节后首个交易日,沪指高开低走,创业板指单边下行,午后跌幅收窄。钢铁、有色、煤炭等资源股表现强势,受预期出尽和利空消息的影响,旅游餐饮、疫苗均下调明显。进入五月以来,外部因素或将成为影响A股市场的关键变量,在港股、欧美股市下跌、印度疫情加剧等外围不确定性作用下,市场短期的局部回撤属情理之中。宏观层面看,虽然国内经济复苏预期向好趋势不变,流动性预期逐渐温和,但需提防国际通胀预期的持续升温。从当前大宗商品的价格走势来看,短期内,上游资源、周期类、碳中和等主题板块仍存在逢低布局的机会,市场整体也有望维持震荡筑底的态势。

中长期来看,随着龙头企业基本面向上,估值压力的逐步消化,我们认为市场不具备大幅下行的基础,长期将处于震荡向上的格局。5月或将是布局下半年行情的窗口,业绩披露暂告一段落后,部分资金将更专注于对低估值的把握。配置方向上,我们仍会重点关注高成长性、高市值“天花板”的消费、智能制造等板块的投资机会。



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