嘉讯
10062.67亿！两市成交额时隔3个月再破万亿；
2.40%！上证综指单日涨幅创近7个月新高；
217亿！北向资金单日净流入额创沪深股通开通以来新高。
周二（5月25日）的市场大反攻行情，就像连绵了3个月的阴雨天突然放晴了，让所有股民、基民欣喜若狂。
“市场真的回暖了吗？”
“这波反弹有望持续吗？”
“眼下是入场的好时机吗？”
一时间小嘉收到各路基友的热切发问。别急，今天我们就特地邀请了嘉合基金权益投资副总监、资深权益老将李国林先生谈谈他对当下市场的看法，希望对各位有所启发。
1. 前期市场担心的风险因素基本明朗
这些因素一是国内政策的“转弯”，尤其是担心一季度经济数据公布后央行的收紧抉择。最新公布的数据，4月份的M2和社融存量增速分别为8.1%和11.67%，但十年期国债的利率最新跌破3.1%，同时LPR贷款基础利率也保持在低位。二是担心美国的政策退出，但在最新公布美国CPI达到4.2%之后，美联储的表态依然认为尽管美国经济正加速复苏、通胀预期攀升，但是通胀上升只是短期问题。因此，美联储决定，维持基准利率和1200亿美元月度债券购买规模不变。其三是担心能源原材料的大幅上涨对国内输入性通胀的不利影响。但经过我们的测算，年内国内通胀水平将在低位，升到2%以上的水平还在明年。最后，新冠病毒的变异下全球疫情的反复，使得中国的出口和全球制造业中心的地位在年内保持强势。
2. 市场风险释放
经过春节之后到目前的调整，指数再次回到了去年三四季度的平台，市场风险得到了较为充分地释放，当前沪深300的PE在14.2X。在中国进入转型升级的时代大潮下，中国核心资产和各行业的龙头公司的盈利能力稳步提升是趋势，这一估值水平不高，有着很好的投资价值。
3. 经济稳健增长前景未变
从更长一点的维度看，中国经济稳健增长的前景没变，全球持续放水延缓危机的政策取向没变。中国稳定统一的大市场没变而且更加稳固，中国年毕业400万理工科大学生接近于美国的十倍，中国城市化率还有翻倍的空间（2019年户籍人口城镇化率为44.38%），中国人民的储蓄率依然在45%以上，儒家文明的进取精神将如日、韩、新加坡等地一样推动中国进入高收入国家。中国的A股市场处在一个长牛、慢牛的起点，注册制的改革正在为我们提供着历史性的机遇。
投资永远是一项长期而伟大的事业，而投资中80%的收益来源于20%的时间。我们无法预测市场的短期走势，无法精准地踩着最低点进最高点出，但我们能做的是放远目光，择一只好基长期相伴。震荡市播下的种子，终将在雨过天晴的日子有所收获。
风险提示：本文观点仅供参考。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表对本基金业绩表现。市场有风险，投资需谨慎
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