周度市场回溯
从一级行业分类比较，上一周表现相对较好的行业包括：钢铁、煤炭、有色金属；表现相对较差的行业包括：消费者服务、食品饮料、电力设备及新能源。
数据来源：Wind
从二级行业分类比较，上一周表现相对较好的行业包括：煤炭化工、渔业、房地产服务等；表现相对较弱的行业包括：旅游及休闲、林业、工程机械等。
数据来源：Wind
从事件信息角度回溯，上一周对市场形成影响的部分重要信息如下：
【事件一】深交所主板和中小板正式合并。
经中国证监会批准，深交所近期发布了《关于启动合并主板与中小板相关准备工作的通知》，明确了合并实施后的相关安排，并已于4月6日正式实施主板与中小板合并。两板合并后，深市主板上市公司数将占A股的35%。据数据统计，目前深市主板、中小板上市的企业数量共有1472家，对应总市值超23万亿元。
【点评】深交所两板合并，为后续全面实行注册制打下基础。
深交所两板合并将进一步厘清板块定位、统一监管规则、精简板块结构，我国资本市场将形成“2+2”板块结构，即上交所主导的主板+科创板，深交所主导的主板+创业板。两板合并后，深市主板的IPO功能将得以恢复，深市主板+创业板的竞争力有望明显强化，将与沪市主板+科创板的结构形成错位竞争，从而有利于形成更为高效、明晰的多层次资本市场体系。另外，深市主板和中小板合并后，注册制的全面铺开仅剩沪深主板，这也将为后续全面实行股票发行注册制做提前准备。
【事件二】CPI相对温和，PPI超预期上行。
4月9日，统计局发布3月价格数据。其中CPI重新转正，从2月的-0.2%上升至0.4%，高于Wind市场一致预期（0.2%）。春节后食品价格季节性回落，但非食品价格有所上升。CPI月环比增速从上月的0.6%下降至-0.5%，主要受食品价格拖累。3月核心CPI环比持平，同比上升0.3%。3 月 PPI 同比涨幅扩大到 4.4%，较 2 月增速明显加快，显著高于Wind市场一致预期（3.3%），成本端是支撑 PPI 上行加快的重要因素。月内国际大宗商品价格延续上行，导致国内工业生产者购进价格同比上涨 5.2%，工业企业成本端压力有所抬升。
【点评】此次涨价非需求带动，持续性有限，货币政策不太可能因此调整。
此次物价上涨并非由需求旺盛导致，而是上游大宗商品、原材料和零部件等因为各种原因出现价格上涨。此次涨价潮是各种国内外因素聚集在一起的“乱涨价”，而非主要因为需求带动，具有阶段性，不可持续。因此，中国不太可能因此调整或收缩货币政策，而是保持宏观金融政策的连续性、稳定性和可持续性，执行好稳健的货币政策。
周度估值更新
本周A股总体PE（TTM）从上周的18.47倍下降到本周的18.28倍，PB（LF）从上周的1.87倍下降到本周的1.86倍；创业板PE（TTM）从上周49.84倍下降到本周的49.34倍，PB（LF）从上周5.33倍下降到本周的5.30倍；中小板PE（TTM）从上周28.70倍下降到本周的28.27倍，PB（LF）从上周的3.22倍下降到本周的3.19倍。
数据来源：Wind
分行业看，目前估值在较低分位水平（20%以下）的行业有：综合金融、房地产、传媒、通信、农林牧渔、非银金融、建筑共7个行业。
数据来源：Wind
从一周变化来看，上周估值下降变化相对比较明显的行业包括：消费者服务、食品饮料、电力设备及新能源等。
数据来源：Wind
周度策略点评
本周A股重要股指均下跌，上证50（跌2.8%）、中小板指（跌2.5%）和沪深300（跌2.45%）领跌，创业板指下跌2.42%，科创50下跌2.2%，深证成指下跌2.2%，上证指数下跌1.0%。行业上，钢铁（涨7.4%）、煤炭（涨3.6%）和有色金属（涨2.9%）领涨，消费者服务（跌5.2%）、食品饮料（跌5.0%）和电力设备及新能源（跌3.2%）领跌。
近期市场整体估值已经有明显回调，但结构性估值仍不具备很强吸引力。海外疫情反弹、美债利率上行预期、核心资产高估值、PPI超预期引发货币政策收紧担忧等因素制约市场做多情绪。近期市场市场对海外长端美债收益上行的风险已经带有“疲态”，季报披露可能会为市场提供反弹行情，但趋势性机会还需等待更明确的信号。
重点行业配置：建议关注三条主线：1）受益于中上游涨价的顺周期行业，如化工、有色；3）低估值行业：建筑、建材、公用事业；3）主题上，重点聚焦“碳中和”（今年政府工作八大任务之一）。
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