历史回顾
我们回顾2019年初至今的28个月时间，普通股票型基金指数发生过4次较大回撤：
但回撤之后呢？迎来的是“触底反弹”：
面对回撤，我们越了解，就越处变不惊。当把时间线再拉长至2006年初，结果如下图所示：
拉长时间线后，我们发觉回撤后会迎来反弹的结论被论证的更明显，因为市场总是波动的，寒冬之后，常会迎来春暖花开。彼得林奇说：“股市下跌没什么好惊讶的，这种事情总是一次又一次发生，就像明尼苏达州的寒冬一次又一次来临，只不过是很平常的事情而已”。
那么牛年年初的这一轮回撤呢？美债收益率上行叠加机构股抱团泡沫的破灭，给市场带来一个虚高估值的消化期，出现了近期的“估值回调“。这波回调的后续走势如何？我们不妨拭目以待。
回撤会带来机会吗
回撤带来了估值的回调，除此之外，也蕴育了机会。经历本轮牛年回撤，使得一些行业板块的估值变得非常具有吸引力，市场泥沙俱下。我们要相信这市场的规律，涨跌都不是永远，回调或将带来更大的反弹空间。此时，基金经理要做的是找到这些低估值，高成长的企业，而我们普通投资者，较为理智的做法就是选择合适的基金经理。
低估值酝酿配置价值，在回撤中找寻机会
低估值公司具有投资价值吗？低估值是投资时考虑的一个重要条件之一，但不是全部。低估值公司的投资价值需要有重要的附加条件，才能体现其良好价值。这个附加条件就是：高成长。
巴菲特认为，不管经济大势如何变动，看好一项资产，就在价格处于边际时购入，并且长期持有。他还认为值得长期持有的公司的评判标准是过去三年每年能保持稳定百分之二十增长，并且未来预期向好。
A股市场中哪些行业具有这样的特点？前期并不是那么大热的高端制造就是。制造业目前在公募基金中所占的配置比例处于偏低水平，配置潜力尚未被充分挖掘，后续发展潜力大。
我们观察先进制造100指数在过往三年间的变化，除了2018年经历市场回调之外，2019年至今走势平稳且向上。
数据来源：wind，兴银基金整理，数据区间：2018.04.23-2021.04.22（以此为准）；由于宏观环境等因素的变化，市场环境不一致，指数历史表现不代表未来表现。
此外，2020年制造业板块均保持上涨，其中电力设备板块涨幅约为85%，军工板块涨幅约为63%，汽车板块涨幅约为48%，机械板块涨幅约为31%，家电板块涨幅约为28%，板块涨幅均跑赢万得全A。
兼具低估值和高成长特性的高端制造行业，安全边际叠加业绩持续高速增长，这正是具有投资价值的投资赛道。
投资者能做什么
1、选择合适的基金经理
市场震荡，适合选择风格较为稳健，能攻善守的基金经理，交给他熊市守牛市攻，找寻更放心的持有体验。
2、调整理性的投资心态
不急不徐，理性看待波动，学会和风险共处，不要追涨杀跌，给市场一些时间，把握住回撤带来的反弹空间。
3、长期持有等待时间创造奇迹
锚定长期，给予市场信心，立足长远，等待时间给出答案。稳者行远，相信长期的价值与坚持，会带来力量与奇迹。
兴银基金在此介绍一位基金经理：王卫
他清华大学本硕毕业，主修化学工程，制造业研究科班出身，能力圈覆盖制造业的研究和投资。他从业12年，历任中海基金研究员、华安基金研究员、中信资管行业研究员、投资经理，拥有大规模企业年金和养老金账户管理经验；加入兴银基金后，担任兴银丰润混合(005146)基金经理。投资风格偏稳健适合震荡的市场环境。
拟由王卫掌舵的兴银高端制造目前正在火热募集中，该基金享受政策红利支持，逆向布局低估值高潜力的高端制造业，掘金其中具有成长性的隐形冠军企业。在当下市场勇于打破抱团泡沫，切换风格，带领投资者找寻估值和成长的平衡。
风险揭示：兴银高端制造混合型证券投资基金风险等级为R3，本风险等级仅为基金管理人评价结果，基金代销机构评价结果不必然与基金管理人一致，请投资者在投资前根据所适用的销售机构的风险测评以及匹配结果独立做出投资决策。本基金为混合型基金，其预期收益和风险水平低于股票基金，高于债券基金、货币基金。本基金的特有风险为在类别资产配置中，可能受到经济周期、市场环境、公司治理、制度建设等因素的不同影响，导致资产配置偏离最优化，这可能为基金投资绩效带来风险。本基金将根据资本市场情况灵活选择权益类、固定收益类资产投资比例及策略，因此本基金将受到来自权益市场及固定收益市场两方面风险。完整风险揭示详见基金招募说明书。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的基金的历史过往业绩不构成对其管理的其他基金未来业绩表现的保证，基金收益有波动风险。基金管理人提醒投资者购买本基金前应详细阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况，全面认识基金产品的风险收益特征，听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资目标、投资期限，对基金投资做出独立决策。基金有风险，投资需谨慎。
- 兴银高端制造混合C(011766)
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