一、【市场丨板块回顾】
4月21日，券商午后持续在水面附近小幅震荡，尾盘震荡下行，最终收跌0.31%。大盘全天交易超7400亿元，量能较上个交易日大幅缩小，不过A股整体相对去年交易额中枢仍大幅上移！
券商板块今日再度萎靡，内仅9只成份股飘红，南华期货涨停，涨幅居首，瑞达期货、中原证券、方正证券等涨幅居前；国盛金控则跌近3%，领跌券商股，湘财股份、太平洋、东兴证券等跌幅居前。
截至收盘，券商一哥中信证券跌0.72%；互联网券商龙头东方财富涨0.50%。
虽然个股方面，国盛金控跌近3%，湘财股份、太平洋、东兴证券跌超1%，但代表板块的券商ETF（512000）跌幅明显小得多。
截至收盘，2021年以来股票ETF资金流入第一的券商ETF（512000）跌0.20%，成交额近4.3亿元，可见个股大跌的风险可以通过ETF这类组合投资的方式有效规避。
【券商ETF（512000）复盘】
开年券商板块持续弱势调整，券商ETF（512000）资金持续加仓动作明显。截至4月16日，在过去60个交易日中，券商ETF（512000）逆市获得净申购资金超63亿元！
券商板块自2021年以来持续调整，短期呈现超跌态势，从技术面上看，今日指数收出小阳线，量能较昨日进一步缩小，5日均线与10日均线形成金叉，日线MACD红柱较昨日进一步拉长，指数较昨日进一步向下偏离布林带中轨，但若布林带中轨支撑性较强，则短期内仍有望企稳反弹。
尽管今年来券商板块最大跌幅超16.9%，截至今日跌15.06%，大幅跑输主流宽基指数，与2020年最新披露的向好业绩存在较大的预期差，但不妨资金持续性看多板块后市行情。截至4月16日，券商ETF（512000）年内份额增长近54亿份，为300多只A股股票ETF第一！为开年最为资金看好股票ETF！
与此同时，作为融资融券标的，券商ETF在4月20日单日融资买入额近1.1亿元，当日券商ETF融资余额达22.94亿元，维持在上市以来的高位。
从券商ETF（512000）过往的份额变动可以看出，其份额走势与基金跟踪指数证券公司指数基本上呈现显著的逆向交易特性，存在习惯性低吸高抛特性，伴随这轮券商板块的持续调整，资金再次大举逆市抄底券商ETF（512000），基金份额连续创出历史新高，再现蓄力加仓！无论从技术上还是从资金面来看，券商板块均为近期资金显著看多的标的。
【券商非银团队最新观点】
光大证券王一峰表示，上交所修订科创板企业申报暂行规定，利好券商板块长期估值提升。
4月16日，上交所发布《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定（2021年4月修订）》，规定限制金融科技、模式创新企业在科创板发行上市，禁止房地产和主要从事金融、投资类业务的企业在科创板发行上市，这有助于促进科创板市场持续健康发展，进而利于券商可持续展业。短期内券商板块估值小幅承压，中长期来看资本市场深化改革叠加经济修复，风险预期改善助推估值修复，券商板块估值有望得到修复。继续看好券商板块中综合实力突出及合规风控体系健全的头部券商的补涨机会；同时在财富管理大时代下，继续看好赛道独特的互联网券商。
东兴证券认为，市场正在发生微妙变化，情绪底部或已出现。随着海外市场趋稳，不确定性下降，叠加一季度国内经济数据或超预期和流动性边际改善，近期持续调整估值已近底部的券商板块有望迎来估值修复。从板块投资角度看，券商板块表现很大程度由市场决定，从根本上讲是投资者市场预期的映射。板块当前平均PB2.07x，其中头部券商平均PB仅1.25x，远低于历史估值中枢，经济数据&流动性改善之下反弹一触即发。此外，券商板块主要上市公司年报亦符合预期，业务结构优化也将对投资价值形成正反馈，助力估值提升。
国泰君安非银团队认为从年初以来券商板块成为A股市场下跌最多的板块，此前市场对于券商股权质押等信用业务的风险关注度极高，但从已经披露年报的券商来看，资产减值的大幅计提已经能有效覆盖股权质押等信用资产的必要减值损失，信用减值压力已经基本被消化。同时，券商板块的估值已经处于历史底部，当前收益风险比极高。故建议增持券商板块，尤其是信用风险出清且估值仍处于底部的头部券商。
【特别提示：规避个股分化，借道ETF投资胜率更高】
券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数（指数代码399975），该指数覆盖了市场上所有上市半年以上的券商股，共计49只，其中6成仓位集中于十大龙头券商，分享大券商强者恒强的长期价值，余下4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，为投资者提供了一键买卖49只券商A股的高效投资工具
越来越多投资者更愿意通过券商ETF（512000）分享板块行情，除了交易费用更低之外，相对个股的投资胜率也更高，如1月12日券商ETF大涨6.78%，涨幅超过90%成份股！
趋势行情如2020年5月28日至7月9日区间券商ETF（512000）涨幅为51.34%，全面复制了证券公司指数表现。券商ETF（512000）跑赢了45中成份股中的32只，跑赢了同期71%的券商成份股。
从投资效率上看，券商ETF（512000）相对个股更简单便捷，每手交易门槛仅100元左右，卖出无印花税（股票收取千分之一），且相对券商个股投资胜率更高。
【风险提示】中证全指证券公司指数基日为2007年6月29日，发布于2013年7月15日。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。我公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表我公司或者其他关联机构的正式观点。文中观点、分析及预测不构成对阅读者的投资建议，如涉及个股内容不作为投资建议。我公司及雇员不就本内容对任何投资作出任何形式的风险承诺和收益担保，不对因使用内容所引发的直接或间接损失而负任何责任。基金过往业绩不预示其未来表现，基金投资需谨慎。
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