我不止一次diss过FOF和基金投顾，苦口婆心劝新基民不要轻易购买。
有人说，因为你自己做组合，所以屁股决定脑袋，所以觉得FOF和基金投顾不行。
其中我一个公募的朋友在吃饭的时候提到一个理论很得罪人：全公募基金行业最优秀的人都不在FOF部门或者基金投顾部门，所以这些产品不行。
这个很片面，我后来反思了一下，大部分做组合的自媒体大Ｖ其实论平均投研实力肯定比不上公募FOF大佬或者基金投顾大佬，但很多冒尖的基金组合表现确实吊打全市场的FOF和基金投顾。
前段时间，有个朋友问我买什么基金，当我开始跟他讲风险偏好等理论的时候，他摆摆手说：你说的这些东西我其实听不太懂，我认可你比我专业得多，就想知道你买了什么，我跟着一起买，然后你卖的时候跟我说一声就行了。我的要求也不高，年化12%的收益率就可以。
我说那你直接跟投我的组合就行了，但长期年化12%我可能没有能力做到，能做到的基金经理都没几个。
他又问，你卖出的时候会自动帮我卖出吗？
我说不会，你需要自己操作。
他说，为什么这么不智能？平台连这种功能都无法实现。
我苦笑：不是不能实现，而是不合规，帮助你自动买卖是需要基金投顾牌照的，这是唯一合法的代客理财牌照。
隔三差五就有人提出一模一样的问题，我每次都要解释一遍，所以趁着这次发文一次性讲一讲。
基金组合、FOF和基金投顾是什么，有什么异同？我尽量用通俗的大白话跟你们讲这三者的区别。
基金组合就是博主在第三方销售平台上，按照自己的偏好、审美或者某种规则选取几只基金构建一个组合，可以供大家跟投，你跟投的时候是按照主理人设置的比例去买入特定的基金。比如主理人采用等权重方法构建了一个组合，五只基金都是20%的比例，你买入了1000块钱，其实就是每个基金各买了200块。当然如果组合成立的时间比较长，基金净值的增长各有差异，会导致占比出现差异，但总体差不多还是那样。当主理人卖出或者调仓的时候，系统会通知你，主理人是如何调仓的，你如果要跟随主理人，就需要手动去调仓，相当于还是你自己是执行了买入卖出的指令。
不能自动跟随主理人的动作调仓，这是组合最大的缺点，但也是合规的死穴，是无法解决的问题。你这么想，如果你跟随的组合执行了加仓操作，你的银行卡在你没有再次确认的情况下划走了你的钱，执行了加仓，可怕不？
为了解决这个问题，第三方销售平台也采用了很多方法，比如调仓的时候给用户弹窗、发短信提醒，告诉你，你跟投的组合发生了调仓动作，要不要一键跟随？
FOF是什么呢？简单来说就是一种专门投资其他基金的基金。大家不是经常说分散投资吗？那我直接成立一只基金，帮你分散投资，你只需要买我这一只基金就可以了。FOF讲究的是一个资产配置，目的是为了帮助投资者平滑收益。
但FOF这个东西，自出生以来就是一个逻辑不能自洽的怪胎。
1、大家不都说基金要长期持有吗？既然长期持有，那平滑波动的意义何在？我直接长期持有优秀的主动权益基金不香吗？
2、你问十个主动权益基金经理，至少九个人说自己不择时，那为什么FOF要通过所谓的资产配置（也就是择时）去平滑收益呢？
3、FOF基金经理应该是上帝视角做资产配置，那为什么优秀的公募基金经理最后当了管理层或者去奔私，而没有绩优的主动权益基金经理去转做FOF？
如果你仔细思考了这些底层逻辑，就明白为什么国内的FOF做不起来了。我买股票基金，起码能直观看到底层资产，而买FOF，底层资产对于我而言是某种程度的黑箱。正常的投资组合其实配置5~8只基金产品就可以了，但FOF会买一堆基金，有必要那么分散吗？把简单的产品复杂化，冠以各种专业名词，再收一道手续费，卖给不明真相的散户朋友。
相比较而言，基金投顾也存在类似的问题，但它的投资体验可能比FOF稍微强一点，因为基金投顾是会测试你的风险偏好的，FOF则不会。基金投顾不是单一的标准化产品，会根据不同的风险偏好给出多种策略供选择（其实也是标准化的料理包，只不过选择多了一些）。
相对于FOF而言，基金投顾更加白盒一些，有调仓动作会告知用户（远不如基金组合那么及时），而FOF只有每季度的定期报告。
硬伤是，不论是FOF还是基金投顾都会有重复收管理费的问题，而且用户去看FOF或者基金投顾组合的底仓也比较麻烦。
当然有人会说，FOF和基金投顾会通过购买自家基金产品去节省管理费，但这样一搞，很多产品就没意思了，买了一堆自家的产品，属于过度自信，除非你产品线特别全，你们看看业内有几家有资格做。你不光要股票、债券、指数都很牛，各种风格都要有牛人：比如主动权益里面，要在成长、价值、平衡等各种风格有各自的牛人，债券要在纯债、可转债、固收+里面有各自的牛人，指数里面要有做宽基的、行业的、增强的、SmartBeta的等。
明明5~8个产品就能解决的问题，你买十几二十只产品，请问夏普比率提高了多少，波动率下降了多少？
