根据中国统计局《2020年农民工监测报告》，中国农民工首度出现下降。2020年全国农民工总量28560万人，比上年减少517万人，下降1.8%，规模为上年的98.2%。
美国ISM-制造业PMI为60.7，环比3月下降4个百分点，但3月PMI为过去37年新高，4月份PMI下降并不代表制造业恢复情况不好。细项数据看，18个细分行业均出现增长，为2006年首次。欧元区虽然新冠疫情有所反复，但是欧元区综合产出指数较上月继续回升，其中服务业指数为50.3，上月为49.6，为2020年9月以来首次超过50。
中国制造业PMI指数低于预期，4月为51.1，较3月下降0.8个百分点。其中，新订单较上月下滑1.6个百分点（出口订单的情况类似），2015年-2019年平均水平为环比下降0.4；产成品库存环比上升0.1，2015-2019年平均水平为环比下降0.2。
截至5月5日17点30分，总票房已经超过16亿，2019年“五一档”全国票房为15.27亿元，2018年为10.06亿元，2017年为7.84亿元。携程“五一”黄金周总订单量同比增长约270%，较2019年同期增幅超过30%。
4月末政治局会议释放的信号偏宽松：1、再度强调不急转弯，把握好时度效，固本培元，稳定预期，保持经济运行在合理区间，使经济在恢复中达到更高水平均衡。2、积极的财政政策要落实落细。3、稳健的货币政策要保持流动性合理充裕，强化对实体经济、重点领域、薄弱环节的支持。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
由于全球疫情的反复和经济增长的不均衡性，投资者对于整体货币政策的预期出现了非常大的分歧。国内休市期间，海外大宗商品价格继续上涨，我们认为通货膨胀并非是“临时性”的，其中原材料价格上涨的推动力相当部分来自于供给增长受限，而非取决于需求。
同时，从数据上看，疫情虽有反复，但应对手段逐步完善、持续恶化的可能性较低。我们预期中长端国债收益率随着经济复苏将继续上升，整体A股市场的估值中枢仍预期降低。
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