“专业买手”FOF基金投资风向大揭秘!

随着公募基金2021年一季度报告披露完毕，公募FOF作为庞大的一个群体也备受市场关注。据中金公司研报统计，从存量数据分析，FOF市场共有149只产品，总规模突破千亿元；从增量上来看2021年一季度新发FOF产品6只，规模达到145.87亿元。

除此之外，FOF一季度的操作路径也被揭开，有何特点？下面一起听听~

什么是FOF基金？

首先，我们先来了解下什么是FOF基金。它全称叫做“基金中的基金”。

通俗点说就是投资于一篮子基金的基金。与普通基金以股票、债券等证券为投资标的不同，FOF产品以基金为投资标的，在全市场精选优质基金。因此，FOF产品的管理人也被称为“基金专业买手”，同时FOF产品也具备着专业化、分散化、精细化等优势。

操作路径有何特点？

了解完什么是FOF基金，我们再来看看一季报FOF基金的操作路径，对此南南总结了三个关键词。

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关键词一：抗跌性。

2021年节后以来，A股市场呈现出震荡下跌走势，权益基金指数普遍下跌。相比之下，FOF 产品整体表现出一定的抗跌性，一季度FOF指数小幅上涨0.15%，与其他的权益和债券基金指数相比，收益仅次于中长期纯债指数和偏债混合指数。

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关键词二：避险性。

在一季度明显震荡的行情中，FOF产品更倾向于布局低风险产品来避险。

根据上海证券基金研究中心分析，从这一数据来看FOF资产配置情况，一季度公募FOF进一步提升债券型基金配置比例，持有比例目前达到62%，而去年底这一数据为55%。

同时，持有货币基金的比例也从去年底的1%提升到一季度末的3%。

与增持固收资产相对的是，FOF对股票型基金和混合型基金配置比例分别从去年底的9%、33%下降至一季度末的6%、27%。

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关键词三：均衡性。

在谈及操作思路和后市看法时，不少FOF基金经理都强调了“均衡”策略，注意控制风险。

比如南方合顺多资产FOF基金经理夏莹莹在一季报中表示：

南方合顺多资产定位为偏平衡混合型产品，因此组合整体仍然维持相对于业绩基准略超配权益。组合在整体风格上进行了再平衡操作，适度降低了偏成长风格基金占比，提升了偏蓝筹和低估值风格的基金持仓比例，并小幅增加了中长期债券型基金指数的配置比例。

同时我们再来看看南方全天候策略FOF基金的一季报运作说明，它同样强调了均衡策略的运用。

在经济向好背景下，全天候策略在一季度初期积极参与春季行情，但在春季行情演绎超预期，同时在美债收益率上行对高估值板块形成约束的背景下，全天候策略明显降低了权益敞口，并在组合中适度增加了债券资产，对股债进行了再平衡操作。

因此，在本轮权益市场回调过程中，回撤控制较好。在权益资产内部，采取均衡偏防御的结构，降低了高估值板块暴露，增加低估值大金融板块配置；

在债券资产内部，小幅偏左侧增加了长端利率债品种，对组合权益资产部分形成一定的对冲保护。

FOF基金经理选基经验分享

总结来说， FOF基金凭借着抗跌、避险、均衡的操作路径，在一季度中收获了颇为亮眼的成绩单。而这些离不开FOF基金经理专业化、精细化的“选基”经验，这里南南也邀请了夏莹莹基金经理给大家做个分享。

她认为投资者在选择基金产品时，建议从基金公司、基金经理、基金产品三个维度进行重点考虑。

首先是基金公司。

随着资产管理行业资金和管理能力向头部优质公司集中，头部公司更能请到优秀的基金管理人才、打造有特色的投研团队、在合规风控和投研能力方面更有保障。同时对比各类产品线的优势和特点，优秀基金公司的整体产品业绩应该在所有基金公司中能排在中等偏上的水平。特别是债券型产品，头部公司的风险控制能力相对会比较强。

其次是基金经理。

她建议尽可能选择公开业绩较长的基金经理，观测过往的投资业绩，特别是牛熊市不同行情的投资业绩。就好像一个班的学生进行排名，排名前三的优秀学生下次考试也处在比较靠前位置的概率更大。

最后是基金产品。

这种情况下我们需要了解基金经理的投资方向是什么，各个产品有没有投向和仓位管理上的差异，有些基金可以投资港股，有些基金不能投资港股。在投资范围比较类似的情况下，建议投资者尽可能选择同一个基金经理管理的规模偏小的产品，一般小规模的产品对于基金经理来讲比较容易操作和管理。

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