摘要：“四月决断”、“红五月”、“五穷六绝七翻身”……是真的吗？
股谚有云：一命二运三风水，五穷六绝七翻身。
又到了让人瑟瑟发抖的“五穷”，昨天（5月6日）创业板指数的大跌，仿佛又加深了人们的担忧。
“五穷六绝”真的那么可怕吗？
5月A股会怎么走？
今天就来聊聊。
1
“五穷六绝七翻身”是真的么？
我们把上证指数上市以来，整整三十年的5月、6月、7月的月涨跌幅数据做了一个统计。
上证指数上市以来历年5-7月表现
数据来源：Wind
结果有点出人意料：
从历史数据看，A股在5、6月份的表现，反而比7月份要更好。
进一步来看，比较其他的月份，上证指数历史上在5月份、6月份的表现属于中游水平，但7月份的表现却可以说是最差的之一。
实际上，以前大家可都对5月的行情比较期待，常把“红五月”挂在嘴边。但市场行情其实复杂多变，来自国内外金融市场的各种事件、政策都会对投资者的决策产生巨大影响进而影响市场走势。
所谓的“五穷六绝”、“红五月”都只是统计上的“巧合”罢了。与其执着于不太靠谱的规律，不如回到实际。
2
市场一直有着“四月决断”的说法。
4月之前基本面数据不太明朗，常常出现春季躁动。
4月之后，随着宏观数据、微观企业的年报及一季报陆续披露，基本面逐步明朗，全国两会开完，宏观政策形势也更明朗，因此在4月投资者可以对行情做出更明确的判断。
2011年至今，A股往往在4月选择方向：
基本面或政策面变差时，4月后市场转向下跌；
基本面或政策面变好时，4月后市场上涨。
刚刚过去的4月，上证指数涨0.14%、深证成指涨4.79%、创业板指数涨12.07%、科创50指数涨5.92%。
从各大指数的表现看，A股逐渐从春节后的大跌中缓了过来。
支撑A股市场4月份回暖的主要原因有两个：
一是陆续披露的一季报、年报业绩向好；
二是国内的货币政策没有预期得那么紧，美债收益率也没有继续上行。
往前看，A股的基本面或会进一步向好。
海通证券认为，本轮A股的上行周期在时间和空间上都没走完，高点或会出现在今年底明年初。而刚结束的重磅会议也再次强调政策“不急转弯”，有利于稳定市场的预期。
所以，这个5月，或许不用太过悲观。
3
说完基本面和政策，再来看看估值。（Wind，2011/5/3-2021/4/30）
4月30日，A股整体滚动市盈率为21.12倍。这算贵还是便宜呢？
21.12倍位于近十年50%-75%这个区间，可以说是略微偏贵了。
进一步，我们把债券的收益率考虑进来，用股债收益差来看看A股的相对估值。截至4月30日，股债收益差为1.57%，处于偏低的水平，也显示股市偏贵。
综合来看，目前的A股不便宜，但也不能说特别贵。如果市场热度满分是100分的话，目前或许在70-75分之间。
在基本面和政策没有进一步利好的情况下，目前出现整体大行情的概率可能不高。震荡之下的结构性行情或许还是主旋律。
从4月来看，医药、食品饮料、新能车、钢铁、有色等行业涨幅居前，这反映的是市场的两大主线：
食品饮料、医药、新能车，是去年的主打品种。虽然今年步伐有所放慢，但支撑它们的主线不变，这就是业绩成长；
而对于钢铁和有色来说，市场资金参与其中，更多看重的是预期。
如果这两个都不是你的“菜”，埋首定投、静待花开也许是更好的选择。
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