兴证全球基金，作为公募圈的“精品店”，旗下相继出了一批明星基金经理。
之前我们在文章也提及过：
《兴全五绝》
《中流砥柱：兴全黄金一代的崛起》
这两年兴证全球基金为人熟知的明星基金经理有董承非、谢治宇、乔迁等。董承非作为兴全元老级别的核心人物，而谢治宇、乔迁、陈宇等都是内部自主培养出来的中生代基金经理。另外，明星中生代一批基金经理中还有来自外部引进的，比如任相栋、董理、季文华等。
今天我们就先来深入了解一下任相栋。
明星基金经理出道 业绩表现良好
任相栋是一位低调的明星基金经理，科班出身，本科和硕士都是金融专业。2010年毕业后就加入了交银基金，从研究员做起。2015年开始管理基金，在交银基金管理了交银先进制造和交银经济新活力两只基金。业绩表现良好。
2019年加入兴证全球基金，并于当年10月份发行了一只新基金——兴全合泰。作为任相栋转战的首只产品，产品限额60亿发售，当时引来了约495亿的资金追逐，认购人数也超过31万人，确实算得上大爆款基金了。
到现在，任相栋管理合泰1年又188天，A、C规模合计79.99亿。以兴全合泰混合A为例，成立以来回报64.67%，同期大盘涨幅仅有16.65%。
（来源：choice）
从研究员到基金经理，随着时间的推移，基金经理增长的不仅仅是应对各类行情的经验，还有就是投资框架的不断完善。这两年，任相栋也是这样，在投资方法上不断进化。
进化一：扩宽能力圈
任相栋在研究员时期，主要研究的是大制造领域，包括了机械、军工、汽车等周期行业。但这些领域往往周期性比较强，需要把握大波段获利。虽然阶段性业绩可能不错，但是“这种赚钱模式复利效应相对较差”，“而长期来看可复制的盈利模式一定是找到可以持续成长的长牛股”。基于对上述的认识，任相栋也开始逐步进化自己的投资框架。拓展了自己研究的范围，增加了一些对大牛股行业的研究。
进化二：降低换手率
我们找到任相栋之前管理基金的换手率和目前在管的兴全合泰的换手率做对比，对比之后就会发现：兴全合泰的换手率相对于之前管理的交银那两只，换手率明显降低下来了。任相栋自己也表示，会更多倾向于自下而上地找到长牛股，然后把长期这个事情做得更好一些。
（之前管理基金换手率，来源choice）
（兴全合泰换手率，来源：choice）
进化三：提高持股集中度
持股集中度会逐步趋于集中，这一点也是任相栋在采访中也提到了。任相栋的基金前10大重仓集中度大约都在50%。股票集中度，其实是有点矛盾的。提高集中度，可更具进攻性，但与此同时波动性也就大了。而太分散的话，收益性上又欠佳。这件事见仁见智。我倒是觉得，类似于任相栋这种整体均衡分散的基础上相对提高持股集中度，是更加有利于取得超额收益的；不然盘子“摊太大”，收益也会较为平庸。后续我们看看观察一下前10大重仓的持股占比，来印证基金经理所提到的。
一位优秀的基金经理，必然会不断改善自己投资方法、不断拓宽自己能力圈。
精于制造业，不追热门股
大制造行业研究出身的任相栋，对制造也有着深刻的理解。他认为，“中国制造业经过过去二十多年的发展，积累了非常强大的终端工业品的制造能力，我们看到家电企业具有全球竞争力，工程机器的公司，在其他市场里面开疆拓土。我相信整个中国制造2025，整个行业内在的这种产业升级的力量，我个人认为是非常强劲的。”
列了一下兴全合泰的前十大重仓，涉及到了通讯、电子、有色、安防、安防、家电等诸多细分行业，没有特别明显的行业偏好。
（来源：基金季报）
通过对其持仓的分析，这位基金经理很少参与热门股。但从业绩上，完全跟得上节奏。近1月涨4.43%、今年以来涨0.88%、近6月涨17.75%、近1年涨59.01%，各个阶段的业绩基本都能跑赢同期沪深300和同类平均水平。
投资风格：精选个股，选行业属性好、成长性优秀的公司作为底仓
这也与任相栋的投资风格有关，基金经理自己表述投资风格：
“我的投资风格以自下而上为主，更多的精力放在选股上，我会把行业属性好、成长性比较好的优质公司作为底仓品种。
对于底仓品种的选择，我会从以下几个角度出发去考虑。首先，公司的基因文化是否优秀。相对来说，一家企业如果拥有经营风格比较稳健的掌舵人，企业出现大风险的概率也相对小。其次，公司所在行业在未来五年、十年、甚至二十年是不是比较大的赛道。另外，公司是不是踏踏实实地在有前景的业务领域做布局。
当然，如果对某个行业特别看好，我可能也会多关注这个行业内的优质企业。比如当下的新能源汽车板块，从大的观点来看，新能源汽车板块将在未来很多年持续创造超额回报，背后的原因是新能源汽车产业拥有难得的巨大产业空间，并且整个行业仅在渗透率初期，同时中国企业具有明显的全球竞争力。”
综合来看，任相栋作为兴全中生代基金经理，还是非常有自己独特的投资风格和逻辑的。业绩上看也是不错的。
选主动基金，就是在选基金经理。选自己认同的基金经理、选自己认同投资风格的基金经理。
现阶段市场下，市场震荡行情，选择一位优秀的基金经理，分批买入或定投。等过些日子回头看，或许就能收获惊喜。
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