现阶段，FOF和基金投顾产品并没有优化得特别好，FOF还处于利用用户心智不成熟和信息不对称去售卖的阶段，募集情况可能还可以，但大部分产品长不大，也不被广大用户认可；基金投顾也处于一种期待吃牌照红利的状态，如果寄希望于监管整治第三方平台基金组合的方式去壮大基金投顾，其实并不现实。第一规模太小，监管思路是抓大放小，本就脆弱的基金市场会因此失去更多活跃度，而且我也不觉得这个东西违规，人家毕竟还不是代客理财，当然如果有懂法规的可以跟我说说。第二是用户现阶段对于买方投顾的模式还不够认可，心智成熟、投资经验丰富的用户都不会去买这个东西，心智不成熟的用户直接在渠道的引导下就买新基金去了（卖方投顾），所以客群不是很明确。
另外，现在一大堆公募基金自己都开了免费的基金组合，历史业绩还不错，甚至远超自家的FOF和基金投顾组合。像交银施罗德的“稳稳的幸福”，还有中欧基金的“股票全明星”，都是非常著名的基金组合，保有量非常大，已经融入了公司品牌，你觉得现在让它们撤掉自己的免费组合，会有人愿意吗？
我是以一个外行人的视角来看的，真正的好东西是用户用脚投票投出来的。
我在此也说一下为什么我的组合都是能选C都选C：
1、组合存在的意义是平滑收益、保证流动性，长期持有更适合单独选几个大牛基金经理去跟，我希望跟投人在需要用钱的时候能毫不犹豫赎回，损耗更小，在有闲钱的时候也可以大胆投入；
2、跟投我组合的人大多数是年轻人，需要用钱的地方很多，可能今年就要买车，明年就要买房，要用钱的地方很多，所以你希望年轻人一开始做投资就长期持有，磕，不太现实，当然我更不提倡没有足够经验的人去频繁做波段；
3、之前看了一个报告，说基民持有一只基金平均的时长只有40多天，你都选A，赎回的时候费用会增加，但如果选了C，申购费全免，体验好，赎回的时候也不心疼，我觉得大家跟投后觉得体验不好，去赎回也没关系，毕竟大家持有基金的平均天数也没多长时间，何必和整个市场对抗，年轻人也需要多试错。
我之前看了下自己的组合申购赎回的情况，发现1月2月都是净申购，申购多，赎回也多，2月尤其疯狂，在有大额赎回的情况下，组合保有量依然翻番；到了3月，申购和赎回都开始大幅减少，最后净申购还是增长的。
想起之前招商中证白酒的那个单季度申购赎回情况，换手率非常惊人，相信大师兄侯昊更懂这种感觉。
做组合的初衷是什么？
首先是周围的朋友知道我对基金有一些简单的研究，无非是想要跟着一起买，我觉得一遍遍解释起来很麻烦，所以不如做个组合，你们既然不想听逻辑，又相信我，那就跟着我买，我也投了真金白银，最初只是想帮朋友批量解决买什么的问题，为了偷懒。因为你告诉别人XX基金好，别人会冷不丁问你一句：你买了吗？你为什么没买，还推荐我我？我怎么相信你买了？
其次是我希望让自己的一些“观察”结果有一些落地，我不敢用“研究”这个词，本民工这种水平实在不敢说自己是“研究基金”的。我发现一个问题，很多人即便做完风险测评，大部分人对自己的风险偏好认知还是不够准确。没啥别的解决办法，实践出真知，多买基金/多炒股，仓位下重一点，大跌的时候自己感到恐慌，那时候你对自己的风险偏好心里就有数了。大家慢慢就会刷新认知，不是每个人都想挣大钱的，心脏受不了。
其实很多自媒体博主输出的是什么？我认为有两点，第一是解决信息不对称的问题，很多博主都有自己的信息渠道，可以接触到很多业内人士甚至基金经理，包括我也会经常和行业里面的一些前辈交流学习；第二是解决用户的惰性，这个很简单，学习是反人性的，所以很多人不爱看书也不爱总结思考，他们甚至从来不会主动看季报，自媒体博主通过自己的学习，花费自己的时间，然后输出一些核心的结论或者逻辑，替大家节省时间。
好了，我还想说明一下，虽然我讲了，我对FOF和基金投顾存在一些看起来不够友善的看法，但是我也希望这两个行业发展更好，能更好服务广大的基民。但如果FOF和基金投顾要想真正发展起来，还需要一场革命性的创新，核心是解决逻辑不能自洽的问题，真正做好用户体验。我不是为了捧组合而“踩”FOF和基金投顾。如果你是一个彻底想当甩手掌柜的人，找一个合适的FOF，或者基金投顾，不定期投一笔钱进去就行了，这未必是收益最大化的选择，但是最省时省力的。
最后，也非常欢迎大家关注我的基金组合，跟投并没有额外的费用；当然，如果你觉得我选基金的能力还不错，可以单独去买你看得上的产品，你从直销渠道购买，理论上是费率最低的。坦诚来说，我的组合做得绝不是市面上最好的，但就关注和跟投人数而言确实做到了前1%；好在我能一直陪伴大家，给大家提供一些可能的价值——也许是一些投资上的小问题，也可能只是一些情绪价值，也许是一些破段子。我也有很多逻辑不能自洽的地方，还需要不断进化自己的方法论。
再次感谢大家的支持！
（基金有风险，投资需谨慎。）
本文作者可以追加内容哦 !
