上周行情回顾

上周(2021.4.6—2021.4.9)国内主要指数均调整,其中:沪指下跌0.97%,深成指下跌2.19%,创业板指下跌2.42%。北向资金净流出53亿元,连续两周大幅流出。

行业板块方面,钢铁、采掘等周期性行业展现稳定表现,休闲服务、食品饮料和家电等大消费遭遇回撤,表现弱于市场。

数据来源:Wind,时间区间:2021.4.6—2021.4.9,采用申万一级行业指数

市场热点解读

1、PPI与CPI的剪刀差继续扩大:

3月PPI和CPI走势有所分化,3月核心CPI环比持平,但PPI环比上涨1.6%,大幅超预期。汽油价格飙升,带动CPI非食品反弹,同时PPI与CPI的剪刀差继续扩大,达到2017年的高点,表明上游的涨价导致下游企业利润被大幅挤压。通胀目前面临上下游、国内外的结构分化,货币政策不会针对PPI收紧。随着信用的逐步收紧,工业品价格可能在2季度见顶,通胀压力也将随之回落。

2、深交所主板与中小板正式合并:

4月6日,备受市场关注的深交所主板与中小板合并正式实施。两板合并后,原中小板上市公司的证券类别变更为“主板A股”,证券代码和证券简称保持不变。证监会表示,两板合并的总体安排是“两个统一、四个不变”。“两个统一”是指统一主板与中小板的业务规则,统一运行监管模式。“四个不变”是指板块合并后发行上市条件不变,投资者门槛不变,交易机制不变,证券代码及简称不变。

本周投资提示

中信证券

展望后市,政策将继续保持平稳,不会因阶段性扰动因素转向。国内信用周期见顶,但宏观经济复苏依旧有韧性。建议投资者关注四条新主线:一是本轮市场调整后,性价比较高的成长主线,如消费电子、半导体设备、信息安全、军工等;二是短期景气恢复明显,去年因疫情受损的行业,如旅游酒店、航空等;三是受益于海外需求复苏的品种,包括出口链中的汽车零部件、家电、家居、机械、建材等。

安信证券

虽然一季报是这个阶段A股最大的利好支撑,但一季报预期行情已进入尾声阶段。同时,虽然短期中国CPI压力不大,但通胀问题正引发关注,尤其是大宗商品和房地产价格的问题。预计通胀上行及边际收紧担忧将成为下一阶段市场的焦点,这将使得A股进一步面临估值修正压力。建议投资者利用本轮反弹去调整仓位和结构,重点关注银行、钢铁、社服、航空、煤炭、家居等。

长信视点:

A股的核心影响因素依旧是通胀、货币政策和流动性变化,对于企业盈利增速,市场并未有过分担心和分歧。政策方面,短期将继续保持平稳,不会因阶段性扰动因素转向,信用周期见顶,但宏观经济复苏依旧有韧性。上市公司一季报既是工业周期板块自身景气兑现的窗口,也是国资企业治理水平持续提升的起点,工业板块将成为平静期内新的市场主角,或对市场形成有力支撑。

长信先优债券(004885)

长信国防军工量化混合A(002983)

长信内需成长混合A(519979)

风险揭示书

尊敬的投资者:

投资有风险,投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具,当您购买基金产品时,既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑本基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规,长信基金管理有限责任公司做出如下风险揭示:

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型,您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期,也将承担不同程度的风险。一般来说,基金的收益预期越高,您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险,既包括市场风险,也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险,即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十,定期开放基金为百分之二十,中国证监会规定的特殊产品除外)时,您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额,或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式,但并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资者获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示:

长信内需成长混合型证券投资基金投资范围包含港股通标的股票,除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。长信基金管理有限责任公司提醒您基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、长信内需成长混合型证券投资基金、长信先优债券型证券投资基金、长信国防军工量化灵活配置混合型证券投资基金由长信基金管理有限责任公司(以下简称“基金管理人”)依照有关法律法规及约定申请募集,并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)许可注册。长信先优债券型证券投资基金属于债券型基金,其预期风险与收益高于货币市场基金,低于混合型基金和股票型基金。长信内需成长混合型证券投资基金、长信国防军工量化灵活配置混合型证券投资基金属于混合型基金,其预期风险和预期收益高于货币市场基金和债券型基金,低于股票型基金。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【http://www.cxfund.com.cn/】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册,并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于基金没有风险。

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