本周市场有所反弹,上证综指上涨2.09%,深成指上涨1.97%,中小100上涨0.39%,创业板上涨4.24%。分行业板块看,医药、食品饮料、非银金融、计算机涨幅居前,钢铁、有色、建材、煤炭表现较差。

全球大宗商品价格上涨阶段性推升国内外PPI,通胀预期强烈。国内4月CPI同比上涨0.9%,前值上涨0.4%;环比下降0.3%,降幅比上月收窄0.2%;PPI同比上涨6.8%,涨幅为2017年以来最大,超过前值4.4%,环比上涨0.9%。美国4月CPI同比上涨4.2%,预期 3.6%,前值 2.6%;4月核心CPI同比上涨 3%,预期 2.3%,前值1.6%。美国货币市场认为美联储到2022年12月加息25个基点的概率为100%,而在美国CPI数据公布前为88%。美国4月CPI数据大幅超预期,创2008年9月以来最大涨幅。由于基数效应,我们预计5月通胀数据将继续冲高。

当前,全球大宗商品价格过快上涨,不但加剧了市场对于流动性担忧,而且大宗商品价格对于中游制造业利润空间的挤压值得警惕,因而,大宗商品的走势还需要持续跟踪。当前,国内经济稳健,4月份政治局会议稳定了市场不再持续收紧的预期,而从就业目标看,美联储尚不具备启动收缩流动性的条件,因而对于资本市场还是有利的,我们对市场的观点仍然是震荡市、缺乏强趋势,无论是周期还是业绩白马,把握投资节奏是关键。

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