本周公布4月制造业PMI为51.1%，环比回落0.8个百分点,但仍保持在扩张区间。总体来看，继上月大幅反弹后，制造业及非制造业虽保持较高景气度,但增速放缓。
4月制造业PMI回落，与近期高频数据显示工业开工率放缓趋势较为一致。政策从紧环境下地产市场的降温，以及供给端的诸多约束，包括更加严格的环保限产、主要供应链产品如芯片持续短缺，以及原材料价格和国际物流价格高企、物流产能紧张等因素均压制了整体工业生产的进一步加快。
但另一方面，居民消费活动已呈现明显的复苏态势，尤其是线下体验式消费和相关的可选消费品类增长可能较为亮眼。短期内，我们认为供给约束和地产降温可能继续压制工业生产增速，同时上下游制造业利润分化或加剧，但居民消费需求可能形成“回补”。
本周市场创业板表现明显强于沪深主板，其中，一季度业绩增速高或者超预期的医药、新能源和白酒等前期下跌较多的核心资产本周领涨。部分前期估值没有明显扩张的二线标的也具有一定的性价比，我们建议自下而上选择景气向上、增速较快且估值合理的个股机会。
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