1.短期来看市场技术面偏强，但基本面又不太支持，更像是一个2月以来大跌后的技术性反弹。后续可以关注证券ETF（512880）能否带动人气，以及前期市场强势板块能否延续。 2.从今天上午发布的部分4月经济数据来看，经济增长不平衡的现象仍在延续，或成为市场担忧的因素。整体来看，4月经济数据验证了政治局会议提出的复苏“不均衡不稳固”的特征。随着经济动能转弱，货币政策则很可能不会出现明显收紧。 
今日市场延续大涨，成交额有所放大。上午白酒、
新能车、医药三驾马车高开高走，分别带动主板和
创业板权重板块大幅上行，奠定今日强势基调。上午披露经济数据不及预期，但市场不为所动，中午各指数大多达到日内最高点，下午各指数小幅回落，但不改今日大涨格局。上证综指重新站上3500点大关，上涨0.78%，
沪深300上涨1.46%，
创业板指上涨2.6%。行业方面电气设备、
食品饮料、
有色金属涨幅居前，纺织服装、非银
金融、商业贸易跌幅居前。全市场成交额超过9300亿元。 陆港通北向资金开盘后持续买入，截止中午净买入超过40亿元，但下午净卖出，全天净买入25.78亿元。
来源：Wind 上周五美股大涨，同时周末国内疫情再度出现，今天开盘医药板块表现强势，带动创业板指大幅上行。上周五大涨让不少投资者有些意外，今日开盘上涨后担心踏空的跟风资金加速买入。
市场能否再走出一波行情呢？我们4月曾经提到市场情况可以参照2019年5月和2020年3月后的市场走势，这两个时间点也都是经历了一波凌厉的上涨后出现了快速大幅下跌，指数层面均经历了两个月左右的震荡，最终走出了一波上行，但幅度和持续性有所不同。 周五证券板块大涨后回调，表明行情强度至少比去年以来的几波大行情都要差，踏空的投资者不用过于担心。 上证综指自3月以来沿200日均线逐渐企稳，并且经历了外盘大跌的考验，近期量价齐升，存在进一步上行的可能性。
来源：Wind 创业板指从3月以来表现强于主板，已经逐渐逼近2月的高点。3月以来反弹的主力是白酒、新能车和医药板块，其中新能车和医药板块在创业板指中权重较大，带动了创业板指的强势表现。
来源：Wind 从今天上午发布的部分4月经济数据来看，经济增长不平衡的现象仍在延续，或成为市场担忧的因素。
来源：Wind 首先4月
规模以上工业增加值同比增长9.8%，比2019年同期增长14.1%，两年平均增长6.8%。无论是PMI生产指标还是工业增加值指标来看，本月的工业生产都是有所放缓的。此外，4月全国
房地产开发投资同比增长13.7%，两年平均10.3%，较3月有所上行，但商品房销售增速逐渐回落，按揭贷款增速已经处于下降通道，前瞻指标并不乐观。好在这两项数据相对来说仍维持高位。
数据来源:Wind 但另一方面，消费超季节性回落。4月社会消费品零售总额同比增长17.7%，明显低于预期；两年复合增速4.3%，较3月份下滑2个百分点。4月消费不及预期，反映消费的复苏依然偏慢，对经济的支撑力度不足。整体来看，4月经济数据验证了政治局会议提出的复苏“不均衡不稳固”的特征。
来源：Wind 后续来看，上行的较大阻力是目前基本面不太支持。4月经济数据普遍不及预期，尤其消费数据社零总额相较预期差距较大。我们去年以来一直提到社融总量同比增速对经济指标的领先性较强，一般领先半年左右。社融增速去年10月见顶，往后推半年今年4月的经济数据已经出现了小幅下滑。考虑到今年社融增速下降速度较快，后续经济层面面临一定压力。随着经济动能转弱，货币政策则很可能不会出现明显收紧。 短期来看市场技术面偏强，但基本面又不太支持，更像是一个2月以来大跌后的技术性反弹。后续来看首先可以关注指标板块证券ETF（512880）的走势，作为行情发动机，目前证券板块更像超跌反弹，而不是行情的启动。 证券板块在周五大涨之后，今天表现略显不尽如人意，但证券公司指数PB估值已处在历史30%分位以下，左侧布局时点或已显现。在《证券板块仍有上涨空间》我们指出，除了当前市场成交额高位支撑行业盈利的逻辑，财富管理或是证券板块新投资主线。中基协公募代销机构保有规模数据显示，截止21年一季度末前100家机构有47家证券公司，数量居各类机构首位。因此证券行业ROE中枢有望在业务多元化背景下得到抬升。 后续如果证券板块表现强势，市场整体行情的可能性就显著增强，创业板指有望挑战前高。但如果证券板块表现不强，指数层面反弹的空间也会受到制约。 但需要注意的是就目前而言，市场仍然将证券板块视为强周期行业，这也使得其股价表现具有着高beta特征，“预期差”兑现可能集中在短短几个交易日，因此对证券行业感兴趣的小伙伴在布局证券ETF（512880）时最好的方式是逢低分批买入，分散短期市场波动的风险。
