一、【市场丨板块回顾】
5月8日，券商板块延续昨日跌势，小幅低开后快速回落，水下震荡直至午间收盘，午后继续单边走弱。截至收盘下跌1.66%，全天成交209亿元，较前一日缩量。两市全天成交8840亿元，与前一交易日基本持平。
券商板块仅5只成份股上涨，锦龙股份涨1.49%位居第一，其余4股涨幅均未超1%。跌幅榜上，国盛金控早盘跌停，至收盘封死跌停板，太平洋、南京证券、方正证券跌幅靠前；头部券商东方财富午后快速下跌，收盘跌3.55%，两日累计跌超6%。
截至收盘，2021年以来股票ETF资金流入第一的券商ETF（512000）跌1.63%，成交额9.6亿元，可见个股大跌的风险可以通过ETF这类组合投资的方式有效规避。
二、【券商ETF（512000）复盘】
今日券商ETF（512000）资金面维持强势，买盘较强，下跌区间呈持续性溢价。截至收盘，Level-2行情显示全天净申购超5.99亿元，资金加仓意愿持续！
从券商指数K线走势来看，目前指数正处于下降通道中。近期有两根大阳线带动突破20日均线，但均不能有效站稳。继昨日之后，今日再收中阴线，接近前期低点754点，实际收盘点位已创下阶段新低，缩量，多头十分弱势；各条短期均线呈空头排列，趋势向下，典型空头趋势。本周仅两个交易日，周K线接近光脚阴线，收于所有均线下方，空头趋势。
技术指标方面，MACD死叉，迎来新一轮弱势周期；布林带也处于下降通道，指数靠近下轨，企稳信号未现。
从市场情绪来看，近两日接连有成份股跌停，头部券商亦有跌幅较大者，是情绪极冷的体现。
整体而言，券商指数处于下跌通道中，日空、周空、月空，前期低点（754点）面临较大考验，投资上建议以定投券商ETF（512000）或其场外联接基金（A类：006098、C类：007531）的形式分批布局，或者等待明确企稳信号出现。
尽管今年以来券商板块跌幅达17.81%，大幅跑输主流宽基指数，与2020年最新披露的向好业绩存在较大的预期差，但不妨资金持续性看多板块后市行情。截至5月6日，券商ETF（512000）年内份额增长近51亿份，是开年最为资金看好股票ETF之一！
与此同时，作为融资融券标的，券商ETF在5月6日单日融资买入额超1.21亿元，当日券商ETF融资余额达23亿元，维持在上市以来的高位。
从券商ETF（512000）过往的份额变动可以看出，其份额走势与基金跟踪指数券商指数基本上呈现显著的逆向交易特性，存在习惯性低吸高抛特性，伴随这轮券商板块的持续调整，资金再次大举逆市抄底券商ETF（512000），基金份额连续创出历史新高，再现蓄力加仓！无论从技术上还是从资金面来看，券商板块均为近期资金显著看多的标的。
三、【券商非银团队最新观点】
信达证券指出，我国居民财富快速积累，个人可投资资产规模持续提升，金融资产配置结构不断优化，财富管理行业迎来黄金发展期。上市券商依托专业的投研实力、对优质资产的甄别能力，在财富管理业务链条的资产端、策略端及产品端具备独特优势，有望在未来竞争中脱颖而出。财富管理属轻资本业务享受估值溢价，伴随行业财富管理转型日益成熟，财富管理型券商估值与ROE有望进一步提升。在国家经济稳定发展、人均财富高速增长的背景下，上市券商作为连接居民与社会财富的重要媒介，在提升居民才财产性收入方面大有可为。
天风证券最新研报指出，2020年，券商行业实现营业收入4485亿元，同比+24.4%，实现净利润1575亿元，同比+28.0%，ROE提升至6.82%。上市券商实现归母净利润1456亿元，同比+34%，增速高于行业业绩增速。2021年一季度，上市券商归母净利润422亿元，同比增长27.2%，经纪、投行、资管和利息净收入增速较高，收入结构趋于均衡。经纪、两融、投行业务稳固业绩提升基本盘，大财富、大资管、创新业务提升估值，当前券商板块估值水平调整回落至1.62倍，对照全年盈利情况来看估值偏低，头部券商估值明显被低估。
中信建投最新观点表示，券商板块短期内将呈磨底走势，长期内政策催化剂可期，长短线投资者都可左侧布局券商板块。短期来看：（1）货币政策方面，央行短期内降息降准的可能性较小，对券商板块影响偏中性；（2）监管政策方面，投资者已普遍认为主板注册制较难在年内落地，对券商板块的影响偏中性。全年来看：2021年资本市场改革有望持续推进，单次T+0交易、科创板引入做市商制度等制度均可期待，进一步加大开放、引导中长期资金入市、发展私募股权基金等措施有望推出，为券商板块托底。因此建议投资者重点关注两类券商，一是头部券商，在培育航母级券商的政策导向下，头部券商将在财富管理、投资银行、衍生品交易等领域集聚市场资源，长期成长性占优；二是具备科技研发、互联网流量优势的精品券商，此类券商有望走出差异化的发展道路，实现市场份额的逆势提升。
光大证券王一峰表示，上交所修订科创板企业申报暂行规定，利好券商板块长期估值提升。
