兵来将挡,水来土掩,方法总比困难多。

春节以来,A股“牛失前蹄”,转眼热门赛道降温已一月有余,先前投资者全面看多的热情正在消退。2021年,虽然基金经理们整体看好权益类市场,但也普遍警惕结构性板块估值过高的风险,所以“恒越课代表”认为,今年无论是选股难度还是交易时机选择,操作难度或许都会加大。那么,应对不确定的市场,有哪些“组合拳”值得关注呢?


过去5年,混合型基金表现优异

作为投资者,通常最关注的指标就是收益率。过去5年中,A股先后经历了2016年的“熔断”考验,2018年“去杠杆”和“中美”、2020年“新冠疫情”等危机,但混合基金整体优异的表现赢得了投资者的广泛好评。2020年新发行的公募基金,从发行数量上看,混合型基金占比52.56%,债券型基金占比34.87%,股票型基金占比仅11.8%(数据来源:中国银河证券基金研究中心)。“恒越课代表”从基金收益率的角度,对过去五年市场上所有的混合型基金进行研究,混合型基金的平均区间收益率达到了75.52%,表现颇为可观。(数据来源:Wind,时间区间:2016.04.01-2021.3.31。我国基金运作时间较短,不能完全反映股市发展的所有阶段。)

而从2020年新发行公募基金的规模来看,偏股型混合基金更是达到了1.61万亿,占比50.70%(数据来源:Wind, 国盛证券研究所),这说明偏股混合型基金在投资者中的认可度确实很高。此外,即便是受到2018年单边下行和2021年春节后“抱团”板块大幅回撤的影响,偏股混合基金的平均区间收益率也依旧达到了74.23%,可见偏股混合基金受到追捧也是在情理之中的。(数据来源:Wind,时间区间:2016.04.01-2021.3.31。我国基金运作时间较短,不能完全反映股市发展的所有阶段。)

震荡行情,试试混合型基金 定投“组合拳”

虽然偏股混合型基金的收益率可观,且得到投资者的青睐,但这类产品的股票仓位配置较多,波动也会更大。面对当前股市的不确定性,很多投资者因为担心风险而考虑赎回。殊不知,赎回本质上是一种主动择时的仓位管理行为,如若操作不当很容易踏空行情。为此,现在很多投资人左右为难。实际上面对收益率波动,基金经理会主动把关。投资运作中,基金经理会会随机应变,适当地作仓位调整来控制风险。


面对目前的震荡行情,投资人也可以通过参与定投来降低收益率波动。


一般,基金定投有两种常见方法,一种是“定时定额”,另一种是“定时不定额”。“定时定额”定投是指投资人在预先设定的时间投入预先设定的资金,比如设定在每个月的4号投入1000元,通过资金账户自动转帐扣款,用固定金额在固定时间购买开放式基金。“定时不定额”在周期上与定期定额一样,但是在金额上会根据市场的情况,以一定的规则改变定投的金额。为了方便大家理解基金定投的原理,可参照下图所示:


一个健康的市场应该是长期稳定增长的,但实际上股票市场是波动的,有时涨得快,有时下跌多,所以基金净值通常也会起起伏伏。对投资者来说,如果在高位A点到低位B点的下跌区间内多批定投,那理论上可以平摊整体持有成本,积少成多,在后续的上涨趋势中获得不错的回报。

“恒越课代表”以沪深300指数基金模拟定投对象,定投周期从2016.01.01-2021.04.30,这期间沪深300指数属于宽幅震荡走势。假设将每月4号设为定投日,每次定投1000元,每月定投一次,定投总资产和一次性投资资产净值走势对比,如下表所示:


数据来源:Wind、乌龟量化。数据区间:2016.01.01-2021.04.30。注:此处忽略份额交易费用,数据测算仅代表沪深300指数基金,不代表任意基金指数,定投专用年化收益率算法IRR(Internal Rate of Return,内部收益率),公式为,其中T为投资期限,CF(Cash Flow)代表t期的净现金流。

上图中分别展示了定投总资产的收益曲线和一次性投资资产的收益曲线,定投的曲线走势更稳健,波动率小于一次性投资波动率。另外,通过量化工具模拟出的收益率来看,这期间定投的年化收益率为11.61%,而同时间维度一次性投资年化收益率为7.71%。(数据来源:Wind、乌龟量化。)

所以,应对震荡行情,投资者选择定投是一种聪明的选择。不积跬步,无以至千里。不积小流,无以成江海。作为一种分散化投资方式,定投重在坚持,这样才能积少成多,时间拉得越长,效果或许也就越好。

在当前的震荡行情下,各位投资者们不妨试一试混合偏股混合型基金,掌握定投的“奥秘”,坦然面对基金净值波动,抓住每一次回撤的好时机,才能更多得分享资本市场长期发展的红利。



风险提示:投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。本观点仅供交流,不构成对具体基金产品的推荐依据,不构成建议投资者改变投资决策的凭证,不具法律效力,市场观点与投资策略仅根据当前环境因素而定并将随着市场变化动态调整,未经许可不得随意引用、转载、删减、篡改,恒越基金保留最终解释权。投资者购买基金应详细阅读该基金的基金合同、招募说明书等法律文件,基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金有风险,投资需谨慎。

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