2020-2021年：跨越周期，让自己更均衡、稳健、全面
2020年似乎呈现了两种极端的状态：一半是海水，一半是火焰。上半年国内疫情爆发、石油价格跌至负值、海外疫情持续恶化、美股市场多次熔断……诸多黑天鹅事件，让市场不确定性大大增强。
可每一次危机背后也孕育机会，深信长期A股市场的表现主要取决于中国经济的基本面的蔡滨，对经济增长预期相对乐观，尤其看好积极参与升级变革的制造业龙头。
某钢铁行业股票就是一例。此前，市场认为该公司是一家偏周期的公司，所以给的估值较低。但蔡滨通过调研发现，该公司并不是一家传统的钢材公司，其产品大多是定制的，具有一定的议价能力，业绩增速也在15%以上。从行业发展来看，当前国内的特殊钢材占比还很低，对标美日国家有很大的发展空间，这也非常符合蔡滨对成长周期股的定义。
于是，该股还在低位徘徊时，蔡滨出手，让该股在2019年四季度成为十大重仓股，在博时产业新动力和博时外延增长中占基金资产净值比例同为4.04%。
当年10月，该股实现整体上市，展现出超强的盈利能力。2020年3月30日，该股盘中最高涨到30.00元，创历史新高。蔡滨也在一年内收获四倍的收益。
“我的组合中有好几个周期性行业的成长股，这些公司的共同点是，放眼全球都具有很强的竞争力，自身有持续成长的Alpha能力，能够穿越行业周期。”蔡滨说。
稳健、回撤控制得好，始终是蔡滨最显著的特点。无论市场风口在哪儿，他都能够稳定输出超额收益。相比上来赚了70%、80%，但一个回撤就收益腰斩的基金，蔡滨基金的持有体验自然更好。
2021年，再看蔡滨，需要浓墨重彩的，不再是个股的精彩，也不是业绩的靓丽，而是他在大牛市中难得的清醒与独立思考。
这一年，蔡滨管理的基金规模迈入百亿大关，投资管理的压力与日俱增。同时，市场波动较大，基金重仓股持续杀跌，投资者在交易上的强趋同性，导致交易出现非正常的“拥挤”，迎来前所未有的挑战。也正是在这样复杂又浮躁的市场情绪下，蔡滨发出了较为理性的声音。他认为，市场整体估值处于历史中高位水平，政策退出，股市整体估值有收缩压力，投资者应适当降低收益预期。
蔡滨说，他很感激选择了他管理产品的投资人，他也期望他的投资人和他一样，也是偏稳健的，不是以博取市场短期收益为目标——“基金投资真的是一个很长线的过程，我们跟投资者之间也需要长期的沟通、陪伴和互相信任。”
跨越牛熊、长跑致胜，坚守稳健投资、相信时间的力量，这才是他认为最长情的陪伴。
风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询—博时基金-基金产品， 博时基金相关业务资质介绍网址为：http://www.bosera.com/column/index.do?classid=00020002000200010007。
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