2021年，是“十四五”规划开局之年，结合规划纲要第八章“深入实施制造强国战略”，各项推动制造业优化升级、实施制造业降本减负等举措不断落实。与此同时，中国从制造大国向制造强国迈进过程中，投资机遇也不断涌现。当前，为助力投资者分享时代红利，由中银证券重点打造，资深基金经理白冰洋担纲的中银证券优势制造（A类 011269、C类011270）正在发售中。
事实上，资本市场对于制造业的青睐，早在去年就已逐渐显现。据Wind数据和中原证券统计，在不久前公布的公募年报持仓中，从大类板块来看，2020年下半年主动股混公募基金减持大消费等板块的同时，增持了大周期&制造和大金融板块，其中大周期&制造板块占比提高5.46%。
回顾过往拉长时间线来看，制造板块的表现的确可圈可点。此次中银证券优势制造的业绩比较基准为申银万国制造业指数收益率*85%+中债综合全价指数收益率*15%，其中申万制造指数的长期表现尤为亮眼。据统计，过去15年间，经过数轮牛熊轮回，申万制造指数涨幅717.35%，对比同期上证指数194.09%的涨幅，大幅跑赢。
此外，从入场时机来看，随着2020年以来制造周期板块的估值修复相对慢于消费成长，凭借低估值板块的吸引力，不少公募基金都选择在低位出“基”。银河证券数据显示，截至5月21日，目前已成立含有“制造”名称的权益类基金共50只（各份额合并计算），其中2021年自年初以来不足半年间已经成立6只，占比12%。
值得一提的是，虽然目前制造主题基金不断扩容，但不少都聚焦在“先进制造”“高端制造”“智能制造”。相比之下，中银证券优势制造股票基金以“优势”为投资主线，较具特色。据拟任基金经理白冰洋介绍，新基金对制造业投资机会的把握是全方位的，聚焦于是否具有竞争优势。而“优势”是一个相对的概念，有比较才有优势。规范的说，包含几方面：第一类，国内相对于国外的，出口扩张型的企业。第二类，子领域之间的相对优势，比如性能更好的材料替代原有材料。第三类，成本优势，国产替代大部分是基于成本优势，更具性价比。
“有竞争优势，才能生存，才能赢利，才有可能带来良好的投资收益。不管是传统行业，还是新兴行业，我们一视同仁。”白冰洋指出，特别是新兴行业，其实很难区别谁在未来更有竞争优势。甚至在一些相对成熟的领域，竞争优势的判断反而要容易，在一些过于崭新的领域，竞争优势的存在往往是短期的。
对于当前向制造强国迈进的过程中比较看好的方向，白冰洋表示不能简单判定，因为这是一个动态变化的过程，但是可以从一些维度去寻找投资机会。如传统行业中有变化的装配式建筑；新兴领域的智能/电动汽车；从需求角度，有较大增量的军工行业，以及供给受限影响供需平衡的领域。
资料显示，白冰洋拥有超10年证券基金从业经验，善于从中观、微观等多维度深入挖掘行业和上市公司投资价值，为持有人赚取可持续回报。据Wind统计，其管理的中银国际中国红1号和中银国际中国红基金宝，分别在2017年和2018年获得 “三年期金牛券商集合资管计划”奖项。
始终坚持价值投资的白冰洋逐渐形成了鲜明的投资风格。“相对偏左侧，偏逆向。但也不是绝对的，核心仍然是寻找到盈利/估值、风险收益比合适的公司，是以价值判断为核心，而不是看股价走势是向下还是向上。” 白冰洋介绍，之所以偏左侧和逆向，是因为景气度高、前景光明的公司，往往估值较贵，合适的投资机会相对较小。而一些一时陷入麻烦和困境的公司和行业，市场往往将短期负面因素放大，容易产生估值的偏离，带来中长期投资机会。
对于今年以来市场波动带来的回撤，白冰洋坚定表示，控制风险的核心不在于仓位，而在于选择的投资标的是不是有足够的安全边际。“即便是未来前景再美好的企业，如果是不到20亿收入，不到10亿利润，市值给到1000亿之上，就算K线图再怎么涨势如虹，我也不觉得自己错过了什么。在投资上，我倾向于拒绝这种’发横财’的投资机会。”白冰洋坦言，巴菲特老先生说“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪”，之所以被奉为金科玉律，因为这一点很难做到，但在她的投资实践中，会努力坚持。
展望下半年，白冰洋表示，需要结合中美经济周期、流动性情况和大类资产各自的表现来对市场进行分析，特别是房地产的调控对其它大类资产的影响。总体而言，下半年A股整体仍具备展开结构性行情的条件，长期来看她充满信心，对于此次发行的新基金，将自购505万元，与持有人共进退。
风险提示：基金过往业绩不预示其未来表现，我国基金运作时间短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资需谨慎。
内容来源：金融界
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