最近大宗商品价格一涨，市场一致看多，之前布局CTA投资的，也赚到了一波钱，朋友圈对CTA投资的热情，十分罕见。 个人认为： 当市场过于一致时，风险也可能随时而至 首先，商品价格上涨确实没有到顶，但预期和事实，就象狗与绳子关系，有时狗会跑到绳子前面。 说白了，就是预期可能透支了事实。 刚刚公布的美国四月CPI，高达4.2%，远远超过预期的3.6%，创下2011年以来最高水平 2011年的这一波涨价，是在2008年次贷危机后，美国印了一些钱，投放市场导致的，这次也是因为疫情后的救市。 本轮疫情对美国经济的冲击，导致美联储使用了经济“核弹”，连发三弹 2020.03，特朗普的3.1万亿救助 2021.02，拜登的1.9万亿救助 2021.05，拜登计划的2.25万亿（基建）
这个总投放金额，等于是自2008年的经济危机，连续救了五次。 这些钱，投向市场，对后市的冲击，是十分可怕的。 而且最后的基建计划，长达8年，所以，大宗商品要说已经到顶，还为时过早。 但是，由于之前快速上涨，狗（商品价格）已远跑到绳（实际价格）的前面。 目前大宗商品价格是在高预期的背景下形成的。 后面的风险是：一、钱的投放形成的实际的通胀，没有预期高，也就是市场“想多了” 二、美联储收水
上周前美联储主席耶伦说：可能不得不收紧货币政策 尽管事后她改口，但我相信这绝不是她说错了，而是不应该以她财长身份，在大众面前说，其实她想说：老娘就是觉得要收水了，否则要完蛋了。
现在的市场就像是一个盯着电视看连续剧的偏执孩子，美联储和政府轮番上阵劝阻孩子要适当休息再看，但孩子不听，偏要一气看完。美联储只好吓唬拿出大棒吓唬，但这是杀威棒，不到万不得已下不得手，否则就是虐童案。美联储唱戏唱的满头大汗了下场了，政府财政部作为相关部门又进行了友善吓唬，只要能影响孩子看电视，不会长期用眼过度，达到目的就行。
如果收水，会发生什么？ 美国收水一般就是二盆水： 一、减少购债规模：现在1200亿每个月，如果减几百亿，也并不为过 二、升息：现在是0息，上调一下，市场热钱就变冷了。 大概率可能是前者，就是学习加拿大央行，减少购债规模。 如果这样，美元会走强了，美元其实短期已经接近88的底部了，最近要想换汇的，也正好是机会。 如果美元走强 大宗商品会出现一波下跌。 因为大宗商品国际上，以美元标价，美元走强，商品价格自然被动下滑。
好了，结论来了： 一、大宗商品急涨不可维持：如果下跌或者震荡，对CTA交易可能并不友好 二、最近看到CTA赚钱，财富效应吸引大量资金进入CTA，交易十分拥挤，原来的利润或被摊薄 个人还是看多商品长期走势。 最近数十年大一波通胀，已经刚性形成。 但至于因为前期CTA涨得好，而现在想挤进去的，请冷静一些，并降低预期。 CTA仍是好交易，配置也可以适当增加比例，但需要小心短期内调整的风险。
本文作者可以追加内容哦 !
