定投不靠“微笑曲线”也能盈利！现在是定投的好时机吗？

最近股市行情比较平淡，涨跌互现，前一天指数是红的，第二天就会用绿色证明“渣男”的素养。反复几次，赎回不甘心，加仓又下不去手，于是讨论定投的人多了起来。

近期网上流行一张图“少喝一杯咖啡，20年就能攒207万”，一杯星巴克咖啡35元，以过去15年偏股型基金的平均年化收益率18.6%计算的（来自网络，不代表南方基金观点）这种方式能简单粗暴吸引人的眼球，但用平均年化18.6%代表整个区间的收益不够准确。

那么定投的真实收益怎么样呢？

20年太久，我们就看看近些年市场高点2015年6月1日持有至今，采用定投或者一次性买入的收益情况。以上证综指、沪深300、中证500、创业板指这四大指数为例。

注：日定投，定投不等于强制储蓄，指数定投收益率=[（sum(每期定投金额/每月月初收盘点位）*期末收盘点位)/（sum(每期定投金额*投资期数）)]-1，过往业绩不预示未来。

2015年6月1日一次性投入至今，除了沪深300微涨，其他三大指数都是负的，上证综指跌幅高达27.98%。与之相比，定投可以说是红红火火。在此期间，如果选择了优质的基金产品定投，那所获取的平均收益，很有可能更高。

而2015年6月1日大盘的点位是4828点，以上数据测算截止日是2021年4月19日，大盘点位3477点。（数据来源：wind）

看到这里是不是有点疑惑，为什么定投中，市场还没有回到最初的点位，投资者就能赚钱呢？

定投的“歪笑曲线”

定投的微笑曲线大家很熟悉，一个微笑代表市场先跌后涨，回到最初的起点，两边是对称的。

而现在定投不需要市场经历完整的“微笑曲线”，还没有回到原来的点位时，只需“歪笑曲线”就能盈利！“歪笑曲线”是指市场走势呈“左高右低”的状态，就像一个人歪嘴笑一样。

“歪笑曲线”可不是我们凭空创造的，它背后是有着深刻的数学原理的，来自于数学中非常著名的“均值不等式”。

(当a>0时，就有以下不等式成立：Hn ≤ An，当且仅当a1 = a2=……= an时取等号。)

具体的公式放在文字版中，这段建议大家对照文字版收听，先说结论：

当a1\a2\a3等一堆数字大于0时，它们的两个平均数，调和平均数一般是小于等于算术平均数的。

在“基金定投”中，a1/a2/a3这一堆数字就代表基金净值，定投的平均成本相当于“调和平均数”，而定投时间内基金净值的平均数就是“算术平均数An”。只要基金净值存在波动，调和就会永远小于算术，定投平均成本就永远低于定投时间内该基金的平均净值。

所以基金定投的平均成本远比你想象的要低，定投回本不必等到前期跌下去的都涨回来，只要当基金的平均净值超过定投平均成本时，定投就开始赚钱啦。

现在是定投的好时机吗？

了解了定投歪笑的魅力，那么现在是定投的好时机吗？

还记得南南曾经说过的两位同事超超和小红的故事吗？时过境迁，两人坚持定投已经超5年了，但是入场一前一后，点位一高一低，谁更赚钱呢？

先给大家做个前情回顾，超超是定投的铁杆粉丝，2015年在很多人对当年的大跌还心有余悸时，他于圣诞节开启了沪深300指数基金的定投。

超不仅自己严格执行，还经常给我们“洗脑”，于是同事小红也签订了一份定投计划。我记得当时超超开始定投大盘点位是3627，小红是2833点，入场的点位更低。从此两个人开启了一场定投马拉松。

注：超超每月25日定期定额扣款1000元，小红每月13日定期定额扣款1000元，截止日期2020年12月31日。收益数据来源U8指数定投计算器，以沪深300指数作为模拟，公式：定投收益率=[（sum(每期定投金额/每月月初收盘点位）*期末收盘点位)/（sum(每期定投金额*投资期数）)]-1。定投不等于强制储蓄，大盘上证综指点位数据来源Wind。

南南用沪深300指数作为模拟，截至2020年12月31日，超超的收益率是42.12%，小红是39.82%，考虑超超定投更早，本金更多，收益的绝对金额差距就更大了。

小红入场点位更低，明明比超超买的便宜，什么情况？

原因啊在于定投是长期不间断地投资，而不是单笔买入。选择了一个较低的时点开始定投，只代表这一期的投资成本较低，并不能保证整个定投周期的投资成本较低。虽然小红开始定投的点位更低。但和超超比较起来却要晚很多，而就是在这段时间市场震荡下跌，小红错过了更多低位买入份额的机会。

起点的重要性并不大，起步的小亏小赚，就像孩子生下来七斤还是八斤一样，真不影响考大学。所以什么时间点开启定投，真的不用刻意选择。如果你还是坚持想择时的话，南南的回答是：就是现在！

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