基金回本了要赎回吗？

最近的市场逐渐呈现回暖的迹象，截至6月4日，最近2个月上证指数上涨3.08%，创业板指上涨13.69%，期间上证指数一度突破3600点，不少朋友们之前哀嚎着天天开启“绿色护眼模式”的基金也悄悄翻红，这时候不少人的心潮开始涌动，基金终于回本了，究竟要不要赎回？

（数据来源：Wind，2021.04.04-2021.06.04）

投资中的锚定效应

不忘初心方得终始。我们投资的初心是为了获取长期回报，而不是为了回本。那么我们为什么到达了“回本”附近就会想着赎回呢？很可能是因为投资中的锚定效应在作祟。

那什么是锚定效应呢？所谓锚定效应是指当人们需要对某个事件做定量估测时，会将某些特定数值作为起始值，起始值像锚一样制约着估测值。在做决策的时候，会不自觉地给予最初获得的信息过多的重视。

举个生活中的简单例子

例如我们去咖啡店，一瓶水就要25元，而一杯咖啡只需要30元，消费者自然觉得咖啡没那么贵了，其实这时候商家已经设置了一个“锚点”，商家通过价格的“锚点”给出了消费者心理暗示，从而引导消费者决策。

在投资中这种心理也很常见，如果投资者A在市场5000点的时候入场，跌到3500点时，他大概率会觉得此时部分优质资产的估值会比较低了；

投资者B在市场2500点的时候入场，涨到3500点时，他大概率会觉得此时的部分优质资产的估值会比较高，这都是因为投资者难免会和最开始接触市场时候的价位对比。

锚定心理的产生原因也很好理解，人们对不确定性事物的认知需要一个漫长的过程，有些认知需要特定的专业知识。将不确定性的事物与一个自己熟悉的值挂钩，有助于我们加快对不确定事物的理解。在基金投资中，入场的点位、申购时的净值、历史最低/最高净值等都会成为很多人做决策的锚点。

根据主观思维来界定“锚点”，往往会形成投资中的偏见，在时刻处于波动的市场中，人性的弱点常常会战胜理性思维，使他们做出冲动的决定。

根据支付宝发布的《2021年一季度基民报告》显示，除了市场行情波动外，追涨杀跌、频繁交易是造成“基金赚钱基民不赚钱”困境的主要原因，频繁买卖的基民较拿着不动的基民收益率平均少28%。

（图片来源：支付宝《2021年一季度基民报告》）

“回本”是不是资产配置的目标？

在投资之前，我们就需要对自己的资产进行规划分配，在留足生活必须费用之后，再根据不同资产的风险收益水平来进行组合投资。

比较有代表性之一的是“标准普尔家庭资产象限图”，分析总结出的家庭资产配置图，也是世界上接受度比较高的、比较合理的家庭理财配置方式。

（图片源于网络）

在具体实践过程中，每人的收入情况、风险承受能力等情况不一样，资产配置的方案也千差万别。我们也必须要明确，我们对已经回本的资产的规划和预期，是“生钱的钱”，还是追求稳健的“保本增值的钱”，这也决定了我们究竟是赎回还是继续持有。

对于权益类资产而言，市场永远是波动的。不过相比股市投资，权益类基金通过组合投资的方式可以分散投资风险，优秀产品可以通过优秀的选股能力获得长期优秀的回报。统计显示，自2005年1月1日至2021年6月1日，偏股混合型基金指数在波动中上行，累计涨幅为1149.46% %，同期沪深300指数涨幅为434.17 %。

2005年至今沪深300指数与偏股混合型基金指数（收盘价）

数据来源：Wind， 2005.01.01- 2021.06.01，指数过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

手中的资产是否具有长期投资价值？

巴菲特多次提到自己的成功离不开“国运”，他曾说过：投资就是投国运，投资家应该是爱国者。在今年5月初的伯克希尔哈撒韦股东大会中，他再次表示“我是相信美国，我的过往生涯，就是抓住了美国成功的机会。”

