一、【市场丨板块回顾】
5月12日，券商板块整体呈现“N型”走势，券商指数收盘微跌0.14%，成交146亿元，明显缩量，全天保持窄幅震荡。
成份股跌多涨少，南京证券领涨，涨幅为3.92%，华鑫股份、国联证券等跟涨；太平洋、华创阳安、浙商证券等跌幅靠前，但跌幅均未超1.5%。
截至收盘，2021年以来股票ETF资金流入第一的券商ETF（512000）跌0.1%，成交5.28亿元，成交额超过90%成份股。
二、【券商ETF（512000）复盘】
今日券商ETF（512000）资金面维持强势，买盘较强，下跌区间呈持续性溢价。截至收盘，Level-2行情显示全天净申购超4600万元，资金加仓意愿持续！
昨日指数反弹后，今日未能延续反弹趋势，尽管收盘小幅突破5日均线，但是5日均线快速向下之故，而非上涨突破，成交量也显著萎缩，资金观望情绪浓厚。
从各均线来看，各条短期均线继续向下发散，典型空头趋势，且5日均线仍然快速向下，随着指数重新回归5日均线，可继续“演绎”下一阶段行情，若均线短期不能拐头向上，指数还将创出新低。
技术指标方面，MACD绿柱连续两日小幅缩短，趋势改善；布林带处于下降通道，指数在中轨下方，企稳信号未现。
整体而言，指数处于下跌通道中，资金观望情绪浓厚，短期谨慎为主，投资上建议以定投券商ETF（512000）或其场外联接基金（A类：006098、C类：007531）的形式分批布局，或者等待明确企稳信号出现。
尽管今年以来券商板块最大跌幅达18.29%，截至今日跌幅为17.29%，大幅跑输主流宽基指数，与2020年最新披露的向好业绩存在较大的预期差，但不妨资金持续性看多板块后市行情。截至5月11日，券商ETF（512000）年内份额增长近59亿份，是开年最为资金看好股票ETF之一！
与此同时，作为融资融券标的，券商ETF在5月11日单日融资买入额超1.04亿元，当日券商ETF融资余额达23.74亿元，维持在上市以来的高位。
从券商ETF（512000）过往的份额变动可以看出，其份额走势与基金跟踪指数券商指数基本上呈现显著的逆向交易特性，存在习惯性低吸高抛特性，伴随这轮券商板块的持续调整，资金再次大举逆市抄底券商ETF（512000），基金份额连续创出历史新高，再现蓄力加仓！无论从技术上还是从资金面来看，券商板块均为近期资金显著看多的标的。
三、【券商非银团队最新观点】
东北证券指出，头部券商如国泰君安、东方财富、中信证券等超预期，但随着市场波动增大，行业马太效应加剧。展望5月，我们认为当前货币政策符合预期，上市公司业绩披露完毕，五月将迎来机构建仓窗口期，看好五月的吃饭行情。重点关注护城河宽、资本实力雄厚、率先受益资本市场改革的头部券商。
中信建投非银团队最新观点认为，券商板块短期内将呈磨底走势，长期内政策催化剂可期，适宜左侧布局。当前券商板块市盈率（17.8倍）相当于2018年熊市底部震荡区间，市净率（1.49倍）接近2018年底部震荡区间，板块的下行空间有限。全年来看：2021年资本市场改革有望持续推进，单次T+0交易、科创板引入做市商制度等制度均可期待，进一步加大开放、引导中长期资金入市、发展私募股权基金等措施有望推出，为券商板块托底。
中泰证券最新报告指出，龙头券商一季报各业务优势凸显，具备左侧布局机遇。一季度40家上市券商实现营收同比+28%，净利润+27%，而CR6龙头券商营收同比+43%，净利润同比+48%，投资、投行、信用、资管、经纪净收入同比增幅分别高于同业33%、30%、16%、15%、1%，优势凸显，龙头券商投行品牌+属地化效用不断强化，收入有望继续提速。行业目前估值处在相对低位，存在左侧配置机遇。
信达证券非银团队表示，近期券商板块受到解禁影响出现调整，但从一季度30%业绩增速看，我们仍然对板块全年收益有信心。尤其是在当前财富管理发展大背景下，财富管理和投行有望推动证券公司ROE提升，2020年中信建投（18.18%）、中金公司（13.52%）已超过高盛（10.9%）和摩根士丹利（12.7%）。在行业减值准备已经较为充分、资产质量夯实的情况下，估值处在低位，券商反弹可期。
四、【券商板块成份股最新业绩纵览】
截至今日，中证全指券商指数板块49只成份股已全部发布2020年年报，年度实现利润1492亿元，同比增长38.8%！
其中42家实现营收、归母净利润双增长，6家营收同比增长超过50%，6家净利润同比增长超过100%。新增西南证券、长江证券和东吴证券发布年报。
