来源：摩根资产管理
突如其来的天气变化或虫害，均可能导致整个花卉品种的收成付诸一炬。因此，花匠一般并非只栽种一种花卉，而是培养多种可在不同环境下茁壮成长的花卉以及其他植物。
同样地，投资者可能很少可以专注于单一资产便达成投资目标，原因是没有单一资产类别可以每年都脱颖而出，成为长胜将军。投资组合经理一般为资产作多元部署，以助管理风险及应对不同市况下的波动1。
一般来说，一个分散投资的策略，可包括股票及债券等传统资产，甚至或是证券化债券等非传统资产。关键是所包含的资产相关性低，有时甚至呈负相关性。
图表1：2010至2020年各资产类别回报2
正如图表1所示，即使市场在过去10年间经历高低跌宕，一个包含股债的多元化组合，仍录得6.4%的10年年化回报，而波幅亦较纯股票组合为低。
分散投资行之有效
市况不佳可能会维持一天、一周、一个月，甚至是一年。如图表2所示，自1950年起的70年间，股债混合投资组合的任何一个五年滚动回报均未出现负数，而股票组合同期回报则变动较大，介乎-3%至+28%3。
随着市况演变，波幅很可能会持续，分散投资或有助投资者应对动荡市况，保持长线投资。
图表2：分散投资及长线投资的好处3
结论
多年来，没有单一资产类别可以每年都脱颖而出，成为长胜将军，因此透过争取配置于相关性低的多元资产类别，或有助在不同市况下，捕捉丰硕的投资机遇1。跨越资产类别界限，发挥分散投资效用。
1. 仅供说明之用，建基于现时市况，并可不时变动。投资产品并不一定适合所有投资者。投资组合的实际配置视乎个别投资者情况及市场状况而定。 2. 数据来源：彭博财经社，道琼斯，FactSet，摩根经济研究，MSCI，摩根资产管理。「多元化」组合设定为以下比重：20%为MSCI世界指数（「成熟市场股票」），20%为MSCI综合亚太（除日本）指数（「亚太股票（除日本）」），5%为MSCI新兴市场（除亚洲）指数（「新兴市场股票（除亚洲）」），10%为摩根新兴市场债券环球指数（「新兴市场债券」），10%为彭博巴克莱综合债券指数（「环球债券」），10%为彭博巴克莱环球高收益企业债券指数（「环球高收益企业债券」），15%为摩根亚洲信贷指数（「亚洲债券」），5%为彭博巴克莱美国综合信贷 – 投资级别企业债券指数（「美国投资级别债券」），以及5%为彭博巴克莱美国国库券指数 – 1至3个月期国库券（「现金」）。多元化组合假设每年重新调整配置。所有数据均为所指时期的美元计总回报。10年「年化回报」以总回报数据计算，10年「年化波幅」以价格回报数据计算，代表31.12.2010至31.12.2020期间的表现。指数不包括费用或营运开支，且不可作实际投资。过往表现并非当前及未来业绩的可靠指标。反映截至31.12.2020的最新数据。3. 数据来源：彭博，FactSet，摩根资产管理，Robert Shiller, Strategas/Ibbotson，美国联储局。回报以1950至2020的历年回报计算。1950至2010之间数据，「大市值股票」代表标普500 Shiller综合指数，及「债券」代表Strategas/Ibbotson指数，之后为彭博巴克莱综合指数。指数不包括费用或营运开支，且不可作实际投资。过往表现并非当前及未来业绩的可靠指标。反映截至2020.12.31的最新数据。
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