本文转自:中国基金报

记者:李树超 续高

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银华基金焦巍


“我们会聚焦自身能力圈做长期稳健的投资,与伟大的企业长期共行。希望坚持在能力圈内专注做好精选个股,分享优质公司成长的红利,追求可持续、可把握的收益。”谈及自己的核心投资理念,银华富饶精选三年持有拟任基金经理焦巍如是称。

聚焦自身能力圈

与伟大的企业长期共行

焦巍是上海社科院世界经济所经济学博士,具有21年证券从业经历,曾先后任职中国银行、湘财证券、湘财合丰基金(现泰达宏利基金)、平安大华基金、大成基金等机构,2018年11月担任银华基金经理,现任银华基金消费健康投资部负责人。

焦巍的核心投资理念是,集中在能力圈做长期稳健的投资,与伟大的企业长期共行。他坚持在能力圈内专注做好精选个股,致力于寻找到历经时光考验的“邮票式”标的,追求可持续、可把握的收益。

他在投资中非常重视精选个股,并将ROE(净资产收益率)、确定的产业格局、可持续的核心竞争力等因素赋予很高的选股权重。

今年一季度抱团股大跌,让他在投资中更为看重公司治理结构的因素,并将之放到与ROE同等重要的位置。在他看来,上市公司的定价权、护城河和市场竞争力,都是一个好公司的必要因素,就像搭积木中的基础,但随着积木搭建越来越高,就越来越依赖治理结构的稳定。部分依靠信息不对称差别化对待股东、客户和员工的公司,或者实施不恰当激励的公司,只是公司治理较差的冰山一角,会影响公司继续长足发展,甚至会沦为价值的毁灭者。

由于对价值投资的坚守,焦巍在投资中对估值的容忍度较高,在此基础上,为防止大幅回撤,他会降低ROE水平、竞争格局、公司治理等方面的容忍度,并通过不断拓展自身认知水平提升投研能力圈,降低对市场误判导致的基金净值大幅波动。

股市低位是建仓良机


谈及今年节后市场的剧烈震荡,焦巍表示,任何事物都有双面性,下跌正是对组合进行反脆弱检验的最佳时机。

面对市场调整行情,他会“越下跌越集中,越上涨越分散”,因为市场上涨时大多会诞生新的机会,且试错成本普遍较低;而在市场下跌时,他则会把筹码都集中在最有把握的领域中。

站在当前时点,焦巍认为多数行业并不位于短期较好的投资阶段,因为当前市场风格更偏向于大宗商品,以及能够外部提价的商品,但若拉长持有期限,此时经过估值降温的优秀公司提供了在低位买入的时机。

实际上,对于焦巍而言,从长期的维度来看,市场机会总是大于风险的,机会只有一种,就是抓住在权益市场长期配置带来财富增值的机会。只要所投资的资产不与自身的投资价值观出现背离,他就会坚定持仓,不被市场波动、估值调整所迷惑。然而,由于“核心资产”不断变化,焦巍也会对持仓组合进行定期的更新与调整,始终追求“最好的酒,最快的马”。

正在发行的银华富饶三年持有基金将继续聚焦于消费和医药领域,为加强投研力量,新基金由焦巍与专注医药研究7年的魏卓携手管理。

具体来看,焦巍认为,继去年“男人的胃”后,今年“女人的脸”与“智能硬件AIOT”成为消费板块中值得重点关注的投资新方向。

他分析,尽管我国医美行业仍处于发展早期,行业格局仍未确定、行业内部变数较大,但我国是全球最大的医美蓝海市场,需求广阔;智能硬件AIOT方面,随着手机更新换代速度不断降低,其他2C端智能电子产品的需求水涨船高,例如智能服务机器人和智能出行两个领域,中国在这些产品制造中领先世界,竞争优势明显。

“在医药板块中,今年将专注于医美、医疗服务以及疫苗板块深耕布局。由我负责调转战略炮口的方向,魏卓则负责精选个股。”



风险提示:基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金净值会因为证券市场波动等因素产生波动,投资者需根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标,谨慎选择合适的产品并详细阅读产品法律文件,基金的具体风险请查阅招募说明书的“风险揭示”章节的相关内容。

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