星期三2021年05月12日
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5月11日，人民银行发布《2021年第一季度中国货币政策执行报告》（下称“《报告》”），作为观察央行下一阶段货币政策取向的“风向标”。《报告》不仅对下一阶段货币政策操作提出具体目标，包括再次强调“管好货币总闸门”、“保持宏观杠杆率基本稳定”等，也就国内物价趋势、现代货币政策框架内涵等热点问题以专栏形式作出回应。对于下一阶段的货币政策方向，
《报告》指出要着重以下几方面。一、保持货币信贷和社会融资规模合理增长；二、落实和发挥好再贷款、再贴现和直达实体经济货币政策工具的牵引带动作用；三、构建金融有效支持实体经济的体制机制；四、深化利率、汇率市场化改革，畅通货币政策传导渠道；五、加强金融市场基础制度建设，服务实体经济，防范市场风险；六、进一步推进金融机构改革，不断完善公司治理，优化金融供给；七、健全金融风险预防、预警、处置、问责制度体系，构建防范化解金融风险长效机制。
《报告》认为，全球大宗商品价格上涨和通胀走高的主要推动因素有三：一是主要经济体政府出台大规模刺激方案，市场普遍预期总需求将趋于旺盛；二是境外疫情明显反弹，供给端仍存在制约因素，全球经济在后疫情时代的需求复苏进度阶段性快于供给恢复；三是主要经济体中央银行实施超宽松货币政策，全球流动性环境持续处于极度宽松状态。《报告》称：“目前看上述三方面影响短期内难以消除，全球通胀中枢可能在一段时间里延续温和抬升走势。对我国而言，国外通胀走高的输入性影响主要体现在工业品价格，叠加去年低基数的影响，可能在今年二、三季度阶段性推高我国PPI涨幅。”。不过，《报告》强调，对于年内PPI阶段性上行，宜历史、客观地看待。
财政部网站5月11日晚间披露，财政部、全国人大常委会预算工委、住房城乡建设部、税务总局负责同志11日在京主持召开房地产税改革试点工作座谈会，听取部分城市人民政府负责同志及部分专家学者对房地产税改革试点工作的意见。短短几句话，就冲上了微博热搜。
国务院第七次全国人口普查领导小组副组长、国家统计局局长宁吉喆在当日举行的国新办发布会上表示，我国人口基数大、人口众多的基本国情没有改变，超大规模国内市场优势将长期存在，人口与资源环境仍将处于紧平衡状态。同时，人口增长放缓，需要采取措施促进人口长期均衡发展。从挑战方面看，人口老龄化将减少劳动力供给数量，增加家庭养老负担和基本公共服务供给的压力。同时也要看到，人口老龄化促进了“银发经济”发展，扩大了老年产品和服务消费，还有利于推动技术进步。他强调，在我国60岁及以上人口中，60-69岁的低龄老年人口占55.83%，这些低龄老年人大多具有知识、经验、技能的优势，身体状况还可以，发挥余热和作用的潜力较大。
中信证券固定收益首席分析师明明认为，解决低生育水平需完备的组织机构、政策法律体系，也需政府部门提供充足的经费来源以应对补贴、税收减免等方面的开支。政策支持力度仍有提升空间，比如可考虑适当增加对居民生育、教育等补贴支持，持续健全基本养老服务体系等。
今日行情分析：
上证指数+0.61% 创业板指 +1.34%
中证500+0.87% 标普500-0.87%
上证50+0.3% 沪深300+0.43%
周三A股两市双双低开，早盘三大股指呈现震荡走势，创业板指盘中曾一度跌超1%;午后A股持续上攻，各大股指陆续翻红，创业板指尾盘涨超1%靠近3000点。
截至收盘，沪指涨0.61%，报3462.75点，成交额3438.6亿；深成指涨0.7%，报14064.87点，成交额4216.3亿；创业板指涨1.34%，报2960.36点，成交额1383.83亿。北向资金实际净流出4.28亿元。
盘面上，行业板块方面，化肥行业、石油行业、医疗行业、农牧饲渔、钢铁行业等涨幅靠前，船舶制造、航天航空、民航机场、园林工程、旅游酒店等跌幅靠前。题材方面，鸿蒙、华为汽车、医疗美容、转基因、化妆品等概念板块活跃。
精要观点：
工业金属需求恢复旺盛，持续看好铜、铝产业。国家统计局城市司高级统计师董莉娟表示，4月，国内消费需求继续恢复，物价运行总体平稳。国内工业生产稳定恢复，铁矿石、有色金属等国际大宗商品价格上行，生产领域价格继续上涨。财信证券首席经济学家伍超明认为，大宗商品价格上涨已经给国内部分消费品带来涨价效应。不过由于我国产业链完整、供给充足以及需求端仍处于恢复过程，上游价格上涨对下游的传导较为有限。预计二季度CPI同比将继续走高，均值超过1%。 华金证券分析认为，主要工业金属价格重拾升势至接近前高水平，铝价已率先突破新高。二季度中国工业金属需求的传统消费旺季，叠加海外经济的持续快速复苏，工业金属板块有望取得较好市场行情表现，继续看好铜、铝。
大盘筑底，中期逢低关注周期股。巨丰投顾认为，五一节后市场再次发生风格转变，抱团股走弱。4月PMI指数回落，显示经济复苏增速放缓；一季度宏观杠杆率下降，意味着流动性边际收紧；加之公募基金发行放缓，市场重新寻求确定性，顺周期板块成为市场主线。总体看大盘处于震荡筑底阶段，市场短线机会还在于事件刺激，对反弹遇阻的个股可以适当减仓；中期逢低关注顺周期板块。
重点关注板块：
周期：
2021年以来，A股市场顺周期行业整体涨幅靠前，包括钢铁、采掘、银行、有色、建材、化工、建筑及公共事业等均取得正收益。大的背景是经济复苏，出口强劲，PPI持续上行，传统行业盈利显著改善，同时碳中和政策下传统高耗能行业供给端收缩预期加强，估值也有所提升。而消费医药新能源等机构重点持仓的行业由于过去两年涨幅过大，整体估值偏高，在经济复苏利率上行背景下春节后整体回撤。在此背景下，周期板块整体涨幅靠前。
博时周期优选混合（A：011845，C：011846）主要通过投资传统周期性行业中具有中长期成长性的核心优势企业，在严格控制风险的前提下，力争获得超越业绩比较基准的投资回报。本基金基于对宏观周期位置和政策方向，及行业自身发展阶段，自上而下与自下而上相结合，优选行业，选择有核心竞争力和估值优势的龙头公司。本基金正在发售中，欢迎上车！
新能源汽车：
新能源汽车行业已经进入爆发增长阶段，2015-2018年我国新能源汽车产销量复合增速超过50%，2019年由于国内补贴的大幅退坡全年新能源汽车销量首次实现负增长，2020年疫情过后全球各国纷纷加码新能源汽车扶持政策，未来随着更多新造车势力的涌现，以及传统车企巨头的大规模投入，我们预计未来3-5年全球新能源汽车能够保持30%-40%的年均复合增速。
博时新能源汽车主题混合（A：011938，C：011939）本基金可根据相关法律法规和基金合同的约定参与融资业务。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。股票资产（含存托凭证）占基金资产的比例为60%—95%，港股通标的股票的投资比例为股票资产的0%-50%。其中，投资于本基金界定的新能源汽车主题相关证券的比例不低于非现金基金资产的80%。该基金正在发行中，敬请关注！
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