巴顿比格斯在《对冲基金风云录》上对于投资圈有这样一段描述：
“在成功投资家的排行榜上没有哈姆雷特的位置，因为他们的表现不是以任何人性化的标准来衡量的，而是完全反映在硬性的量化标准上。成者为王，败者为寇。”
从这个角度看，基金经理其实和职业运动员非常相似，投资业绩跟球技一样，好坏无法掩饰。但如果一位基金经理在做投资的时候，能够像守门员一样，在关键的点球时刻仍然能保持冷静、做出准确的判断扑出好球，那也就证明了他投资上拥有过人的素质和行之有效的方法。
在债券投资圈内，广发基金混合资产投资部总经理曾刚是一位“低调的大佬”。早在2009年和2010年，他所管理的债券基金华富收益增强A，年度收益率分别达11.87%、14.73%，连续两年位列同类债券型基金前列，也带动公司公募管理规模稳步增长。自此，“债市两刚”的称号不胫而走。
十二年的公募投资生涯中，市场经历多轮牛熊周期，曾刚在完整自然年度内独立管理的组合，均为年度正收益。值得一提的是，喜欢运动的曾刚也是公司足球队和篮球队的核心队员，还是连续八个赛季“点球不败”的足球门将。
“门将是最后一道关。”曾刚对记者说，管理“固收+”产品的基金经理，有点类似于足球队中的“守门员”，他们注定了无法像前锋那样，以灵巧犀利的进球收获满场的欢呼，但他们在球队中的作用是不可替代的。
“只要踏踏实实把自己该做的事情做好，控制好中短期的回撤和波动，就有望给持有人带来良好的收益体验。”曾刚说。
点球不败：这位基金经理有点“刚”
在2012年上海基金圈内的一场足球冠亚军决赛中，曾刚成为了全场的焦点。球赛进行得异常胶着，只能在点球大战中一决胜负。
对方第一位罚点球的选手是曾经的申花二队球员，曾刚目光坚毅，脑中考虑的却是：“这一球不必指望能扑出去，就是赌一边、倒地侧扑，给后面的对手以压力。”果然，虽然球速飞快，但方向扑对了……这一记猛扑给对方后面的球员留下了“心理阴影”。
第二位球员心里就怵了：“我的天，这么胖还这么能扑。”双方开始了假动作的较量，刹那间，曾刚又扑对了方向，足球擦着门柱而出。
到了第三球，心里已经稳了，对方大概率想以巧获胜了，曾刚左探右晃，没有急于倒地，竟然在半空中截到了对手的“勺子”点球。
在老东家汇添富基金工作期间，连续8个赛季点球不败，是曾刚投资之余尤为骄傲的一个成绩。
在投资中，与永远冲在第一线的股票基金经理不同，12年公募基金管理生涯中，曾刚也一直扮演着优秀的“门将”角色。
Wind数据显示，曾刚在管理二级债基汇添富多元收益A整整8年期间，累计管理回报94.83%，年化回报8.68%，即便在2013年股债双杀、2015年下半年巨幅震荡、2016年市场熔断等极端情况下，曾刚管理的组合依然守住了最后一道防线，任期内各年度均取得正收益。这一份投资成绩单，与他8个赛季点球不败的足球战绩恰恰遥相呼应，也让外界对他沉稳均衡的投资风格印象深刻。
“做投资和踢球一样，要前后照应，看得更远。”曾刚说。
历史上一些优秀的门将，其实都是后防线的指挥家。他们会随时观察对手的进攻形态和路线做好站位，甚至指挥整条后防线做好规划，把很多问题都消解在无形之中。
在进行资产配置的时候，曾刚也是这样一位努力把控全局的门将。对于自己有把握的资产，比如转债、利率债和信用债，他会采取适度左侧的配置思维，有节奏地进行提前布局。而对于权益类资产，债券投研出身的他更倾向于在右侧把握确定性的波段机会。
同时，跟一场球赛需要团队间的紧密配合一样，投资当中，曾刚也十分注重对平台资源的充分利用。
比如，对固收类产品而言，“打新”是增厚收益的一项手段，曾刚就是“打新”的一把好手。在华富基金担任基金经理的时候，他常常召集公司股票研究员一起反复比较研究新股的质地，凭借打新股获得不错的超额收益。当时公司领导都打趣道：“竟然是债券基金经理把股票研究员用在刀刃上了。”
积极不激进：“门将是最后一道关”
2009年、2010年，曾刚管理的华富收益增强A连续斩获双位数的出色业绩。这让圈内人士一度将曾刚定位为一名“激进”的债券选手。但在随后多年的投资生涯中，曾刚则逐渐证明了其稳健的固收本色，积极而不激进，为投资者守好资产配置的“最后一道关”。
“对‘固收+’基金经理来说，最终是要把握好持有人的风险收益需求特征，在公司团队的支持下找到合适的实现路径。”曾刚说，自己的风格是典型的积极不激进，一方面愿意接受新事物，不会将自己的思路固化，但同时，自己对权益资产也会有相对稳健偏防御的心理准备，对适度止盈止损有比较强的纪律性。
