来源：摩根资产管理

一般来说，投资并没有法则。部分投资者或会研究最为复杂高深的理论，希望可以洞悉市场趋势及争取更大回报的潜在机遇。另外一些投资者则可能忠于数个基本投资原则及策略，助其达到投资目标。

据说物理学家爱因斯坦曾言道“复息是世上第八大奇迹”。或许，爱因斯坦明白投资者敌不过时间，而复息却有潜力化为优势。

的确，长线投资或可比想像中直接。而遵循以下三件 “该做”的事，或可带来更佳效果

把握时间的威力

及早开始储蓄及投资，发挥复息效应的好处十分重要。假如投资者在1970年将100美元投资于MSCI世界指数，单单计算价格回报，2020年12月底已增至2,600美元以上，年化回报为6.7%1。

若投资者将股息再投资，复息效应所带来的长线回报会将更加显著。无论将股息再投资于现金1或股票，成果皆会优于价格回报。截至2020年12月底，100美元的投资如今已分别增至逾6,900美元及逾11,600美元，年化回报则分别达8.7%和9.8%1。故此，投资者应及早开始投资，善用时间发挥效能。

定期投资

过去20年间，环球经历地缘政治动荡、经济衰退，以及公共卫生危机，导致投资市场高低起伏。随著投资环境继续演变，市场波幅或会持续。

然而，部分投资者或因情绪升温而较易受短线波幅影响，作出时机不佳的投资决定。亦有部分投资者或试图在波动市况中，捕捉低买高卖的潜在机会。投资环境其实受多项不定的因素影响，要准确拿捏入市或离场的时机可能甚为困难。

与此同时，愈是频繁进出市场、场外观望时间愈久，便愈有机会出现间断市场风险。若市况利好，投资者可能损失潜在回报。而未能持续投资所造成的潜在复合损失，亦可能更为巨大。因此，与其尝试捕捉市场时机，我们认为更重要的反而是持续投资。

多元分散

没有一种资产能成为长胜将军，将所有资金投资于单一或少数资产上，尤其是流动性相对较差的资产，或会增加集中风险。投资者须谨记不同资产的特质不尽相同，以股票及主权债券为例，两者过去的相关性一直偏低，甚至呈负相关性2。而分散投资于不同特质的多元资产，或有助提升长线潜在回报，同时管理风险。

在2010至2020年间，现金回报低迷。投资于成熟市场股票的回报虽然相对为高，但波幅亦相对偏高。透过多元化投资组合，投资者可望录得6.4%的年化回报，而年化波幅处于9.1%的比较温和水平，低于成熟市场股票的14.1%3。

不过，投资者能否自行构建一个可能涉及较高交易费用的多元组合，并累积专业知识以管理一系列的资产呢？这可能甚为复杂，但就此而言，投资者反而可善用基金及其他投资工具。

透过主动投资，基金经理可运用不同投资策略，于组合涵盖不同范畴、市场及地区的资产，发挥分散投资的好处4。

总结

善用复息，持续地分散投资于相关性较低的不同资产类别，长线投资亦可以是一个相对简单直接的过程。

而在数码时代，投资者更可利用基金管理公司所提供的工具，定期审视投资组合，并按投资目标及风险取向寻求专业意见。

1 资料来源：FactSet，MSCI，摩根资产管理。指数不包括费用或营运开支，且不可作实际投资。过往表现并非当前及未来业绩的可靠指标。反映截至31.12.2020的最新数据。*再投资于现金的回报是基于美国3个月期国库券（二级市场）的同月孳息率计算。2 资料来源：彭博财经社，FactSet，MSCI，摩根资产管理，标准普尔。股票（标准普尔500及MSCI综合世界价格指数）与债券（彭博巴克莱美国综合政府债券及彭博巴克莱环球综合政府债券价格指数）市场的每周回报之间的滚动6个月相关系数。过往表现并非当前及未来业绩的可靠指标。反映截至31.12.2020的最新数据。3 资料来源：彭博财经社，道琼斯，FactSet，摩根经济研究，MSCI，摩根资产管理。成熟市场股票以MSCI世界指数代表。“多元化”组合设定为以下比重：20%为MSCI世界指数（成熟市场股票），20%为MSCI综合亚太（除日本）指数（亚太股票（除日本）），5%为MSCI新兴市场（除亚洲）指数（新兴市场股票（除亚洲）），10%为摩根新兴市场债券环球指数（新兴市场债券），10%为彭博巴克莱综合债券指数（环球债券），10%为彭博巴克莱环球高收益企业债券指数（环球高收益企业债券），15%为摩根亚洲信贷指数（亚洲债券），5%为彭博巴克莱美国综合信贷–投资级别企业债券指数（美国投资级别债券），以及5%为彭博巴克莱美国国库券指数–1至3个月期国库券（现金）。多元化组合假设每年重新调整配置。所有数据均为所指时期的美元计总回报。10年“年化回报”以总回报数据计算，10年“年化波幅”以价格回报数据计算，代表31.12.2010至31.12.2020期间的表现。指数不包括费用或营运开支，且不可作实际投资。过往表现并非当前及未来业绩的可靠指标。反映截至31.12.2020的最新数据。4 多元分散组合不能保证投资回报，亦不能消除损失风险。

投资者应充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获取收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

上述资料并不构成投资建议，或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源，但仍请自行核实有关资料。投资涉及风险，不同资产类别有不同的风险特征，过去业绩并不代表未来表现。投资前请参阅销售文件所载详情，包括风险因素。观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。

本文件由上投摩根基金管理有限公司分发。

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