2021年，中小盘的机会来了吗？

今年以来，核心资产动荡加大，而沉寂多年的中小盘个股似乎开启了一马当先的反弹之路，中小盘的代表 --- 中证1000指数最近3个月涨幅7.73%，同期沪深300指数微跌0.09%。

数据来源wind，截至2021.5.31。
2016年之前，A股中小盘个股相对强势，超额收益明显。不过2016年之后的5年，中小盘个股开启了估值回归的漫漫长途。而今年市场似乎开始尝试新的风格，是否应该采取更加多元的策略应对2021年A股市场？

一、2016-2020，中小盘为何低迷？

2016年以前，全球经济处于复苏上行周期，货币和信用环境相对宽松，企业盈利加速改善，加之A股喜欢“炒小炒新”，不少小市值股票被推至高位。经济扩张时，小企业容易受到资本青睐，不过当经济逐渐从高速增长向中高速增长过渡，大企业在融资、抗风险等方面更具优势。因此，2016年之后，当经济增速下降、叠加中美摩擦等因素，中小企业的生存环境变得艰难，大企业的比较优势更加凸显。
另外，从供给层面看，随着注册制的推行，股票供给增多，小企业面临更大的退市风险，从需求层面看，2016年之后机构资金逐步占据主导，更趋于“大而美”的审美。加之经历了2015年的牛市中小盘股票处于估值高位，因此在过去5年经历了不小的回调。

数据来源wind。

二、2021，市场风格变化？

2020年以来市场分化逐步加剧，市值较大的各个行业的核心资产，受到资金追捧，而中小盘股票相对被市场忽视。而2021年春节之后，市场风格似乎发生了变化，核心资产走弱，而中小盘似乎有了“起势”的迹象。大盘股占优已经持续五年，小盘股经历较长时期的调整后，估值相对合理，基本面也已经发生了一些变化。
2021年A股市场变化快，对投资者来说，单纯配置核心资产可能不足以应对市场的快速变化，不妨采取更多元的配置策略，选择一些中小盘优质个股代表，比如中证1000指数，一方面有机会抓住今年市场的快速轮动机会，另一方面可以有效分散组合风险。
若想获得更高超额收益，不妨关注中证1000指数的增强型产品，比如万家中证1000指数增强型基金（代码：A类005313，C类005314）。

三、为什么选择万家中证1000指数增强？

1、关于中证1000指数

从指数角度来看，中证1000指数具备几个特点 --- 高收益高弹性、科技属性强、与核心资产互补、当前估值低。
中证1000指数可以说是A股小市值潜力股的代表，从历史表现来看，中证1000指数呈现出“高收益、高弹性”的特征，截至2020年末累计收益率达到565%，年化收益12.94%。

数据来源：wind，自基日2004.12.31至2020.12.31。指数收益不预示基金收益表现。

中证1000指数的成分股集中在医药、电子、计算机、新能源等新经济行业，科技属性强，成长性好，和沪深300等偏大盘指数形成了非常好的互补。
另外，截至最新中证1000指数市盈率36.51倍，历史平均53.68倍，当前处于历史上从低到高20.23%分位处，在当前所有宽基指数中，估值较低，安全边际较高。数据来源：wind，截至2021.6.8。指数不预示基金收益表现。

2、关于万家中证1000指数增强基金

万家中证1000指数增强基金由万家基金总经理助理乔亮担任基金经理。乔亮是万家量化掌门人，美国斯坦福大学博士，拥有多年海外、国内量化投资经验，在其管理下，万家中证1000指数增强基金超额收益显著，2020年获得33.58%的回报，增强收益达14.19%。
基金收益数据来源万家基金，产品定期报告，指数数据来源wind，截至2020.12.31. 过往业绩不代表未来，完整历史业绩见页尾。

万家中证1000指数增强基金采用量化多因子选股策略进行收益增强。万家的量化多因子选股模型包含数百个因子，覆盖范围全面，包括盈利质量、估值、本身经营、分析师预期、管理层变更、任职期限、甚至包括薪酬体系等方方面面。除了基本面因子，还包括情绪层面的，比如资金流向、机构持仓等，以及市场风格的变化等等。而且每一个因子，乔亮带领的万家量化团队都会做细致管理，定期对因子表现进行回顾，不断对其进行更新，因此模式具有很强的自适应性。
对于万家中证1000指数增强基金的配置价值，乔亮表示，长期来看核心资产具有不错的配置价值，但是阶段性来看，目前处于较高位置，而中证1000指数过去几年涨幅不多，现在是不错的配置时点。而且，中证1000指数可以说是一个蓝海的投资领域，赛道中的资金现在并不拥挤，中小型科技公司中也有很多的金子。随着疫情影响减弱、经济逐步复苏，中证1000指数中相关公司的业绩弹性较高，我们也会通过量化多因子策略选出优质公司进行阶段性强化配置。
2021年的A股投资，可能需要更多的耐心、更多元的配置，以应对市场快速变化。总体来看，万家中证1000指数增强基金具备非常不错的配置价值，或可将其纳入资产组合，捕捉市场机会，分散组合风险。

乔亮管理的基金包括万家中证1000指数增强、万家中证500指数增强、万家沪深300指数增强、万家创业板指数增强。

万家中证1000指数增强成立于2018.1.30，2018.12.3由万家家裕债券型基金转型，A类2019-2020年净值增长表现为40.77%，33.58%；业绩比较基准收益率为24.51%，18.63%。

万家中证500指数增强成立于2019.5.23，A类2019-2020年净值增长表现为20.20%，33.71%；业绩比较基准收益率为5.65%，20.01%。

万家沪深300指数增强成立于2016.9.26，2018.7.9由万家瑞旭灵活配置混合型基金转型。A类2018-2020年净值增长表现为-10.30%，43.46%，43.49%；业绩比较基准收益率为-9.94%，34.21%，25.94%。

万家创业板指数增强成立于2021.1.26，成立未满1年，不展示完整业绩。

以上数据均来自万家基金，产品定期报告。