【资讯早知道】A+H跨行业配置成趋势！看嘉实胡宇飞如何布局两地市场优质资产！

胡宇飞是嘉实基金不可多得的沪港深王牌投资健将。凭借出众的AH跨市场资产配置能力与强大的回撤控制能力，他所管理的产品不仅回报可观，也让投资人获得了良好的持有体验。

秉持价值投资理念，长期坚定持有优质标的，静待时间的玫瑰。历经了完整的市场周期考验后，胡宇飞的价投之路日久弥坚。

如今，由他独自执掌的另一只新品——嘉实优势精选（A类：012225；C类：012226）已于6月7日迎来首发。

坚持投资原则

主要赚两类钱

清华-MIT国际工商管理硕士毕业的胡宇飞，至今已有10年证券从业经历，其中有7年A股与港股研究经验，超过3年AH跨市场公募基金投资管理经验。现任嘉实核心优势、嘉实港股优势基金经理。

数据显示，截至2021年一季度末，嘉实核心优势自2018年2月成立以来收益接近翻倍，年化回报超23%。另据银河证券数据显示，截至一季度末，嘉实核心优势近一年排名全市场标准股票型基金前10%。

谈及产品超额收益的来源，胡宇飞坦言主要源自对优质股票的长期持有。一言以蔽之：秉持价值投资理念，长期坚定持有优质标的，静待时间的玫瑰。

但不可否认的是，优秀的历史业绩也离不开胡宇飞突出的回撤控制能力和全面的跨市场资产配置能力。

历经完整的熊市牛市震荡市周期后，胡宇飞的方法论渐趋成熟，价值风格更加稳定。

据胡宇飞介绍，目前其核心方法论主要是在A股、港股两个市场通过自下而上的选股策略构建投资组合。具体选股时，坚持两大投资原则, 主要赚两类钱：原则一是聚焦行业发展前景良好、具备长期竞争优势的公司，以合理价格买入并长期持有，获得公司价值创造的复利回报；原则二是结合中观产业发展趋势，发掘基本面向好且具有相对价值优势的公司，从基本面改善+估值扩张两个要素寻求投资机会。

对于投资标的，胡宇飞主要有三点考量：一是盈利（潜在盈利）能力强的生意；二是行业发展前景良好，市场空间足够；三是公司治理良好，财务稳健，业务经营的确定性较高。

此外，在胡宇飞的基金组合中，个股相对集中，行业则适度分散，主要出发点是重轻的策略，追求长周期较高的夏普比率。

结构性机会丰富

均衡配置策略为主

展望后市，胡宇飞表示，今年A股市场有望维持震荡格局，结构性机会丰富。而在国内经济复苏深化、货币中性、财政后置的背景下，会更加重视企业盈利，防估值风险。

据了解，胡宇飞今年以来组合操作并不多，对于估值处于合理区间的一流资产继续持有，增持全球定价的能源原材料相关公司，以及基本面上升同时估值仍不充分的部分金融股，减持部分可选消费公司。

“从过往持仓看，原则一投资相对集中于品牌消费、高壁垒软件互联网、优质医药、优质金融服务等领域，在上一轮周期中约占2/3的比例。原则二投资涉及周期性消费、科技硬件、工业股、大宗原材料、金融地产等领域,在上一轮周期中约占1/3。”

胡宇飞认为，在当前阶段，原则二中的价值优势类公司虽然不如原则一中头部公司的一流生意那么好，但也有较大的投资价值，尤其在今年是很重要的投资方向，两者比例可以调整为6:4甚至5：5。

此外，胡宇飞表示，今年会一直保持对港股的高比例配置。

“我们在两个市场的配置比例不固定，比如近一年来，我们认为港股隐含预期回报更高，有更多具备合理预期回报的股票，港股持仓比例一直较高。”

在胡宇飞看来，今年市场偏弱，比较偏重自下而上的选股过程，任何行业都可能存在一些不错的标的。从整个组合角度，均衡策略在今年比较适用。实际上，早在去年四季度，胡宇飞管理的组合就开始走向均衡。

内容来源：中国基金报

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