对比A股也是如此。截至2020年8月，中国对全球GDP增量的贡献率已连续10年超过30%（数据来源：北京商报），现在中国资产越来越多地被纳入国际市场。

数据来源：wind

虽然A股一直涨涨跌跌，但是A股的实际表现还是客观反映了中国经济的增长。1990年到2017年，上证指数上涨24.91倍，年化涨幅12.81%；同期名义GDP增长42.82倍，年化涨幅15.03%。不难看出，我国权益类市场具有长期投资的潜力。

股市是经济的晴雨表，只要国家稳定、经济长期发展，优秀的公司可以创造更多的利润。对于普通投资者来说，通过公募基金来分享经济发展的成果不失为一个比较便捷的方式。

几点小建议
选择优秀的基金

投资的理想状态是“低买高卖”。但“低买高卖”看似容易，实则很难：一来是我们很难预测短期市场走势；二来是人性往往让大部分人走向相反方向。同时我们也很容易被个人情绪和主观判断左右，在某一个点位或者价格上踟蹰不前。

对于基金投资而言，开始的点位并非长期取得正收益的关键，更重要的是选择优秀的产品和基金管理人，等待时间带来的价值。在实践中我们也可以发现：优秀基金经理管理的主动基金，在长期投资中都具有持续创新高的能力。

近期大盘重新回到3500点左右徘徊，历史数据显示，历次大盘3500点左右布局持有至今，相比同期上证综指都获得了不错的收益表现。

大盘3500点附近持有至今涨跌幅

数据来源：Wind，截至 2021.06.01，指数过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

通过定投平摊成本

如果对波动的忍受程度比较低，那么小沃之前推荐过很多次的基金定投不失为一个好方法，用分批建仓的方式平摊成本。

我们可以模拟一下从从春节以来（即2021年2月18日起）按月定投和一次性投入沪深300指数并持有至今的两种投资方式的效果（一般定投模拟都做长期，但是我们主要意在模拟心情体验效果，做个短期模拟），模拟如下：

数据区间：2021.02.18-2021.06.02，指数过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。以上定投收益率计算公式及来源：U8基金指数定投计算器；指数定投收益率通过定投计算器进行模拟，月定投扣款（即从开始定投日期起每月相应的日期持续定投，遇到节假日顺延），每月扣款1000元，非交易日顺延。定投收益公式：R=【（1000/x1+1000/x2+……1000/xn）*Xt – b】/b =【（1000/x1+1000/x2+……1000/xn）*Xt】/b–1；（R=累计收益率，x=买入价，n=定投次数，Xt=赎回日成交价，b=成本）。

根据模拟数据可以看出，一次性投入沪深300指数并持有至今的收益率是-8.91%，而按月定投沪深300指数的收益率是0.14%。以上仅为模拟举例说明，主要对比一次性投入和定投建仓体验感，不构成对投资者的投资建议。

回到对最初的问题：基金回本了，应不应该赎回？

对于基金投资而言，回本并不是投资的终点，更不是我们投资的目的，投资是为了追求长期回报。而在这过程中难免会出现波动，我们应该以良好的心态面对。

传奇投资者彼得林奇说过：“炒股和减肥一样，决定最终结果的不是头脑，而是毅力。”这里的毅力，是指面对坏消息甚至是市场暴跌时的抗压能力。在彼得林奇看来，投资者的抗压能力来自于对经济发展的长期信心，即“更大的大局”。市场波动常态，风物长宜放眼量，如果对未来长期看好，不妨再给多一点耐心。

如果觉得太难，不妨坚持定投，或有出乎意料的效果！

风险提示

1. 中国基金运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。中科沃土基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则运用基金资产，但不保证一定盈利及最低收益。过往业绩不构成未来业绩的预测和保证，基金投资有风险。投资者购买基金产品时应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等相关法律文件，谨慎进行投资决策。

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