随着中概股陆续回归,港股市场越来越多的优质标的吸引了众多投资者的目光。但对于普通投资者来说,和A股相比,港股存在更高的投资门槛。因而,借助公募基金投资港股是大多数投资者的选择。

5月18日至5月21日,沪港深主题新基金——广发沪港深价值精选(A类:011908,C类:011909)将在天天基金平台发行,拟任基金经理张东一。该基金是混合型基金,股票资产占基金资产的比例为60%-95%,其中,投资于港股通标的股票不低于非现金基金资产的20%且不超过股票资产的50%)。

作为从业13年的实力派选手,拟任基金经理张东一拥有丰富的“A H”股投资经验。她管理超两年的产品包括广发聚优和广发估值优势。根据基金合同约定,广发聚优投资范围为A股,据Wind统计显示,自2016年7月26日至今年5月7日,广发聚优累计回报181.42%,年化回报24.12%,荣获银河证券、海通证券招商证券三大基金评级机构三年期5星评级。

广发估值优势既可以投港股,也可以投A股,该产品股票资产占基金资产的比例为60%-95%(其中投资于港股通标的股票的比例不得超过股票资产的50%)。自2018年9月21日至今年5月7日,基金累计回报达168.87%,较沪深300和恒生指数分别取得了117.94%和164.75%的超额收益。

“核心 卫星”策略,着眼长期超额回报

张东一为约克大学和伦敦政治经济学院(LSE)双料硕士。2008年2月加入广发基金,曾任广发基金研究发展部行业研究员、专户投资经理等,现任广发基金国际业务部基金经理,重点覆盖大消费行业,同时也包括医药、TMT、中游制造等行业。

张东一是坚持长期投资的选手,她希望携手优质公司在长跑中不断超越,分享企业长期发展的成果。得益于扎实的会计学基础,她擅长从财务报表中把握企业的商业模式、所处的发展阶段及可持续性等,根据中长期指标对企业的价值进行评估,选出风险收益比合适的优质资产。

具体到投资中,张东一将自上而下和自下而上相结合。自上而下关注行业的兴衰趋势,考虑宏观经济变化、经济结构变化、各种要素价格变化等宏观变量的影响;自下而上,她通过研究公司的商业模式,把握个股alpha超额收益。通过两种策略的有机结合,更好地进行投资决策。

组合构建上,张东一采用“核心 卫星”策略,以长期稳定的高ROE资产为底仓,PB-ROE策略作有效补充。具体来说,她主要关注两类资产,一类是盈利稳定、具有高ROE的资产;另一类是通过PB-ROE策略,选择相对其ROE,PB存在低估的资产,或者是目前ROE水平波动,但是存在周期拐点的资产。在组合管理中,张东一会动态调整两类资产的配置比例,以此来降低组合的整体波动。

以消费为圆心,聚焦三地优质龙头

从2008年入行以来,张东一从业已有13年。在担任研究员期间,她负责纺织服装、商业、电商、食品饮料、休闲服务等大消费行业的研究。在此期间,她通过深度的基本面研究挖掘多只牛股,为之后聚焦大消费赛道打下良好基础。

当时,公募基金经理的视野大多放在A股,很少关注港股。但张东一在工作之余,也会关注港股的优质消费品。她会对感兴趣的代表公司进行跟踪,并定期研究代表公司的财务报表、研究报告等。

因而,除A股以外,张东一很早就开始覆盖港股中的优质标的,具备良好的全球视野。2016年,接手公募基金管理后,张东一也会参考海外上市公司的成长路径,对A股和港股进行比较研究,从沪港深三地挑选好公司。

据悉,5月18日至5月21日,拟由张东一管理的沪港深新产品——广发沪港深价值精选(A类:011908,C类:011909)在中信银行、广发基金官网/APP等渠道发行。该基金股票资产占基金资产的比例为60%-95%,投资于港股通标的股票不低于非现金基金资产的20%且不超过股票资产的50%。

张东一表示,从行业配置角度看,国内消费市场空间广阔,消费行业具有需求稳定、现金流稳定等优势。中国消费龙头在全球具有极强的竞争力,未来增长确定性高,具有长期配置价值。因此,她将关注食品饮料、家电、餐饮旅游、医疗服务等消费领域的投资机会,同时精选香港市场、的优质标的,如中概互联网公司和创新型医药公司等。

根据招商证券研究,广发基金港股团队投研能力强,沪港深产品业绩表现好。目前,广发基金在管产品中有三只主动型沪港深主题产品,为广发沪港深新起点、广发沪港深新机遇和广发沪港深行业龙头,成立以来年化回报分别在20%、15%、10%左右,近1年回报均超过45%,表现较好。

(文章来源:证券时报网丨本资料仅作参考,不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证,不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资者购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件,了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现,也不构成本基金业绩表现的保证。投资有风险,选择需谨慎。)

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