5月18日，锂电池概念股全天强势拉升，截止收盘，海目星、科达制造、中国长城、天际股份、宇顺电子涨停。
消息面上，上海有色网数据显示，截至17日，国产氢氧化锂报价为8.8万元/吨，本月以来累计上涨9%，截至上周已连续21周上涨，创近20个月新高。
新冠疫情以来，以美联储为首的各国央行释放出天量货币，美联储仅一年时间就累计扩表约3.7万亿美元，超过上一轮金融危机的总和。截至今年4月，欧洲央行和日本央行，同期分别累计扩表3.9万亿美元和1.2万亿美元，等于再造了一个疫情前的美联储。
海外主要央行大幅扩表，来源wind
在疫苗的加速普及下，全球经济触底反弹，欧美等发达国家的需求迅速恢复，但第三方国际的供给能力恢复不一致，于是大宗商品年初以来掀起一波波涨价潮。高盛看涨铜、原油、天然气和铝，预计大宗商品将上涨6.8%。
在这样的大背景下，锂电池行业也迎来了涨价潮。截至5月7日，今年以来金属锂均价上涨20.6%，锂辉石精矿均价上涨46.28%，碳酸锂上涨超71.87%，氢氧化锂涨幅达84.1%。
氢氧化锂价格走势，来源百川盈孚、东莞证券
从上述数据可以看出氢氧化锂涨幅最为明显，显然除了流动性过剩原因，氢氧化锂还有供求方面的原因。
需求方面，磷酸铁锂正极材料价格较去年同期已上涨45.8%，而高镍三元正极材料价格较去年同期仅上涨5.4%，前者相比三元的成本优势在不断缩小，氢氧化锂作为后者重要原料之一需求走强。
库存方面，受需求拉动，氢氧化锂今年3月后库存持续下行。另外，受疫情影响，锂原料国的产能供应不稳定。此前，全球第二大锂供应国智利封国，这显著影响5月份中国锂原料进口。
国泰君安预计，2021年锂行业需求量为43万吨-52万吨，供给最大释放量为54万吨，2021年锂行业供需紧平衡。
需求旺盛叠加供应收缩，因此氢氧化锂价格持续上行。
华创证券表示，目前氢氧化锂厂家主要供应旧订单，市场外销有限，部分厂家处于无货状态，货源较为紧缺。海外新能源车型动力电池以高镍三元为主，对氢氧化锂需求旺盛。
今年4月，我国动力电池产量共计12.9GWh，同比增长173.7%，环比增长14.6%。其中三元电池产量6.7GWh，同比增长134.3%；磷酸铁锂电池产量6.2GWh，同比增长235.4%。一季度中国氢氧化锂出口量同比增长56％。
复盘动力电池正极材料的发展历程，目前以三元、磷酸铁锂、钴酸锂为主，2014-2019 年，我国正极材料出货量年均增速38%，主要增量由三元和磷酸铁锂贡献。三元在高能量密度方面占优，磷酸铁锂在性价比和安全方面占优。
但由于磷酸铁锂近期的强势涨价，其相对三元电池的价格优势开始减弱。另外，从技术角度来看，在未来动力电池的发展进程中，在保证安全性的基础上不断提升能量密度是必然的发展趋势，三元高镍化就是其中最主要的技术路线，能较好解决新能源汽车的里程焦虑。
华安证券预计未来高镍三元和磷酸铁锂电池将分别凭借性能和价格优势占据国内动力电池市场的主要份额，预计到 2025 年高镍三元和磷酸铁锂电池合计占比将超过 80%。
汽车芯片短缺问题是否影响新能源车产销量目前并不清晰，4月欧洲六国新能源汽车销量11.55万辆，同比增长353%；国内4月新能源乘用车零售销量达到16.3万辆，同比增192.8%，环比下降12%。4月销量高于2月，与1月持平，并没有明显下降。
在全球碳减排、产业需求拉动、及政策补贴背景下，新能源车产销大概率持续向好的判断。预期氢氧化锂价格持续上扬，建议关注锂矿资源自给率高+拥有氢氧化锂产能标的，推荐赣锋锂业（002460）、雅化集团（002497）。
另外，锂电池指数的PE为56，逼近近三年的中位数61，整体板块估值不低，在国内货币政策逐步收紧的背景下，要注意加息对板块估值的影响。
内容来源：格隆汇
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