选基金 你以为业绩“普通”的基金，其实不一般！

无论是投资基金还是股票，投资者更容易被“短期”市场走势影响。

比如，基民在购买基金的时候，往往更加注重短期年度“牛基”，希望牛基能够延续历史业绩，让自己“一夜暴富”。所以，我们看到，往往年度冠军基金在短期内会获得投资者的踊跃申购。

但是，基金市场却存在一个与投资者希望相违背的“牛基魔咒”——即某一年表现强势的牛基，往往在第二年的表现可能就不一定那么地让人满意。

如果投资者只是选单一年度的牛基，很可能会错过真正在长期中跑得好的基金。

为什么基金市场会出现典型的“牛基魔咒”呢？今年表现厉害的基金，为啥第二年往往不能延续神话呢？

其实，要理解这个问题，首先投资者要明白基金收益的组成。

主动权益类基金收益=市场涨跌的+基金经理主动管理的

越是短期，市场涨跌对权益类基金净值的影响就越大。比如在去年医药、消费、科技三大黄金赛道占据优势的背景下，研究相关领域并重仓的基金经理掌舵基金业绩表现更加优秀；而在今年以来顺周期行业受益经济复苏，呈现快速上涨，部分重仓该领域的的基金迎来自己的“高光”时刻。在市场普跌的背景下，业绩逆势飘红，甚至走出了“小牛行情”。

所以说，年度牛基往往是那些风格特征较为明显，能够充分分享当年相关行业上涨红利的基金。而根据“价值引力”影响，当某一行业涨幅过高后，可能会出现一个调整的过程，如果基金经理没有及时调仓，就会受到重仓个股下跌的影响，从而使得基金在第二年收益出现回调。

那么，如何避免受到这类影响，争取获取更好的投资收益呢？

小金觉得在选择基金产品时，可从以下三个角度考虑。

在选择基金时，应该考虑基金业绩的同类排名情况。排名的时间线可以适当拉长。

如果一只基金能够在近一年、近两年、近三年都维持在同类前1/4或者1/3，就可以看出该基金在相当长的一段时间内有着相对比较好的成绩。基金经理也能够在市场不断变化时及时作出调整。

所以，选基金首先要扩大备选池，比如将年度前1/3全部纳入考察范围。只要你选的基金能够长期在前1/3，你就是一个非常成功的投资者。切记，不要总是追逐冠军基金。频繁申赎，是“基金赚钱，基民不赚”的罪魁祸首。

如：金鹰产业整合（001366）根据银河证券数据显示，截至2021.4.30，过去一年、过去两年、过去三年同类型排名均在前1/3。（基金过往表现不代表未来表现，基金管理人管理的基金的过往表现不预示其他基金的未来表现。）

基金的业绩、风格与基金经理的投资理念、能力圈具有很大的相关性。

所以，选到好基金之后，还要看背后是否有基金经理的变更。如果有变更，就要看基金经理以往管理基金的业绩。

同时，也可以通过基金经理访谈，了解基金经理的能力圈。比如有的基金经理擅长科技，有的基金经理擅长大消费，投资者不要因为短期的市场风格与基金经理风格不符，基金业绩一般，就轻易换基。

如：2019年3月接管金鹰产业整合的基金经理杨晓斌，管理运营至今已经超过两年。

杨晓斌先生，宏观策略研究出身，擅长把握行业与宏观周期，自上而下选择股票投资。

目前杨晓斌管理的4只基金，所有产品任职以来的年化回报率均超过12%。其中金鹰产业整合任职以来回报140.32%，年化回报率达50.81%；

（数据来源：托管行复核函 截至2021.4.30 任职年化计算公式：年化回报=((1 区间回报)^(365/区间天数)-1)*100%。年化回报测算结果仅供参考，不作为收益预测。基金过往业绩不代表未来表现。基金管理人管理基金的过往投资业绩不预示基金的未来表现。）

短期股市是“投票器”，涨跌更多受到市场情绪影响；但长期是“称重器” ，称量的是国内经济的表现。在中国经济持续增长的背景下，A股市场中涌现出诸多优秀的企业，而基金作为专家理财产品，在长期中也为投资者赚取了丰厚的回报。

WIND数据显示，在2003.12.31—2021.5.6期间，偏股混合型基金指数累计收益率为1086.46%，年化回报率为15.81%。如果，基金业绩还能在前1/3，回报就会更加丰厚。

金鹰产业整合2020年全年的收益率有91.73%，如果投资者能够在2020年持有产品一整年，收益情况相当可观。（基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的过往表现不预示基金的未来表现。）

