(5月12日),今日指数午后持续走高,创业板指大涨1.34%,个股呈普涨格局,逾百股涨超9%。

>>A股市场


>>截至收盘,沪指涨0.61%,报收3462点;深成指涨0.70%,报收14064点;创业板指涨1.34%,报收2960点。

>>两市成交额7654亿元,较前一交易日变化不大。其中沪市成交额3438亿,深市成交额4216亿。

>>北上资金,今日净卖出4.28亿元。其中,沪市净买入5.03亿元,深市净卖出9.31亿元。

>>港股市场


南向资金今日净流入98.10亿港元。香港股市周三早间一度跳水午后快速拉升,截至发稿恒指报28167.62点,涨0.74%。汽车、生物医药板块涨幅居前。

数据来源:wind,截至2021.5.12,选取的时间段具有片面性,历史数据仅供参考,不对未来表现构成任何保证。

财小编点评>>


板块上,周期股和抱团股还是呈现明显的跷跷板,周期股在连续加速后昨天大跌,其剧烈调整,给了抱团股喘息机会,这其中典型的代表就是医美板块,同时白酒、医疗等表现也不错。

A股

A股盈利继续修复。去年二季度开始进入盈利回升趋势,2020年/2021年一季度全部A股、剔除金融及石油石化的归母净利润增速分别为2.3%/53.2%、4.2%/166%、7.6%/115%。从单季度来看,全部A股2020一季度-2021年一季度归母净利润增速分别为-24%、-12.5%、17.5%、58.9%、53.3%(2年复合增速为11.7%)。2021年一季度ROE继续回升。分拆来看销售净利率、周转率和权益乘数均有所提升,经济复苏带动前两者改善,而权益乘数虽有提升但相较于去年年中高点已有所下降。

港股:

香港市场在全球主要股指中的估值优势显著,AH溢价仍处于历史高位,配置港股性价比较高。2020年下半年以来海外资金和南下资金开始加速布局港股市场,相关港股基金也开始受到市场关注。但截至4月底,恒指PE回调至13.75x,国企指数PE上升至14.52x,横向比较来看港股仍是全球风险资产的估值洼地,性价比优势仍较为突出。港股市场投资热度的回升与港股相对于A股的估值优势有关。截至2021年5月6日,沪港AH溢价指数收盘价为133.36,处于历史相对高位,港股相对A股的估值优势依然存在。

今日要闻>>


1、央行发布2021年第一季度中国货币政策执行报告。报告指出,坚持“稳字当头”,把好货币供应总闸门,做好跨周期流动性安排,精准开展公开市场操作,保持市场流动性合理充裕;保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,保持宏观杠杆率基本稳定。引导金融机构加大对科技创新、小微企业、绿色发展等领域的支持,研究推出央行碳减排支持工具。

2、第七次全国人口普查主要数据昨天公布。从人口总量看,普查人口总数为14.1亿人,与2010年第六次人口普查时相比增长了5.38%,年平均增长率为0.53%,增速有所放缓。从年龄结构看, 0—14岁的比重分别比2010年上升1.35个百分点。

3、中国4月CPI同比上涨0.9%,预期涨0.9%,前值涨0.4%;其中,猪肉价格下降21.4%,影响CPI下降约0.49个百分点。中国4月PPI同比上涨6.8%。

4、此前,发改委、民政部、卫健委联合发布《关于建立积极应对人口老龄化重点联系城市机制的通知》。强调重点发展“互联网+养老服务”、“互联网+老年健康服务”,支持大型互联网企业导入养老服务和老年健康服务。机构指出,我国老龄化趋势明显,“银发产业”呈现高速发展趋势。老年人群对医疗健康需求旺盛,是医疗健康消费最主流的群体。若考虑老人的医疗及健康管理、药械及保健品等领域,互联网+养老产业发展空间广阔。

今日聊聊周期股>>


在周期股的牛市中,决定周期行情趋势的是经济的大趋势,投资者对于经济的预期决定了周期行情的节奏。通过对2009-2010年和2016-2017年两次周期牛市的复盘,我们将周期牛市大致分为三个大阶段:

经济上行拐点叠加政策宽松的阶段(2008年末-2010年初&2016Q1-2017Q1),经济总需求触底回升,货币环境较为宽松,股市及商品上涨。此阶段投资者对于经济的预期最稳定,估值扩张的难度较小,虽然利润尚未企稳,但上涨行情的级别可能更高,是所有投资者都应该积极参与的行情。

经济恢复到一定程度后的政策收缩阶段(2010Q1-2010Q2&2017Q2),货币开始拐头,股市出现较大幅度的调整,商品的震荡幅度小于股市,但经济的总需求比较稳定。

业绩兑现阶段(2010Q3-2010Q4&2017Q3),通胀上行,紧缩政策加码,但由于下游的需求转化为利润开始反映在报表上,伴随着商品价格的继续上涨周期股会有一轮业绩兑现行情,此时估值的贡献度大大降低。

板块行情表现>>


板块上,热点题材全线活跃,市场再度聚焦医美,个股掀涨停潮,资金回流煤炭、钢铁等部分资源股。受消息刺激,汽车概念大涨,农业、数字货币、传媒、可降解塑料等题材轮动拉升。