这种交易的纪律性以及对风险偏好的理解，与曾刚的从业经历密不可分。
曾刚拥有21年证券从业经历，曾经是市场中最早的一批商品期货交易员。1995年，他在北京商品交易所当交易员的时候，就亲身经历了绿豆从上市时的850块涨到6500块的波动行情。当时，做期货交易只需要3-5%的保证金，价格暴涨暴跌之间，有些客户资产瞬间翻番，也有客户顷刻间倾家荡产。他印象最为深刻的就是，当时一位大国企的老乡，派驻非洲工作三年之后，把辛辛苦苦存下来的一百多万投到期货市场博弈，三个月亏损殆尽。
这一年半的期货交易员经历对曾刚影响至深，他在之后的投资生涯中，逐渐从极高的风险波动慢慢走向相对偏固定收益的路径，将稳健投资视为自己的原则之一。
“投资一定要稳健。”这话，曾刚在采访中强调了好多遍。具体在实践中，他会将业绩检视机制视为非常重要的一环。第一，他基本上每个月都要看一下组合管理是否偏离预定目标，通过绩效归因，帮助自己不断往前反思；第二，保持敬畏市场的心态，对组合可能存在的下行风险做好心理预案；第三，设置阈值，当达到预定回撤的一半时，就会启动组合的临时检视机制。
“门将是最后一道关，责任心要强。”曾刚说，一名优秀的门将一定是被射穿过很多次门，不断在经验教训中总结反思。在投资中，基金经理也要有这样的心态，某个阶段如果表现不好，就要不断反思总结、调整组合的配置，最后用业绩来证明自己。
曾刚的打法，也让他的净值曲线呈现出了“积极不激进”的稳健特征。
Wind的投资经理指数表现（偏债型）当中，2008年5月以来，偏债的年化回报7.16%。
数据来源：wind，截至2021年4月26日，历史业绩不代表未来表现，基金有风险，投资需谨慎
Wind的投资经理指数表现（偏股型）中，2015年11月以来，经历2016年和2018年这两个股票熊市，偏股的年化回报达到10.39%。
数据来源：Wind，截至2021年4月26日 历史业绩不代表未来表现，基金有风险，投资需谨慎。
拥抱新事物：保持投资中的竞技状态
作为一名足球爱好者，运动员的“竞技心”也在曾刚身上展露无余，他每天都会新鲜感满满地去迎接新一天的太阳和挑战。
与一些提倡“坚守能力圈”的中生代基金经理不同，曾刚虽然从业已经21年，但他从不将自己的能力圈“固化”，他更愿意去探索和研究新的投资品种和方法。
比如，在个股的选择上，他会积极配置具有Alpha收益可能性的标的，敢于出手。在他看来，适当地主动出击，也是控制回撤的好方法。
这种个性，也让他成为了市场中少数具有多资产配置能力的基金经理。
首先，在管理的基金类型上，从货币基金、短期理财基金到一级债基、二级债基、偏债混合，大多数固定收益类产品他都参与过，且均取得不错的业绩。以其任职时间最长的二级债基汇添富多元收益A为例，自2012年9月18日至2020年9月18日，曾刚的累计管理回报94.83%，年化回报8.68%，任期内各年度均取得正收益。
其次，在资产配置领域当中，他涉猎的品种也相当广泛，从信用债、利率债、转债、股票、基金等投资品种，到打新股、杠杆、久期、对冲等组合管理策略，他都积累了丰富的投资实战经验，对不同市场周期中应该如何进行资产配置，“胸中元自有丘壑”。
2006年，马钢股份发行了市场上第一个“认股权和债券分离交易”的可转换公司债券，对于这一新产品，市场中分歧很大，认购并不踊跃。当时，曾刚在上海电气集团财务公司资产管理部负责固定收益投资，他对这一新品种十分好奇，进行了认真的研究，发现是一个不可多得的机会，于是建议公司拿9000万元投标，结果中标4100万，最高浮盈1.3亿元，最后马钢转债实际盈利9800万元。
2009年，在企业债还是一个新事物的时候，曾刚也是在左侧进行了较大幅度的加仓，通过提前的布局获得了较好的收益。
2020年9月，曾刚加盟广发基金，任混合资产投资部总经理。在团队中，他也一直提倡开放的投资心态，鼓励团队成员分别从不同的角度看市场，充分讨论、比较各类资产的优劣，之后再围绕着产品定位来做投资。
“投资本身是充满挑战的，是持续迭代和进化的过程。”曾刚说，保持着好奇心、好胜心、贴近市场，才能在变化中走得更加长远。
- 汇添富多元收益债券A(470010)
- 华富收益增强债券A(410004)
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