新能车领涨反弹，但短期仍以震荡为主！

新能车领涨反弹，但短期仍以震荡为主 From ETF和LOF圈 00:00 09:10

摘要：

（1） 虽然北上依旧活跃，但A股成交额相比本月月初已经出现了近1000亿的萎缩，这点也说明在剔除北上交易型资金后，内资的成交流动性可能随着近期市场赚钱效应的减弱逐步选择“卧倒躺平”。内资近期流动性的走低与北上流入波动的加大共同反映出当前市场向上合力可能并未形成，短期市场预计仍旧以震荡行情为主。

（2） 钢铁ETF(515210)经过3月底4月初的快速拉升后，本周以来整体处在盘整上攻的趋势中。从披露的一季度预告数据来看，钢铁企业总体均录得逾三位数的业绩增长。而在此轮“供给收缩”的大背景下，目前产量下滑、工业品涨价、产能利用率提升的势头已经逐渐显现，预计接下来相应板块股价仍有可能走出独立于市场的行情。   （3）今日，新能车ETF（159806）大涨4.45%，根据中汽协数据，2021年3月新能源汽车产销分别完成21.6万辆和22.6万辆，同比分别增长247.4%和238.9%。从3月份以及一季度的数据来看，板块本身基本面并没有出现任何问题，且经过年后的杀跌后板块长期投资性价比已经逐渐凸显。

今天市场全天震荡走高，三大指数集体收涨。其中，上证综指上涨0.60%，深证成指上涨1.55%，而创业板指的表现更强一点，上涨了2.24%。个股呈现普涨格局，涨幅超9%的个股逾80家，行业层面也是涨多跌少。经过前几日的连续下挫后，今天市场终于迎来小幅反弹，但从成交额来看，今天周三的日历效应再度显现，截止收盘，两市成交额不足6500亿，周中叠加月中，两市整体活跃度较为一般。   北向资金连续第三个交易日大幅流入，今天合计流入57.31亿元，其中沪股通流入15.41亿元，深股通流入41.90亿元。在经历了上周的持续小幅流出之外，本周北向资金持续抄底，三个交易日已经买入了185.06亿元，买入力度并不算小。

 

北向资金近期流入流出情况，数据来自于WIND   A股成交额相比本月月初已经出现了近1000亿的萎缩，这点也说明在剔除北上交易型资金后，内资的成交流动性可能随着近期市场赚钱效应的减弱逐步选择“卧倒躺平”。内资近期流动性的走低与北上流入波动的加大共同反映出当前市场向上合力可能并未形成，短期市场预计仍旧以震荡行情为主。   从技术形态来看，年线位置依然是上证指数的重要支撑位，短期内可关注3400点整数关口的承压情况。

图片来自Wind

近期的盘面有一个特点，那就是抱团股频频发生闪崩，一天杀一个白马祭天。从顺丰、万华、三一，到昨天的中免，再到今天的恒瑞，从原因上来看既有业绩不达预期的，也有业绩符合预期但仍被杀跌的，海通证券指出这一现象一方面是因为这波针对抱团股估值过高的调整仍未结束，另一方面也体现出市场短期估值体系的紊乱，从DCF估值到PEG估值，从周期股的成长属性到回归周期属性。

我们最近反复提到的钢铁ETF（515210）就兼具长短期的特质。今天，钢铁ETF（515210）又有不错的市场表现，午后快速拉升，最终收涨1.73%。4月以来，钢铁行业继续延续强势，目前已经累计上涨了11.06%，而同期沪深300指数下跌了1.34%，行业超额收益明显。

4月钢铁ETFvs沪深300指数市场表现，数据来自于WIND   钢铁行业的核心投资逻辑，我们在《“钢铁侠”又双叒回来了！但大盘还需以时间换空间》,《为什么钢铁行业是碳中和目前阶段首选》也给大家概括过，就是“碳中和”背景下，需求稳定叠加供给收缩，行业景气度逐步改善，这一逻辑已经在供需端高频数据上得到体现，并将最终落地到上市公司的业绩之中。   短期来看，现在即将进入4月下旬，市场也将迎来今年一季度业绩预告以及季报的披露高峰期，市场对于上市公司的业绩也将更为关注。下表为大家统计了钢铁ETF的成分股截至到目前的一季度业绩预告的披露情况。从披露的数据来看，已披露的16家中，有15家钢铁上市公司在一季度的净利润增速都超过了70%，有11家的增速都超过了100%。其中，增速最高的重庆钢铁4月以来的累计涨幅达到了惊人的68%，为这一波钢铁行情的领头羊。

  中证钢铁指数（钢铁ETF跟踪指数）成分股2021年一季度业绩预告披露情况，数据来自于WIND

钢铁板块良好的业绩表现也可从其对应商品的价格中得到反应，从上海地区螺纹钢、中板、热轧板的价格来看，近期其价格均创下10年来新高，且距离04-05年的周期品价格高点的差距并不大。在此轮“供给收缩”的大背景下，目前产量下滑、工业品涨价、产能利用率提升的势头已经逐渐显现，预计接下来相应板块股价仍有可能走出独立于市场的行情。

为了实现2030年碳达峰，能耗“双控”、碳交易及绿色金融可能是接下来的重要抓手。“碳中和”政策预计将会对钢铁起到类似“供给侧改革”的效果，压减粗钢产量、调整生产结构势在必行。在此背景下，钢铁行业基本面或有持续向上的改善空间。   从风格回归角度，近期白马股的接连被砸盘也反映出市场目前对于公司瑕疵的容忍程度逐渐走低，龙头股一旦出现业绩不达预期股价立马会出现大幅反应。这点也说明，在当前社融处在下降通道的过程中，不同板块之间的估值溢价预计会得到较为快速的收敛。   不同板块估值溢价的均值回归在今年可能会成为大概率事件，这也使得以钢铁为代表的顺周期、低估值、高分红板块有望持续获得新增资金的关注。但需要注意的是，钢铁板块由于公司市值普遍不高，在资金流入的过程中波动加大在所难免，但板块向上趋势仍然较为确定，小伙伴可趁短期回调较大时逢低上车。小伙伴还可以持续关注顺周期板块优质标的——钢铁ETF（515210）、煤炭ETF（515220）接下来的投资机会。  今日，新能车ETF（159806）大涨4.45%，根据中汽协数据，2021年3月新能源汽车产销分别完成21.6万辆和22.6万辆，同比分别增长247.4%和238.9%，环比分别增长74.9%和106.0%。并且从绝对数值来看，今年3月份的数值已经十分接近去年12月份的历史高点。从动力电池装机量来看，2021年3月我国动力电池产量共计11.3GWh，同比增长 151.9%，环比增长19.4%。1-3月，我国动力电池产量累计 32.8GWh，同比累计增长 296.5%。   从3月份以及一季度的数据来看，板块本身基本面并没有出现任何问题，《梁杏+苏晨：新能车又迎大爆发？》中也指出新能源汽车未来销量确定性高，目前板块经过年后的杀跌后，板块长期投资性价比已经逐渐凸显。站在当下，大家在适当持有部分截面投资性价比较高、投资逻辑更为顺畅的顺周期品时，也可考虑消费与成长板块，其中的一些标的经过回调后风险已经得到了不小的释放，且一些优质板块如生物医药、新能车等板块估值性价比已经逐步凸显。后续如果均值回复，这些板块有可能会成为反弹急先锋。

今天就这样，白了个白~

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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