市场：5月10日，A股早盘窄幅强势震荡，午后回落走低，临近尾盘再度拉升翻红。截至收盘，沪指涨0.27%报3427.99点，深成指跌0.11%，创业板指涨0.39%。盘面上看，煤炭、有色、钢铁等周期板块全线大涨。资金面上看，两市合计成交8550亿元，北向资金净流入45.27亿元。【注1】

点评：4月以来美债利率有所下行，在北向资金的大幅流入下，A股呈现阶段性反弹，节后两个交易日指数均冲高回落，凸显节后投资者情绪整体相对谨慎，市场超跌反弹或临近尾声，建议谨慎操作，注意风险。配置上，短期可谨慎把握大宗商品上涨期间煤炭、钢铁等周期板块的机会，中长期建议继续以景气为主基调，逢低分批布局电子、医药等长期赛道。

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截至10日15：00收盘，煤炭板块上涨6.09%。


消息： 近期煤价超预期上涨。2021一季度板块上市公司业绩随着煤价大幅抬升。煤炭板块上市公司分红比率提升，龙头公司维持高比例分红。煤炭板块基金持仓回升明显。

解读：经济复苏加上流动性充裕是推动本轮商品大幅上涨的重要原因。当前煤炭行业在经济基本面、政策面、公司面形成共振，或正处在新一轮周期上行的阶段中。中长期看，由于碳中和预期煤炭新批产能持续放缓，需求也有望基本平稳。此外，疫情后中国企业的全球竞争力也在不断得到强化，国内对顺周期等基础产业需求也更为旺盛，板块景气度在未来有望持续提升。

注1：数据来源Wind，截至2021.5.10下午15：00，煤炭板块涨幅取自中信一级煤炭行业指数。

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