上周指数小幅回落，钢铁涨幅居前-一周市场机会解读

【上周市场热点回顾与分析】

上周市场表现相对低迷，并未延续前期反弹趋势，各主要指数小幅回落，上证指数下跌0.97%，深圳成指下跌2.19%，创业板指下跌2.42%。市场成交仍不活跃，日均成交额维持约7200亿元。

行业方面，中信一级行业分类涨幅前五的行业分别是钢铁、煤炭、有色金属、轻工制造和综合金融，跌幅前五的行业分别是消费者服务、食品饮料、电力设备及新能源、家电和农林牧渔。

宏观方面，2021年3月CPI同比为0.4%，强于预期的0.2%，PPI同比为4.4%，强于预期的3.3%。总体来看，目前物价不具有全面上涨的动力，拉动物价指数的主要集中在上游工业品上；PPI回升幅显著超出市场预期，其变化反映出复苏的结构问题比较明显，上游价格上升较快，而下游的盈利空间受到的挤压较大。上周四刘鹤副总理主持召开的国务院金融稳定发展委员会会议和上周五李克强总理主持召开的经济形势专家和企业家座谈会，均对大宗商品价格走势表示关注。

【后市研判（3-6个月）】

我们判断未来3-6个月市场以宽幅震荡为主。未来一段时间预计市场整体继续盘整震荡，近期市场整体估值已经有明显回调，但结构性估值仍不具备很强吸引力，平均成交量可能进一步萎缩，明显上行或下行可能需要新的催化因素或事件出现，对市场中期前景不必过于悲观。在业绩期需紧跟业绩进行自下而上选择公司和板块。

2021年国内权益市场可能是一个蓄势年，体现在两个方面：一是核心品种基本面蓄势，与新投资品种的孕育发展；二是投资者思想认识的积累。2021的蓄势有望为资本市场的进一步发展打下良好基础。

【建议配置的行业】

当前投资建议围绕2021年公司业绩展开，业绩超预期的细分方向是驱动市场上涨的主要动力。短期看，受益于中美地产周期共振的地产后周期板块和中国优势制造业，以及受益于疫情控制的休闲旅游类值得关注。中长期来看，消化估值压力后，重点回归公司基本面进行自下而上的个股精选，消费和科技领域的优质成长股仍将是重要选股来源。

风险提示：上述观点仅代表长安基金观点，不构成针对个人的投资建议，也不表明本公司对市场做出任何判断或任何倾向意见。投资人应谨慎投资，并根据风险自担的原则，自行承担投资风险。基金有风险，投资需谨慎。