历史业绩不能代表未来走势，但是通过考察基金历史业绩，基金经理管理基金的历史业绩，确实可以作为评估基金经理管理能力的一个因素。

不过，在小金看来，选择好的基金尚有方法可以学习，但是克服人性的贪婪与恐惧，不被短期的市场情绪牵着鼻子走，能够在市场萧条的时候坚持投资，在市场高点敢于果断止盈，才是真正的投资难题。

面对这样的难题，小金建议投资者可以选择定开基金或者持有期基金进行投资，让产品运作规则帮助自己“绑住”频繁交易的冲动，让投资更有“定力”。

如：金鹰年年邮益一年持有期混合型证券投资基金（A类：011351 C类：011352）。

风险提示：金鹰产业整合成立于2015.6.16.截至2020.12.31, 基金定期报告数据显示,2016-2020年基金净值增长率分别为：-26.14%、4.29%、-29.69%、48.08%、91.73%。本基金的业绩比较基准为：沪深300指数收益率*60% 中证全债指数收益率*40%。基金定期报告数据显示,同期增长率为：-5.64%、 12.53%、-12.69%、23.23%、17.68%。业绩登载期间的历任基金经理分别为：王喆（2015.6.16-2016.7.13）于利强（2015.6.16-2019.3.27）杨晓斌（2019.3.14-今）；金鹰元安混合于2017年6月6日由金鹰元安保本混合转型而来，截至2020.12.31，基金定期报告数据示,2017-2020年A类净值增长率分别为：0.48%、1.87%、16.46%、20.09%；C类净值增长率分别为：0.40%、4.95%、16.57%、19.98%。其业绩比较基准为：沪深300指数收益率20%＋中债总财富(总值)指数收益率80%，同期增长率分别为：3.44%、1.91%、10.40%、7.97%。业绩登载期间的历任基金经理分别为：刘丽娟（2017.6.6-2018.3.20）汪伟（2017.9.8-2019.4.13）吴德瑄（2017.9.30-2019.4.13）林龙军（2018.5.17-今）杨晓斌（2019.6.26-今）；金鹰元禧混合于2017年6月27日由金鹰保本混合转型而来，基金定期报告数据示,2017-2020年A类净值增长率分别为：-2.40%、0.01%、8.02%、16.72%；C类净值增长率分别为：-2.36%、-0.02%、7.90%、16.60%。其业绩比较基准为：沪深300指数收益率20%＋中债总财富(总值)指数收益率80%，同期增长率分别为：1.56%、1.91%、10.40%、7.97%。业绩登载期间的历任基金经理分别为：倪超（2017.6.27-2018.3.20）吴德瑄（2017.9.30-2020.12.31）戴骏（2016.10.22-今）杨晓斌（2019.6.26-今）；金鹰灵活配置于2015年5月6日由金鹰元泰精选信用债转型而来，基金定期报告数据示,2016-2020年A类净值增长率分别为：3.42%、6.71%、3.14%、12.35%、24.48%；C类净值增长率分别为：1.72%、5.76%、2.36%、11.54%、23.87%。其业绩比较基准为：：沪深 300 指数收益率50% 中证全债指数收益率50%，同期增长率分别为：-4.29%、10.30%、-9.32%、20.09%、15.25%。业绩登载期间的历任基金经理分别为：李涛（2015.5.6-2016.10.27）张俊杰（2015.5.6-2016.8.6）吴德瑄（2016.8.8-2017.2.15）刘丽娟（2016.10.19-2018.7.7）杨晓斌（2018.4.3-今）

排名数据来源：银河证券 2021.4.30.金鹰产业整合产品类型为：混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金（股票上下限0-95% 基准股票比例60%-100%）（A类）。过去一年、过去两年、过去三年在同类型基金中分别排27/486、45/462、75/369；金鹰元安混合产品类型为：混合基金-偏债型基金-偏债型基金。A类在过去一年、过去两年、过去三年在同类型基金中分别排13/133、26/100、7/73，C类在过去一年、过去两年在同类型基金中分别排9/91、16/58。

文中指数数据来源于wind资讯，排名来自银河证券，基金分类来自银河证券，仅供参考。指数过往表现不代表未来表现，不作为收益保证或者投资建议；所引用指数在特定期间的收益率表现不能代表我公司旗下基金现在或未来的收益表现。本资料所引用的观点、分析及预测仅为在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，不构成对阅读者的投资建议。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的过往投资业绩不预示基金的未来表现。基金详情请详阅《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件。基金有风险，投资需谨慎。投资者购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。