十大权重股中券商一哥中信证券2020年实现营收543.83亿元，同比增长26.06%；归母净利润149.02亿元，较上年增长21.86%。
互联网券商龙头东方财富2020年净利润同比增长超160%，2021年一季度净利润同比增长近120%！
西南证券发布2020年年度报告，该公司年内营业收入31.70亿元，同比下滑9.15%；归母净利润10.91亿元，同比增长4.75%。
长江证券发布2020年年度报告，该公司年内营业收入77.84亿元，同比增长10.68%；归母净利润20.85亿元，同比增长25.19%。
东吴证券发布2020年年度报告，该公司年内营业收入73.56亿元，同比增长43.39%；归母净利润17.07亿元，同比增长64.61%。
截至目前49家券商成份股已全部公布2021年一季报，单季度归母净利润为437亿元，同比增长21%！
“券茅”中信证券发布2021年第一季度报告称，实现营业收入163.97亿元，同比增长27.58%；归属母公司所有者的净利润51.65亿元，同比增长26.73%！
互联网券商龙头东方财富一季度公司实现营业收入28.90亿元，同比增长77.12%；归属于母公司所有者的净利润19.11亿元，同比增长118.67%！
兴业证券今日盘后发布2021年第一季度报告称，公司实现营业收入55.05亿元，同比增长52.50%；归母净利润11.95亿元，同比增长340.44%！
招商证券发布2021年第一季度报告，实现营业收入59.62亿元，同比增长22.02%；归属于母公司所有者的净利润26.13亿元，同比增长45.34%！
国泰君安发布2021年第一季度报告，实现营业收入109.43亿元，同比增长78.09%；归属于母公司所有者的净利润44.11亿元，同比增长141.57%！
海通证券发布2021年第一季度报告，实现营业收入111.92亿元，同比增长60.20%；归属于母公司所有者的净利润36.18亿元，同比增长58.48%！
广发证券发布2021年第一季度报告，实现营业收入83.21亿元，同比增长54.44%；归属于母公司所有者的净利润25.41亿元，同比增长22.71%！
至此，中证全指券商指数49只成份股已全部公布一季报，其中兴业证券一季度利润增长340.44%居首，瑞达期货（322.83%）、国泰君安（141.57%）、方正证券（134.53%）、东方财富（118.67%）、财通证券（130.70%）等6只券商成份股利润实现超100%增长！
【特别提示：规避个股分化，借道ETF投资胜率更高】
券商ETF（512000）跟踪中证全指券商指数（指数代码399975），该指数覆盖了市场上所有上市半年以上的券商股，共计49只，其中6成仓位集中于十大龙头券商，分享大券商强者恒强的长期价值，余下4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，为投资者提供了一键买卖49只券商A股的高效投资工具
越来越多投资者更愿意通过券商ETF（512000）分享板块行情，除了交易费用更低之外，相对个股的投资胜率也更高，如1月12日券商ETF大涨6.78%，涨幅超过90%成份股！
趋势行情如2020年5月28日至7月9日区间券商ETF（512000）涨幅为51.34%，全面复制了券商指数表现。券商ETF（512000）跑赢了45中成份股中的32只，跑赢了同期71%的券商成份股。
从投资效率上看，券商ETF（512000）相对个股更简单便捷，每手交易门槛仅100元左右，卖出无印花税（股票收取千分之一），且相对券商个股投资胜率更高。
【风险提示】中证全指券商指数基日为2007年6月29日，发布于2013年7月15日。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。我公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表我公司或者其他关联机构的正式观点。文中观点、分析及预测不构成对阅读者的投资建议，如涉及个股内容不作为投资建议。我公司及雇员不就本内容对任何投资作出任何形式的风险承诺和收益担保，不对因使用内容所引发的直接或间接损失而负任何责任。基金过往业绩不预示其未来表现，基金投资需谨慎。
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