【你问我答】指数增强基金，真的这么“强”？

本期提问

指数增强是什么，它为什么能跑赢指数？

答

说起指数基金，就真是一个大家族，除了常见的ETF基金、ETF联接基金，有时我们还能看见基金名称中出现“增强”两个字，比如沪深300增强基金、中证500增强基金等等。

今天小广就和大家聊聊，这类基金和其他“兄弟”相比，到底“增强”在哪里。

01 什么是指数增强基金

在了解什么是指数增强基金之前，我们先来复习一下什么是指数基金。

指数型基金就是按照某种指数构成的标准，购买该指数包含的证券市场中的全部或者一部分证券的基金。它的目的是希望可以达到与该指数同样的收益水平。通常，指数基金完全跟踪指数的变化，比如一个沪深300指数基金，就是完全复制沪深300指数的成分股与权重，基金经理不会进行主动调整，所以，指数基金也称为“被动型基金”。

而指数增强基金，则是在指数基金的基础上，争取实现“增强”的效果。它介于主动管理基金与被动管理基金两者之间，在被动跟踪指数的同时，加入了主动管理的策略。

一般情况下，指数增强基金70%-80%的资金会复制标的指数，而剩下的20%-30%资金，则由基金经理和投资团队采用各种量化增强的策略，追求跑赢标的指数，并获取超额收益。（具体仓位安排，要以基金实际运营情况为准）

总的来说，指数增强基金采取的投资策略，是“被动投资为主、主动投资为辅”。不同公司发行的指数增强基金，可能在细分的投资策略上有所差异，但它们也有明确的共同点，就是希望能够给投资者提供高于标的指数回报水平的投资业绩。

指数增强基金会比一般的指数基金更考验基金经理和投资团队的主动管理能力，如果管理得好，那的确可以取得超额收益，但如果管理得不好，适得其反，没能“增强”反而“减弱”，也是有可能的。

02 指数增强基金如何“增强”

指数增强型基金从原则上讲，只要满足合同里的投资规定，争取获得超额收益，基金经理可以灵活选择多种投资策略。

目前A股市场上的股票指数增强型基金，大部分采用量化投资策略；也有部分产品依靠基金经理主动选股，在按目标指数结构进行部分资产分配的基础上，将基金剩余资产投向有升值潜力的行业、板块；还有就是进行其他形式的投资，比如投些金融衍生产品，或是采取打新股的策略。

03 基金规模

在了解了指数增强基金的基础概念后，那么这类基金“增强”的效果究竟怎么样呢？

我们以指数增强基金中广受欢迎的品种——沪深300增强基金为例，一起来看看数据表现。

数据来源：wind，统计区间2016.1.1-2020.12.31，指数及产品过往业绩不预示未来，投资有风险，选择需谨慎。

我们统计了2016-2020年近5年的数据，可以看出，在过去的5年里，沪深300增强型指数基金大部分年份的平均表现都要好于指数。即使是在市场大跌的2016年和2018年，增强型的平均跌幅也要小于基准指数。除了2019年外，在其他上涨的年份，指数增强基金的平均收益表现都优于基准指数。

指数增强基金近年来越来越被广大投资者所熟知，大家在选择指数投资时，也不妨考虑一些超额收益表现优异的增强基金哦。

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