今天市场指数层面红红火火，个股层面其实不怎么样，全市场上涨股票数量仅1300多家，比上周五的近3200家大幅下降。 
来源：Wind 另一方面是3月以来反弹的主力是白酒、新能车、医药等能够带动指数的板块，而上游周期板块则往往在三驾马车调整时走出独立行情。后续来看可以继续观察新能车ETF（159806）、生物医药ETF（512290）和医疗ETF（159828）的持续性，如果回调时煤炭ETF（515220）和钢铁ETF（515210）能否接棒。如果证券板块无法引领全面行情的话，轮换上涨也是一个可以接受的上行模式。从板块轮动的角度，科技板块成长板块从3月以来一直表现稍弱，后续也可以关注芯片ETF（512760）是否会成为市场新的主线。 今天新能车ETF（159806）也大涨4.50%，成为市场关注的焦点。根据中汽协数据，4月我国新能源汽车生产、销售分别为21.6和20.6万辆，同比增长164%和180%，继续刷新月度产销历史记录，同比高增长。 此外，中汽协销量数据反映出电动化加速渗透，驱动因素切换进一步验证。2021年国内新能源汽车补贴退坡20%后，1-4月新能源车销量渗透率依次为7.2%、7.6%、8.9%、9.1%，环比持续向上，驱动因素从政策到市场自发需求进一步得到验证。 在《新能车引领股市，大涨之后怎么办？》也指出，随着优质车型不断推出，行业向上趋势明确，全球新能源汽车步入高速成长阶段。短期来说，高估值水平使得板块波动幅度不小，但从中长期的角度来说，国家碳中和大方针下新能源汽车发展前景广阔，是一个适合长期持有的板块。
此外，上周美国通胀数据超预期大幅上升，市场上充满了关于美联储是否会提前退出宽松的讨论。如果美国就业数据走强，或者美联储官员做出提前退出宽松的表态，需要防范海外风险的传导。 近期债券市场的表现耐人寻味，在国内大宗商品大幅上行的情况下，利率债反而走出一波上涨。通常情况下短端利率受货币政策和流动性影响更大，长端利率受长期通胀和基本面影响更大。十年期国债期货作为长端利率的一个代表，反映了目前市场并不担忧长期通胀压力，也侧面反映了对基本面并不乐观。 
来源：Wind 在稳货币紧信用的格局下，国债ETF（511010）和十年国债ETF（511260）也是不错的对冲经济下行的标的。其主要敌人是通胀上行，不过目前来看大宗商品的价格上涨更多的是由国内供给端和海外的传导所导致的。目前国内需求端尤其是消费层面始终还未恢复到疫情前的水平，价格进一步涨价传导到下游的能力有限，加上食品价格在国内通胀中的权重较高，猪价下行中国内通胀问题不大。
周末叶飞事件持续发酵，今日不少概念股惨遭跌停。2月市场大幅回调以来，小盘股经历了一波逆袭，目前受该事件影响，又回到了1月份大盘股大涨小盘股大跌的模式。其实2015年以来随着注册制的实施和退市制度的加强，个股的风险已经有所增大，个股投资的难度也越来越大，最好还是通过ETF这种指数型的工具来把握市场机会，降低踩雷风险。 后续来看，基本面并不站在多头一边，短期来看时间不是多头的朋友，如果不能一鼓作气量价齐升带动市场人气，有可能重回3月以来的震荡区间。
中长期来看，今年最好的策略就是不折腾，行业配置上权益资产一方面关注景气周期中的行业如新能车ETF（159806）、芯片ETF（512760）、军工ETF（512660）、生物医药ETF（512290）、医疗ETF（159828）。这些行业虽然估值波动很大，但是业绩的高速成长性和行业景气度是持仓最大的底气。另一方面可以关注受益于碳达峰碳中和的煤炭ETF（515220）、钢铁ETF（515210）。
今天就这样，白了个白
风险提示：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。
文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。
以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
