一、低买才能赚，寻找价值低洼

巴菲特有句名言：普通的小白投资者，选择做指数基金投资，也可以超越大部分的基金经理。

这句话被不少的人奉为金科玉律。

在2021年的股东大会上，巴菲特又给大家强调了一遍。

但很多人听的都是对的，做的都是错的，原因在于“只知其一，不知其二“。

巴菲特所指的“指数“是美国的”标普500指数“，而非任何一个指数。

对于主动管理型的基金，我们需要去了解基金经理、了解基金的风格。对于有些朋友来说，可能会有障碍；对于指数基金的投资，我们同样只能“赚能力圈之内的钱”，不是随随便便就可以“躺赢”的。

所以，对于指数基金的投资，如果要取得理想的回报，我想再加上一个前提：选择一个合适的指数，采取合适的投资方法。

如果一个指数很瓦塔，一汪春水向东流，任是巴老神功，想来也是无可奈何。所以，指数基金的投资，首先要去选择一个有“前“途的指数。

先进制造被大家誉为投资的黄金赛道，国内首只高端装备ETF（认购代码：516323）将于5月10日起重磅发售，有望成为一辆新的“财富的快车”。

今年以来，“顺周期”引起了大家的广泛关注，钢铁、有色金属等“上游”产业领涨A股。但这些板块的上涨，更多的来源于商品的周期性涨价，相对而言，我更关注同样是顺周期的制造业的投资机会。这是因为，对于制造业来说，经济的复苏不仅意味着商品的涨价，也可能意味着产能的扩张与公司的成长，可能赚到“多份钱”。

说到制造业，说到产业升级，作为制造业龙头企业集中营的中证装备产业指数（H11054.CSI）自然是我们关注的焦点。

从“前”途来看，制造业是实打实的生产性企业，具有长期稳定的盈利逻辑。从估值来看，该指数的动态市盈率目前为28.82，估值目前处于近5年的38.43%分位，低于上证指数的41.96%和深证成指的54.90%，具有明显的“估值优势”，还处于明显的“价值洼地”。

数据来源：万得资讯，截止2021-4-30

而随着经济的复苏和行业基本面的改善，装备产业的盈利状况不断地改变，平均净利润由2016年的522亿元提升至2020年的1347亿元，尤其是在2019年以来，提升速度明显加快。净资产收益率也由2018年的5.88%提升至2021年1季度的8.08%。盈利增长的拐点已经出现。

二、天时地利人和，能否迎来“戴维斯双击”？

高端装备可以看作是中国制造业的排头兵，是工业化发展的高级阶段，主要包括传统产业转型升级和战略性新兴产业发展所需的高技术高附加值装备，涵盖了大家熟知的新能源、机械、航空、汽车等行业。具备“高技术含量”、“高附加值”、“强竞争力”三大特征，是中国由“中国制造”向“中国智造”转型升级的关键所在，对于国家工业发展与经济转型升级具有至关重要。

为加强高端装备、智能制造行业的发展，国家政策支持力度不断加强，创造了非常良好的政策环境。

1.2019 年中央经济工作会议，将“推动制造业高质量发展”列为年度重点工作任务之首；

2.高端制造作为重要内容列入《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》；

3.2021年政府工作报告：将制造业企业加计扣除比例提高到１００％；对先进制造业企业按月退税,提高制造业贷款比重,扩大制造业设备更新和技术改造投资。

政策暖风频传，高端装备相关行业也是“厚积薄发”，行业景气度不断提升。

工程机械：7.90万台，增长60%

2021年3月挖掘机行业销量7.90万台，同比增长60%；其中国内/出口销量7.30/0.61万台，同比增长57%/117%。

光伏产业：12.9GW，增长77%

2021年1-2月份光伏组件出货约12.9GW，同比增长约77%，海外的光伏需求旺盛，对光伏组件价格的上涨接受度较高。

数据来源：Wind

锂电设备：9GW，增长224.8%

3月动力电池装车量 9.0GWh，同比上升 224.8%：中国汽车动力电池产业创新联盟发布的最新数据显示，3月份，国内动力电池装车量共计9GWh，同比上升224.8%，环比上升 61.3%，呈现快速增长趋势。

实际上，高端装备当前面临国产替代与外需提升的双重发展机遇：

一方面，国内广阔市场具备自建供应链基础。各领域均已培育一家或多家国产核心供应商，如液压泵阀、精密减速器、密封件等，国产化趋势提速；另一方面，国内疫情恢复最快，外需逐步复苏，支撑出口产业链高景气。

在国家政策支持、行业关键技术不断实现突破的基础上，叠加经济复苏、产业升级、外需提升，高端装备板块有望迎来盈利与股价双提升的“戴维斯双击”。

长期来看，电气设备、机械设备、国防军工等行业2021年单季利润增速有望持续维持在20%以上，净资产收益率水平ROE也呈现出逐季提升，与制造业产业升级相关的工控自动化、机器人、减速机等通用制造设备全年将保持较快增长，具有非常好的投资前景。