或可关注>>


从行业基本面看,今年一季度整车行业收入及盈利均超越2019年同期水平。虽受疫情影响,但2020年整车行业营收与利润与2019年基本持平,但2021年一季度整车营收2.12万亿元,同比提升66.9%,与2019年同期相比增长11.0%。无人驾驶是5G下游应用场景中落地最晚,但潜在空间最大的细分赛道,预计未来全球的智能网联汽车渗透率加速提升,车联网市场空间将保持高速增长。这其中智能网联汽车、无人驾驶、车路协同等细分赛道或值得关注。

老龄化加速,医疗保健消费将迎高增长。按联合国标准,我国于2002年65岁人口占比超过7%,已进入老龄化社会,预计2022年65岁人口占比超过14%,进入深度老龄化社会。“十四五”时期我国60岁以上老年人将由2020年的2.54亿增至2025年的3.16亿,年均增加1150万(“十三五”年均增加740万),老龄化加速将带动医疗保健(器具、药品、服务)相关消费将迎高增长。从历史数据看,不论日本还是我国,由于老龄化持续提升,医疗保健相关消费是各类消费支出中增速最快的领域。

颜值经济推动医美市场高景气,全球医美市场规模在近五年稳定增长,年复合率为8.9%,而中国医美行业市场规模在同一时期保持了20%以上的高增速,处于全球领先水平。2019年,中国医美行业市场规模达1769亿元,占全球比重约18.6%。

财通多策略精选混合(LOF) 501001

财通价值动量混合 720001

财通安瑞短债债券C 006966

风险提示:财通价值动量混合作为混合型基金,股票资产(含存托凭证)占基金资产30%—80%,其中投资于价值公司股票池内的个股不少于股票资产的80%,本基金主要投资于具有长期投资价值且具有动量效应的有价证券,投资人面临的风险主要为价值挖掘风险、动量调整风险和证券市场的整体风险,因此财通价值动量混合的投资业绩与本基金界定的动量效应特征突出相关证券的相关性较大,需承担相应风险;属于股票仓位偏高且相对稳定的基金品种,受股票市场系统性风险影响较大,如果股票市场出现整体下跌,本基金的净值表现将受到影响。本基金主要投资于具有长期投资价值且具有动量效应的有价证券,投资人面临的风险主要为价值挖掘风险、动量调整风险和证券市场的整体风险。本基金可以投资科创板股票,会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,包括流动性风险、退市风险和投资集中风险等,上述基金并非必然投资于科创板; 基金在投资运作过程中可能面临各种风险,既包括市场风险,也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。除基金特有风险外,本基金还面临市场风险、管理风险、估值风险、流动性风险及其他风险等,本基金无法规避股市的系统性风险,基金可投资于债券、权证、资产支持证券以及法律法规和中国证监会允许基金投资的其他证券品种的,其风险大小主要与资产质量有关。

财通多策略精选混合(LOF)作为混合型基金,股票资产(含存托凭证)占基金资产30%-95%,本基金在投资管理中会至少维持30%的股票投资比例,属于股票仓位偏高且相对稳定的基金品种,受股票市场系统性风险影响较大,如果股票市场出现整体下跌,本基金的净值表现将受到影响。本基金主要投资于具有长期投资价值且具有动量效应的有价证券,投资人面临的风险主要为价值挖掘风险、动量调整风险和证券市场的整体风险。本基金可以投资科创板股票,会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,包括流动性风险、退市风险和投资集中风险等,上述基金并非必然投资于科创板; 基金在投资运作过程中可能面临各种风险,既包括市场风险,也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。除基金特有风险外,本基金还面临市场风险、管理风险、估值风险、流动性风险及其他风险等,本基金无法规避股市的系统性风险,基金可投资于债券、权证、资产支持证券以及法律法规和中国证监会允许基金投资的其他证券品种的,其风险大小主要与资产质量有关。

财通安瑞短债A/C作为债券型基金,债券投资仓位不低于80%,无法规避债券市场的系统性风险。本基金投资于短期债券的比例不低于非现金基金资产的80%,因此本基金的投资业绩与本基金界定的短期债券的相关性较大,需承担相应风险。本基金还面临市场风险、管理风险、估值风险、流动性风险及其他风险等,本基金无法规避股市的系统性风险,基金可投资于债券、权证、资产支持证券以及法律法规和中国证监会允许基金投资的其他证券品种的,其风险大小主要与资产质量有关。

财通价值动量,财通多策略精选混合(LOF)基金风险等级为R3,财通安瑞短债A/C基金风险等级为R2,不适合与之风险等级不匹配的投资者。投资有风险,请谨慎选择。投资者在投资相关产品前应仔细阅读登载于基金管理人网站的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应,不建议风险承受能力不匹配的投资者投资该等产品;投资者投资于本基金,极端情况下可能存在损失全部投资本金的情况。投资人应当通过基金管理人或具有基金代销业务资格的其他机构认购、申购和赎回基金,基金代销机构名单详见管理人网站。

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