（原文标题：券商激辩一季报和通胀超预期！周期股被扎堆看好，推荐这些业绩景气向上板块；文章来源：财联社）
3月PPI创下环比历史最大涨幅，通胀会否超预期成为周末各大券商激辩的话题。一季报频频报喜，周期股的关注度依然火热。哪些板块有望成为主线？且看最新十大券商策略汇总。
中信证券：一季报呈现双向预期差 工业周期板块配角转主角
平静期内政策继续保持平稳，不会因阶段性扰动因素转向；国内信用周期见顶，但宏观经济复苏依旧有韧性；上市公司一季报期既是工业周期板块自身景气兑现的窗口，也是国资企业治理水平持续提升的起点，工业板块将成为平静期内新的市场主角，对市场形成有力支撑。
建议继续调仓增配四条主线：
一是本轮市场调整后，性价比较高的成长主线，如消费电子、半导体设备、信息安全、军工等；
二是短期景气恢复明显，去年因疫情受损的行业，如旅游酒店、航空等；
三是受益于海外需求复苏的品种，包括出口链中的汽车零部件、家电、家居、机械、建材等；
四是一季报的潜在高弹性品种，集中于钢铁、有色和化工板块。
中金公司：初步判断市场磨底期可能还有1-2个月
近期市场整体估值已经有明显回调，但结构性估值仍不具备很强吸引力，情绪上也可能还有进一步降温的空间，按照历史中期调整的节奏初步判断市场磨底期可能还有1-2个月的时间。但看长期无须过度悲观，投资者需要保持耐心、静待市场见底。
行业建议：重结构、轻指数，自下而上。市场磨底期恰逢业绩披露高峰期，除关注业绩外，建议选股从两个思路出发：
1）估值相对合理且基本面仍在复苏的行业（泛消费行业，如轻工家居、家电、汽车、酒店旅游，以及部分供需结构相对好的周期行业等）；
2）行业保持高景气趋势，高增长足以对抗政策转紧对估值的压制（半导体等科技硬件、新能源汽车产业链中上游、新能源光伏等）。
国泰君安：维持震荡格局判断 短期盈利超预期成为主攻方向
PPI亦或美债，短期无虑，维持震荡格局判断。短期盈利超预期成为主攻方向，当下正是把握一季报的决胜之机，兵贵神速。行业配置上，蓄力周期制造，绸缪科技成长。
周期制造在二季度仍将会有较强的防御价值以及较好的相对收益，此外应逐步布局经历较长时间调整的科技成长。推荐：
1）“碳中和”主题：钢铁/新能源；
2）预期充分调整、回归基本面增长的科技：电子；
3）疫后加快复苏的可选与服务消费品：酒店/旅游；
4）资负表修复以及估值性价比较高的金融：银行/券商。
国盛证券：PPI超预期压制反弹空间 继续精选结构
3月PPI环比历史最大涨幅，通胀风险或制约货币预期。反弹空间受到压制，弱化指数预期。整体上，并不认为市场存在系统性风险，继续抓分子端、找结构性机会。
沿着三条主线挖掘机构性机会。首先，PPI上行、碳中和相关的钢铁、有色、煤炭等板块；其次低估值、高性价比的银行保险、建筑等板块。最后，长期景气向好、调整后估值性比明显提升的新能源、半导体、医药、家电等板块。
海通证券：市场调整之际酝酿新方向 从智能制造主线挖掘投资机会
历史上单边熊的年份均处于盈利下降周期，今年盈利回升的正能量大于宏观流动性略紧的负能量，类似强版10年。借鉴历史，市场调整后往往出现新方向，本次重视智能制造，是转型升级主线的扩散。
沿着“中国智能制造”的主线，可以三个方向挖掘投资机会：首先，信息技术的应用，其次，新能源技术的应用，最后，传统制造技术改进与升级。
开源证券：抢跑经济下行并无必要 周期股进入全面优势区间