4月16日，上交所发布《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定（2021年4月修订）》，规定限制金融科技、模式创新企业在科创板发行上市，禁止房地产和主要从事金融、投资类业务的企业在科创板发行上市，这有助于促进科创板市场持续健康发展，进而利于券商可持续展业。短期内券商板块估值小幅承压，中长期来看资本市场深化改革叠加经济修复，风险预期改善助推估值修复，券商板块估值有望得到修复。继续看好券商板块中综合实力突出及合规风控体系健全的头部券商的补涨机会；同时在财富管理大时代下，继续看好赛道独特的互联网券商。
四、【券商板块成份股最新业绩纵览】
截至今日，中证全指券商指数板块49只成份股已全部发布2020年年报，年度实现利润1492亿元，同比增长38.8%！
其中42家实现营收、归母净利润双增长，6家营收同比增长超过50%，6家净利润同比增长超过100%。新增西南证券、长江证券和东吴证券发布年报。
十大权重股中券商一哥中信证券2020年实现营收543.83亿元，同比增长26.06%；归母净利润149.02亿元，较上年增长21.86%。
互联网券商龙头东方财富2020年净利润同比增长超160%，2021年一季度净利润同比增长近120%！
西南证券发布2020年年度报告，该公司年内营业收入31.70亿元，同比下滑9.15%；归母净利润10.91亿元，同比增长4.75%。
长江证券发布2020年年度报告，该公司年内营业收入77.84亿元，同比增长10.68%；归母净利润20.85亿元，同比增长25.19%。
东吴证券发布2020年年度报告，该公司年内营业收入73.56亿元，同比增长43.39%；归母净利润17.07亿元，同比增长64.61%。
截至目前49家券商成份股已全部公布2021年一季报，单季度归母净利润为437亿元，同比增长21%！
“券茅”中信证券发布2021年第一季度报告称，实现营业收入163.97亿元，同比增长27.58%；归属母公司所有者的净利润51.65亿元，同比增长26.73%！
互联网券商龙头东方财富一季度公司实现营业收入28.90亿元，同比增长77.12%；归属于母公司所有者的净利润19.11亿元，同比增长118.67%！
兴业证券今日盘后发布2021年第一季度报告称，公司实现营业收入55.05亿元，同比增长52.50%；归母净利润11.95亿元，同比增长340.44%！
招商证券发布2021年第一季度报告，实现营业收入59.62亿元，同比增长22.02%；归属于母公司所有者的净利润26.13亿元，同比增长45.34%！
国泰君安发布2021年第一季度报告，实现营业收入109.43亿元，同比增长78.09%；归属于母公司所有者的净利润44.11亿元，同比增长141.57%！
海通证券发布2021年第一季度报告，实现营业收入111.92亿元，同比增长60.20%；归属于母公司所有者的净利润36.18亿元，同比增长58.48%！
广发证券发布2021年第一季度报告，实现营业收入83.21亿元，同比增长54.44%；归属于母公司所有者的净利润25.41亿元，同比增长22.71%！
至此，中证全指券商指数49只成份股已全部公布一季报，其中兴业证券一季度利润增长340.44%居首，瑞达期货（322.83%）、国泰君安（141.57%）、方正证券（134.53%）、东方财富（118.67%）、财通证券（130.70%）等6只券商成份股利润实现超100%增长！
【特别提示：规避个股分化，借道ETF投资胜率更高】
券商ETF（512000）跟踪中证全指券商指数（指数代码399975），该指数覆盖了市场上所有上市半年以上的券商股，共计49只，其中6成仓位集中于十大龙头券商，分享大券商强者恒强的长期价值，余下4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，为投资者提供了一键买卖49只券商A股的高效投资工具
越来越多投资者更愿意通过券商ETF（512000）分享板块行情，除了交易费用更低之外，相对个股的投资胜率也更高，如1月12日券商ETF大涨6.78%，涨幅超过90%成份股！
趋势行情如2020年5月28日至7月9日区间券商ETF（512000）涨幅为51.34%，全面复制了券商指数表现。券商ETF（512000）跑赢了45中成份股中的32只，跑赢了同期71%的券商成份股。
从投资效率上看，券商ETF（512000）相对个股更简单便捷，每手交易门槛仅100元左右，卖出无印花税（股票收取千分之一），且相对券商个股投资胜率更高。
【风险提示】中证全指券商指数基日为2007年6月29日，发布于2013年7月15日。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。我公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表我公司或者其他关联机构的正式观点。文中观点、分析及预测不构成对阅读者的投资建议，如涉及个股内容不作为投资建议。我公司及雇员不就本内容对任何投资作出任何形式的风险承诺和收益担保，不对因使用内容所引发的直接或间接损失而负任何责任。基金过往业绩不预示其未来表现，基金投资需谨慎。
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