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每周要闻
上周市场回顾
上证指数
-0.81%
上证50指数
-2.43%
沪深300指数
-2.49%
中证500指数
-0.64%
中小板指数
-3.18%
创业板指数
-5.85%
行业表现方面
本周钢铁、采掘、有色金属上涨：
钢铁
7.76%
采掘
7.48%
有色金属
4.71%
休闲服务、医药生物、电子跌幅相对较大：
休闲服务
-7.66%
医药生物
-6.14%
电子
-5.1%
数据来源：Wind资讯
#策略观点
节后市场在通胀压力和医药板块下跌（此前拜登政府称支持放弃新冠疫苗专利）带动下整体较弱，周期股集中爆发，前期强势板块则集体跳水。
4月进出口数据均受到基数效应影响。对出口而言，预计下半年我国出口大概率边际走弱:
一方面是暂时性替代效应走弱，带动出口下行；
另一方面是在没有全球性投资需求拉动、制造业资本开支大幅提升等逻辑支撑下，全球补库对我国出口的拉动有限。对进口而言，结合海外供给修复和国内经济逐季走弱，未来内需边际下滑可能对进口产生扰动。
4月市场温和反弹，但主要的支撑因素（季报密集披露期、银行间流动性阶段性宽松、美债利率阶段性下行）都是偏短期因素。
沪深300股债收益差（或者ERP）仍然位于3年滚动均值的1X方差附近。考虑到国内资金面紧平衡、剩余流动性下降，海外利率以上难下，因此不管对于国内资金定价的股票，还是全球资金定价的股票，今年的分母端估值都不太有利，需要依靠分子端业绩的支撑。分子端的支撑，大体有三类：
一是季报窗口期
二是订单驱动
三是涨价驱动
刚刚过去的四月主要是季报窗口期推动。5-6月是业绩空窗期，因此股价可能是订单或者涨价驱动。
对于涨价驱动，与大宗商品涨价，ppi上行相关，可以对冲通胀上行风险的，建议关注中上游的有色（电解铝、氢氧化锂）、化工、煤炭、钢铁等。对于订单驱动，建议关注新能源、半导体、军工新材料、化工等板块。同时关注低估值银行保险等板块。
#重要政策和经济数据
5月3日
五一假期首日，全国铁路、公路、水路、民航发送旅客总量5826.71万人次，比2020年同期增长119.2%。其中，铁路发送旅客1882.6万人次，公路发送旅客3665万人次，水路发送旅客91.76万人次，民航发送旅客187.35万人次。
5月4日
韩国正式解除近14个月的做空禁令，这堪称韩国史上最长的做空禁令。本次做空禁令的解禁范围主要集中于韩国市场市值较大，且流动性丰富的权重股，几乎占韩国股市总市值的八成左右，三星电子、SK海力士等韩国大型股都在其中。
5月5日
香港金融管理局公布“绿色和可持续金融资助计划”指引，该计划将资助符合条件的债券发行人和借款人的发债及外部评审服务支出。计划将于5月10日开展，为期三年。
5月6日
文化和旅游部数据中心测算，今年“五一”假期，全国国内旅游出游2.3亿人次，同比增长119.7%，按可比口径恢复至疫前同期的103.2%；实现国内旅游收入1132.3亿元，同比增长138.1%，按可比口径恢复至疫前同期的77.0%。
交通运输部预计，“五一”假期共发送旅客2.67亿人次，日均5347.4万人次，比去年同期日均增长122.2%，比2019年同期日均增长0.3%。
5月7日
国家最高领导人向首届中国国际消费品博览会致贺信称，举办中国国际消费品博览会，提供一个全球消费精品展示交易平台，有利于世界各国共享中国市场机遇，有利于世界经济复苏和增长，也有利于中国为世界提供更多优质消费品。中国愿发挥海南自由贸易港全面深化改革和试验最高水平开放政策的优势，深化双边、多边、区域合作，同各方一道，携手共创人类更加美好的未来。
行业数据
一季度以来，我国自行车（含电动自行车）制造业工业增加值增速超过30%。数据显示，一季度我国自行车规模以上企业产量1070万辆，同比增长70.2%；电动自行车规模以上企业产量708.1万辆，增长86.3%。
经济数据
3月，人民币贷款增加2.73万亿，同比少增1200亿，增速12.6%较前值回落0.3个百分点。3月社会融资规模增量为3.34万亿，同比少增1.84万亿，增速大幅下行1个百分点至12.3%。
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