基础化工行业2020年年报及2021年一季报总结：景气度触底回升，业绩迈上新台阶

转自招商证券基础化工行业2020年年报及2021年一季报总结：景气度触底回升，业绩迈上新台阶

基础化工行业2020年年报及2021年一季报总结：本篇报告总结了基础化工行业2020年及2021年一季度运行情况，2020年尽管遭受新冠疫情影响，但下半年盈利逐步改善，全年行业盈利水平同比仍增长，各项财务指标较为健康；2021年一季度全球经济复苏预期增强，下游市场需求旺盛，基础化工行业迎来景气周期，行业盈利水平大幅提高，建议继续关注行业优质白马企业及成长确定性强的细分龙头，维持行业投资评级为“推荐”。

2020年尽管遭受新冠疫情影响，基础化工行业盈利同比仍提升。2020年基础化工行业实现营业收入15009亿元，同比增长9.24%；归母净利润761亿元，同比增长254.1%，扣非净利润593亿元，同比增长7.75%。上半年全球遭受新冠肺炎疫情冲击，国内外需求遭受影响，基础化工行业景气度整体偏弱，但下半年随着国内疫情得到有效控制，企业复工复产顺利进行，国内需求逐步复苏，海外出口需求旺盛，基础化工行业景气度触底回升。

2021Q1需求旺盛助推景气度提升，基础化工行业盈利大幅增长。2021Q1基础化工行业实现营业收入4161亿元，同比增长47.73%；归母净利润444亿元，同比增长236.18%，扣非净利润415亿元，同比增长276.82%。随着疫情逐步得到控制、全球量化宽松政策，经济复苏预期增强，国内外需求大幅增长，基础化工行业迎来新一轮景气周期，化工产品价格大幅上涨，产销两旺，预计近期行业有望继续维持高景气度。

碳中和政策有望促进行业集中度提高，龙头企业发展空间广阔。随着碳达峰、碳中和政策逐步来临，高能耗、高碳排放企业发展将受到严格限制，资源有望向优质龙头企业倾斜，有助于行业格局优化。中长期看，碳中和将加速化工行业转型升级，促使行业开启新一轮供给侧改革，有助于行业集中度提高，优质化工龙头企业将占据更有利的地位并将长期受益。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。

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