大家好!我是洪流,嘉实基金平衡风格投资总监。投资界有句流传甚广的话,别人贪婪时我恐惧,别人恐惧时我贪婪。其实中国传统文化里不乏这样的冷静和睿智,如《礼记中庸》中说,知、仁、勇,三者天下之达德也。

知者不惑,仁者不忧,勇者不惧,蕴含着投资最朴素的方法论。以专业研究穿透表象,挖掘最核心的成长价值,不惧外部环境的低迷和情绪的干扰,理性研判,勇敢决策。

2021年开年以来,全球市场波动加大,中国市场也在震荡中降温明显。逆向思维在当前这种时点越发显得重要,梳理近7年股票型基金发行情况可以发现,每一个发行冰点之后,都会迎来指数上涨的新高峰。在低迷、清淡的低谷期配置专业团队的新基金产品,历史经验证明,长期回报和风险收益比都较为可观。

5月10日,由我拟任基金经理的嘉实品质优选股票型基金正式发行,这是一只能够在A股和H股全市场优选个股的基金,采用平衡选股策略,精选符合“三好学生”标准的公司,力争穿越市场波动,给投资者带来长期价值。

何为“三好学生”标准?我的定义一直是:好行业、好公司、好价格。

做资产配置,最优质的资产永远是最稀缺的。在具体决策前,我们首先会寻找一个可以持续成长的行业,它的赛道要宽,发展空间要大,如此方能容纳大体量和大市值的上市公司长成。这些行业还要符合社会发展的前进方向,比如说代表着人类对美好生活的追求和向往。

什么是好公司呢?最优秀的公司往往是以奋斗者为本的企业,我们在筛选好公司时,第一会看是否“以人为本”,有没有优秀的领导者,能不能带领团队构建成熟的商业和盈利模式,能否在角逐中不断强化自身的竞争力,能否形成健康的资产负债表和现金流量表。

至于好价格,作为一个平衡风格的基金经理,买入并长期持有一家好公司,还是希望能以一个合理的价格。合理价格取决于企业的长期成长空间和年化平均成长性,要看市盈率、竞争能力变化的趋势和斜率,以及企业自身管理团队的培育和持续发展能力。

平衡选股策略的核心也是性价比,就是判断风险收益比的高低,选择兼具成长和价值属性的公司。平衡风格之下,我认可彼得林奇提出的GARP策略,Growth at a Reasonable Price,在深度价值和深度成长之间寻找一座桥梁,这个节点就是好价格。这个策略也符合中国经济总量增速下行但经济结构大转换时期异彩纷呈的现实背景。

2021年行之将半,年度主题词仍然是“复苏”,经济增长复苏,企业盈利复苏。在这个过程中,货币政策可能会出现边际的变化,但不论是中国还是全球市场,都会是一个适合布局的“整固年”。对于前期市场波动,我不会悲观,展望未来,我们面临良好的配置时点,存在从容平衡配置的机会。长期来看,任何时候都是加仓好产品的时机。

顶级投资者往往都是长期主义者,在市场的低谷里收集性价比更好的筹码,在时光的淬炼中等待品质兑现,从而提高胜率,我们一直以此鞭策自己,实践得也不错。

过去,我所管理的产品嘉实价值成长嘉实策略增长嘉实瑞熙三年、嘉实瑞虹三年定开长期业绩都比较突出。未来,希望能给大家带来更多实现价值投资的机会。感谢您的关注,期待携手同行。

#嘉实洪流##基金经理看后市#

基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩,其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。

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