北向资金净买入额创年内次高，中国资产的吸引力正在提高！

4月19日，北向资金流入A股市场163.16亿，为今年单日第二高的净流入量，仅次于1月8日的206亿。虽然在多重因素的影响下，今年A股市场的表现比较震荡，但北向资金依然保持了持续流入，1-3月分别流入资金399.57亿、412.25亿、187.11亿，4月截至4月19日已流入356.99亿元。

回顾过往，自陆股通开通以来，北向资金其实每年都是净流入的。据证监会副主席方星海4月19日透露，金融开放一方面是对金融机构开放，另一方面是对境外资本开放，截至3月31日，外资在中国股市持股占比为5%。

我们认为，参考日韩市场外资占比20%的情况，外资流入A股市场是A股国际化的大趋势，未来还有很大的流入空间。这种情况长期看不会改变，但短期趋势难免会受全球资金风险偏好的影响，体现到盘面上，某些时间点会呈现出流出态势，但实际上并不值得担忧。

当前，随着疫苗接种的推进，全球实体经济正在恢复过程中，作为新兴市场的代表，A股市场更加受益于全球风险的下降。桥水基金创始人达利欧甚至表示，全球投资者低配了中国资产，高配了美国债券。

近期市场中有一个特点，国内投资者谈论得较少，实际上却非常有参考价值，这就是作为恐慌指数代表的VIX指数。该指数持续下跌，已经达到新冠疫情前的均值水平，创造了一年以来的新低。这意味着，市场整体风险中枢在下降，结合目前宽松的国际资本环境，投资者的风险偏好会有所提升，资金流入新兴市场就变得更合乎逻辑。

从股市估值的国际对比来看，目前A股的估值较海外股市的估值明显便宜，沪深300当前PE（TTM）为15倍，而海外主要市场的估值均在30倍以上。因此相较而言，A股并不能说“贵”，已有很好的性价比。可以期待的是，伴随着风险偏好的回升，市场风格也有望逐渐由极端的价值风格，转向相对更均衡，甚至偏向成长的市场风格，值得我们去把握趋势性的投资机会。

声明及风险提示：以上观点仅供参考，不作为投资建议，也不作为业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。以上数据来源：WIND，万家基金。