【市场解读】添富医药一周谈：医药集采加速，并步入常态化

上周，第五批药品集采、第二批高值耗材集采方案发布，与前一次药品和高值耗材集采的间隔均不到一年，标志着国家集采正在加速，并逐渐步入常态化，对市场的影响也在弱化。

近期医药板块中的龙头股表现较弱，主要是因为当前市场对于龙头企业业绩与估值的匹配度较为敏感，对于业绩没有实现超预期的企业都具有较强的情绪放大。

短期来看，随着经济复苏产能扩张叠加去年低基数效应，一季度医药板块大都有望实现业绩反弹。CXO、医疗服务、生物制品、医疗器械等去年受疫情冲击较大的子板块的业绩有望实现超预期。

展望21年全年，内外部环境仍存在不少不确定因素，但医药板块具有强刚需属性，受外部影响比较小，尤其是在估值压力逐步消化以后，还是可以回到对医药板块中高景气度、高增长的方向上去投资，把握行业长期发展的收益。未来医药行业内部的分化还在继续，结构性行情有望成为重要看点。而医药行业的核心逻辑依旧是消费升级、国产替代和创新药产能扩张及出海，受益于此，具备消费升级属性且政策免疫的医疗服务，创新药产业链以及自主创新的医疗器械将成为今年医药行业内最值得关注的子板块。

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