快评：人口普查点燃A股？军工券商抬头，喝酒吃药再度霸榜！后续有何机会？

【行情概览——喝酒吃药拔得头筹】

今天早盘市场出现比较大的调整，一方面是隔夜美股科技股的大跌，第二是有色板块在隔夜商品市场价格出现调整，今天有色、采掘、钢铁板块集体出现较大回撤。而上午盘中公布了人口普查结果后，“喝酒吃药”行情再现，白酒、养老概念迅速拉升，券商板块也有抬升动作。白酒板块今天大反弹，涨幅超5%，股王贵州茅台也结束了5连跌，今天大涨超4%，带动指数表现较好。

关于顺周期板块的短线机会，昨天在文章中已经给大家提示了风险，其实道理很简单，当一个板块热度极高、出现加速上行的时候，也是它可能面临阶段性见顶的时候，五一假期中港股和节后A股出现了XX铜业、XX煤业连续放量暴涨，大宗商品市场价格屡创新高触及涨停，三大官媒报纸头版刊登，各家直播间都开始讨论顺周期板块的时候，风险也接踵而来。当然考虑到制造业产能依然处于不足，汰换周期到来的大背景，制造业机会我们依然看好，上游原材料涨价对中下游的影响或暂时且有限。

【解盘详情——人口数据中有哪些投资机会？】

想起来一个月前央行连发两篇工作论文鼓励大家生娃，其实也是对当前生育率和老龄化问题的直接反映，人口结构作为经济发展的先决支柱，决定了产业发展的动能和分配结构。人口结构的转型会带来老龄化需求的攀升，诸如养老康复器材、养老机构、健康设备等概念今天全线涨停；此外由于对老龄化的认知提升，中青年消费群体在医疗保健方面的需求也会增加，保险、医美、健康、宠物经济、中年人钟爱的白酒等也会迎来炒作狂潮；作为“世代财富传承”以及消费能力明显提升的Z时代年轻人群体，对于国潮、互联网等新兴消费也不容小觑。

人口老龄化和少子化加速阶段，医药板块中相当多细分赛道会持续占优，看好医药10年长牛黄金赛道，建议大家始终保持参与。而对于消费赛道也是一样，下跌即是入手好机会，对于大消费板块的优质核心资产，大家应该保持穿越牛熊周期的心态坚定持有。

【寻找低估值投资标的】

在操作建议方面，除了以上提到的消费和医药长期看好，大家逢低入手坚定持有之外，我们想再补充一个方向，即低估值。

今年春节后出现的抱团股大幅回撤的核心原因在于估值偏高，当公司盈利和市场资金不足以支撑其高估值时，就容易出现“眼看高楼起，又眼看楼塌了”的现象，楼越高，塌的时候就损伤越大。尽管我们也认同核心资产的稀缺性和价值，但股价还是会出现一些过激波动，很有可能让拿不住离场的朋友亏钱。

而低估值板块本身的防御属性较好，尽管可能因为板块特性和市场人气等原因比较难向上跃升，但发生市场大规模调整时，低估值板块向下的空间着实有限，抗跌作用凸显。当市场人心涣散热点不一时，过去超跌后具备一定安全边际的板块，如券商、军工、半导体，以及中证500、银行等可能会迎来行情机会。

目前我们对于年度的判断依然不变，建议大家把握年度投资主线——顺周期、价值类资产以及港股全年机会。此外，震荡市中可以布局一些固收+类产品，均衡资产配置，分散权益风险。

a) 仓位较高，建议持有不动；

b) 仓位较低，建议开启定投分批布局。