当前抢跑经济下行并无必要，价值类周期股正进入全面优势区间。从PPI与PPIRM的关系看，仍在制造业盈利改善区间中，并不需要担心上游涨价会出现全局性的负面影响，但产业链中的利润分配正在往上游倾斜。ROE的波动降低与中枢抬升构成了周期股产能价值上升的来源。本轮周期股没有真正意义上的高PE时候，而相对高PE的时候也并无有人买。“低PE时候卖”无从谈起，放心赚业绩的钱。
以“价值回归”为主线，挖掘市场“新共识”：
（1）“碳中和”主线下，传统行业的产能价值将在景气中验证：钢铁、煤炭、铝；
（2）2020Q4形成的新共识的验证，银行、化工、机械；
（3）低估值修复：建筑，房地产；
（4）中小市值中的TMT已经有了挖掘的意义。
安信证券：焦点从一季报超预期转向通胀超预期
近期相当多“核心资产”相关品种的反弹表明其已一定程度反应了一季报利好，部分率先反弹的“核心资产”品种甚至已经开始走弱，市场甚至对核心资产一季报低预期的反应要比超预期敏感得多，显示一季报之后市场对后续利好及当前估值水平的支撑缺乏信心。此外，预计通胀上行及边际收紧担忧将成为下一阶段市场的焦点，这将使得A股进一步面临估值修正压力。
依然认为A股在完成估值修正以前，战略上仍需以防御为主，整体配置结构要侧重于估值与盈利增长速度及空间匹配度高的品种，对于股票估值的容忍度需要比去年显著苛刻，并且选股需要向中小盘价值成长股进行延伸和下沉，因此，投资者需要考虑的是利用这轮反弹去调整仓位和结构。
当前行业重点关注：银行、钢铁、社服、航空、煤炭、家居等。
主题关注：碳中和、疫情修复服务业等。
兴业证券：通胀不必过虑 配置业绩景气向上的三条主线
虽然CPI略超预期，但距离货币快速收紧仍有较长距离。短期市场维持震荡格局，当前是业绩兑现期、景气观察期、基本面改善较强、2021年业绩确定性较强，利用震荡格局优化持仓结构、调仓换仓、布局的重要时间窗口。
整体而言，把握3条主线：
1）经济与服务业复苏加节假日叠加，关注服务业。
2）一季报景气，关注半导体、医药（器械与服务）。
3）全球复苏，量价齐升的中上游周期制造品。
天风证券：PPI上行对政策端压迫程度有限 关注年报一季报高景气板块
以史为鉴，杀估值阶段漂亮50涨跌幅与PEG负相关关系明显。无差别调整之后，A股核心资产分化将加剧。PPI上行对政策端压迫程度有限。
关注年报一季报高景气板块及个股：
1）业绩在Q4大幅改善的，主要是受益于疫情中段海外消费需求大幅提升的消费品（家电等），受益于生产端逐步修复的上中游设备和原材料（机械、电气设备、有色等），以及业绩基数低、景气底部改善的TMT（传媒、计算机）。
2）Q1业绩大幅改善的主要是疫情受损板块（交运、商贸等）和供给端因素共振的周期板块（钢铁、煤炭等）。
3）下一阶段化工、电子、医药、电气设备行业可能出现更多“逆袭”的中小市值个股。
国金证券：短期仍存二次探底风险 风险充分释放后反弹
从基本面、海外因素和微观资金层面的视角来看，短期市场存在二次探底风险。风险充分释放后或迎来反弹，核心驱动因素或来自全球经济共振复苏。中长期视角来看，市场仍呈现结构型行情，向上空间有限，向下调整幅度同样有限，指数将呈现区间波动趋势。
行业配置方面，低估值：银行、保险等；困境反转：航空、机场、酒店、旅游等；顺周期涨价：有色、化工、造纸、玻璃等；中游资本品：机械等；地产竣工链：家具、消费建材等。
（文章来源：财联社丨本资料仅作参考，不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。投资有风险，选择需谨慎。）
本文作者可以追加内容哦 !