三、首只高端装备ETF，买前必读

不少的朋友喜欢指数化的投资，原因主要在于五个方面：

1. 想买的个股可以一网打尽，只要大方向是对的，结果就不会差，避免自己选错股；

2. 不用去研究“基金经理”，不少的朋友不具备研究“基金经理”的条件，指数化的投资就可以避免这个问题；

3. 便于加入自己的投资策略。对于“想法多”的投资者，指数基金不仅具有较强的稳定性，又具有股票投资的便捷。方便具有一定专业基础的投资者DIY投资策略。

4. 费率低廉。ETF的管理费率通常为普通开放式基金的三分之一；交易费率相较于股票，ETF少付0.1%的印花税，交易费用节省约50%；相较于普通指数基金，ETF交易费用也低很多。

5. 交易效率高。ETF可以日间交易，可能存在“捡漏”的机会；同时到账时间短，卖出ETF资金当日可用，第二日可取现金。

中证装备产业指数由中证800指数样本股中的装备产业股票组成，以反映该产业公司股票的整体表现。该指数系列以2008 年 12 月 31 日为基日，基点为 1000
点，于2009年7月22日公布。已纳入截至2018年9月30日的IOSCO金融基准原则鉴证报告范围。

目前的成份股共有76个，前10大个股如下：

数据来源：万得资讯，截止2021-4-30

中证装备产业指数是怎么算出来的呢？

指数的变动主要是依据成份股的市值变动及权重计算出来的。当样本量在10只（含10只）至50只之间，单个股票权重不超过15%；当样本数量在50只（含50只）至100只之间，单个股票权重不超过 10%。指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6 月和
12 月的第二个星期五的下一交易日。

权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。

对于一个有“前”途的指数来说，采取配置化的策略“长期持有”会是一种策略。同时，由于目前装备产业受经济周期及行业周期影响较大，建议在投资时适当进行关注。目前经济复苏明显，中国制造业正处于转型升级过程中，盈利状况已明显改善，而估值尚处于较低位置。应是投资非常好的时机。

当然，我们要做指数投资，只能选择指数型基金，不能直接买指数。对我们来说的好消息是，国内ETF的龙头公司华夏基金将于5月10日率先推出国内首个跟踪中证装备产业指数的基金——华夏中证装备产业交易型开放式指数证券投资基金（简称：高端装备ETF，认购代码：516323）。

对于ETF的投资，我们知道，可能会有四种购买方式：

第一种方式：ETF认购。在ETF的发售期，可以通过股票账户用现金或成份股转换的方式向基金公司买入ETF。一般买的门槛比较低，1000份起买，增加的话按100份来递增。

第二种方式：ETF买卖。募集完成后，会在交易所上市，我们可以像买卖普通股票一样买卖ETF基金，我们在买入时就相当于是其他投资者把他持有的ETF基金份额转让给了我们。ETF基金的市价与净值常有不一致的情况，常常也会有“捡漏”的机会。

第三种方式：ETF申购。在ETF基金上市后，还是可以通过股票账户用现金或成份股转换的方式向基金公司买入ETF基金。但这时候门槛就比较高，一般是要求最低得50万元起。

以上三种方式都是必须只能通过股票账户操作的，现在开股票账户也方便，一个开户二维码3分钟就开好了。若开户遇到困难大家可以咨询各证券公司的客户经理或直接给我们留言。

第四种方式：ETF联接基金购买。ETF联接基金相当于ETF的复制版。但ETF联接基金可以像普通基金那样通过各种各样的代销渠道进行购买。但并非所有的ETF基金都有联接基金。

四、16年稳居榜首，华夏基金有多牛

ETF基金作为投资中的重要类别，具有交易成本低、管理透明、跟踪偏差小、交易迅速等其独特的优势。高端装备ETF的管理公司华夏基金更是连续16年稳居ETF基金管理规模的榜首。该公司在2004年推出国内首只ETF产品——华夏上证50ETF，直接推动中国公募基金行业发展进入ETF时代。目前，公司旗下被动权益产品管理规模超2200亿元，是境内首家权益ETF产品规模突破2000亿元的基金公司。连续五年获评“被动投资金牛基金公司”奖（2015-2019年度，中国证券报）。

从估值和基本面情况来看，高端装备目前处于一个非常好的投资窗口期，再叠加前所未有的行业发展机遇，具有非常高的配置价值。

高端装备ETF（认购代码：516323）将于5月10日起售，可通过网上、网下现金认购，限额50亿，要买得抓紧。

我们也会持续关注该基金的运作情况，并不定期为大家进行复盘，大家在投资过程中若疑问请给我们留言。

【风险提示】本文观点仅供参考，不构成任何投资建议及承诺。基金有风险，投资需谨慎。

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