— 精选十位世界级投资大师,一窥投资智慧 —
今天的导师,是上个世纪在股票和期货市场上无人能出其右的投资大师——威廉江恩。
上期有同学问到,既然投资以“简单”为尊,长期来看市场又大概率呈上涨趋势,那为啥不一次性买入,等待五年十年然后“暴富”?为什么还要花心思去设定“闹钟”定投?
投资,到底是一次性买入好,还是定投好?这是每个踏入市场的新手都会提出的问题,而美国二十世纪最具传奇色彩的、叱咤股票和期货市场的技术分析大师威廉江恩则这样告诫世人:
“不要一次性买入,傲慢就是罪过。”
01
谁也无法准确“接飞刀”
华尔街有一句著名的箴言,叫“要在市场中准确的踩点入市,比在空中接住一把正在落下的飞刀更难”。即使如威廉江恩这般在股票和期货市场上至今无人能及(对,他的成绩甚至超过了“股神”巴菲特)的投资大师,也不敢妄言某时进入市场,便一定是“精准抄底”。
本质的原因,在于市场“无常态”。证券市场的内核,是社会经济发展的反映,因此其走势可以受到各方各面的影响,诸如国家政策、供需关系、行业景气度、科学技术发展甚至自然事件,都可以影响社会经济和企业的发展,从而造成证券市场复杂的走势,譬如去年的新冠疫情,就属于对市场影响重大的“黑天鹅”事件。
因此,专业的投资人会从不同的维度去分析影响市场的因素,但市场时刻都在动态变化之中,谁可以预测市场下星期的涨跌?谁也不可以。这就是威廉江恩说的“傲慢就是罪过”。
02
定投如何规避择时风险?
大师尚且如此,况乎普通的投资者?既然判断何时入场难度太大,不如让定投的“轻择时”来解决这个问题。
定投的特点之一,就是“按时完成”,而这个时是以自然时间计算的。我们可以设定每周一定投,也可以设定每月15日(假设为发工资的日子)定投——至于此时市场是在高点?在山腰?还是在底部?这并不是定投要着重考虑的因素。
这看起来似乎很“无脑”,但在实际操作中,定投的轻择时策略更能降低风险。为什么?因为人们往往不仅是“难以判断”市场走势,而是“错误判断”市场走势。追涨杀跌,是新手投资者的常态,结果往往是买在高点又错过底部。而规律性的定投可以帮助我们减少错误的判断,提升战胜市场短期波动的概率。
03
实践出真知,一次性投资VS定投
以沪深300指数为例,我们来设想最坏的情况:在2015年6月的高点踏入市场,每月15日定投1000元,沪深300T日收盘点数/1000作为买入价格,不考虑交易成本和复利。
可以看到,我们在5221.17点进场,截至2021年4月15日,沪深300指数点位才达4948.97,甚至没有回到初始的高位,也就是说,如果当初我们“追涨”进场,至今仍是亏损5.21%!但如果我们在五年内坚持定投,我们的累计收益已达32.34%,复合年化平均收益率为9.62%。
数据来源:wind
定投公式:n期收益率={p(n)*(i(1)+i(2)+i(3)……+i(n))}/1000*n-1,其中p=当期买入价格,n=定投次数,i=当期购入份额。复合年化平均收益率为XIRR函数计算。
风险提示:指数过往表现不代表未来,中国证券市场成立时间较短,上述展示不能作为任何投资推荐。上述举例阐述不代表对实际投资收益的预测、保证。
为什么指数还没回归起点,我们就开始赚钱了?这是因为,在市场下跌的阶段,我们仍坚持实施定投,这时候,同样的价钱可以买到更多的“筹码”,当市场反弹的时候,这部分额外的筹码给我们带来了更多的收益。
而反观一次性投资,“决定命运”的机会只有一次,如果不幸踩在高点,那只能无奈被套。
综上所述,如果要长期投资,那么定投无论是获得正收益的概率,还是规避择时风险,都比一次性投资靠谱得多。
不要忘了,人性总是脆弱,看着市场大涨,人人都想“追上去”;市场下跌,人人都想“逃出来”。但从众一定是好事么?下期,华尔街著名证券分析师菲利普费雪告诉你,为什么“不要随群众起舞”。
风险提示:本材料内容不构成任何投资建议。本资料中的观点和判断仅代表财通证券资管当前的分析,财通证券资管不保证当中的观点和判断不会发生任何调整或变化。投资有风险,选择需谨慎。基金定投是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式,基金定投不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是代替储蓄的等效理财方式。本材料举例阐述不代表对实际投资收益的预测、保证。
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