Q1. 回顾3月份，A股波动加剧，您认为市场现象的背后是什么原因造成的，您是如何应对的？

答：三月份的市场波动源于核心资产在处于极端高估的情况下，由于后续买入资金不足出现的泡沫破裂。我们的应对措施就是坚持风险收益比原则，减持高估的品种，增持仍低估的品种。

Q2. 请您谈谈对接下来A股的看法，您看好哪些领域的投资机会？

答：目前来看，中国经济进入环比动能回落、同比增速冲顶阶段，企业盈利增速将同步回落但全年增速不低。在政府“不转急弯”的承诺下逐步收紧、货币与信用增长温和回落。从全市场回报率的角度展望，全年整体不低的盈利增速和缓步收紧的金融条件维持着一个中高业绩增长和温和收缩的估值基本抵消的组合。除核心资产外，大量的股票仍处在合理甚至偏低估值的情况也为市场提供了抵御收紧的金融条件带来的冲击的能力。

对于“核心资产”而言，在前期高估、值高成长的个股上涨部分的长期逻辑松动甚至逆转的背景下，又在估值极端高位因为资金原因出现回调，已经大概率地结束并进入以估值消化为特征的下行周期。未来的1到2年内，需要等待估值泡沫的消化和业绩稳定性的验证（尤其是在流动性边际收紧的情况下）。只有极少数股票有希望通过大幅超预期的业绩增长抵消掉估值收缩压力，在相对不长的时间周期里回到股价高点。

行业方面，我们相对看好估值合理偏低、景气有所改善或稳定的行业：例如银行、地产后周期相关的家电、家具龙头；受益于海外制造业复工的中游与上游个股；以及短期估值压力大但长期看好的方向，有望以最高的短期景气对冲部分估值收缩压力的方向，例如新能源车产业链等。

风险提示：本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者在进行投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。市场有风险，投资须谨慎。

相关证券：
追加内容

本文作者可以追加内容哦 !