核心观点:

1.电子行业整体业绩复苏态势强,2021Q1电子行业归母净利润同比增长172%,主要受新冠疫情影响消退,5G及国产替代持续刺激,需求端逐渐放量的带动。

2.半导体行业缺芯涨价成为主基调,对下游影响巨大。根据对供求关系的推演,由于新产能上线需要时间,产能紧张或将维持。

3.消费电子行业逐渐复苏,一季度手机销量增长100.1%,其中AR/VR成为最大亮点,后续的放量预计将持续。

4.投电子,建议投资者关注华安电子50ETF(515320),一键布局5G、芯片、物联网、云计算等行业龙头公司。

变化一:整体业绩复苏态势强,ROE提升

2021年以来,随着新冠疫情影响消退,5G及国产替代持续刺激,需求端逐渐放量,行业景气度显著提升。

从单季度业绩来看,2021Q1电子行业整体营收同比增长48%,归母净利润同比增长172%,复苏态势显著。

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数据来源:Wind

从核心盈利指标来看,行业整体ROE从2019Q2以来呈现上升趋势。在需求复苏趋势下,行业整体毛利率和净利率也呈现提升趋势。

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数据来源:Wind

变化二:半导体行业缺芯涨价成为主基调,晶圆厂空前景气

从芯片价格等指标预判,3Q20以来半导体行业进入芯片缺货状态。半导体缺货潮下供应链本土化+涨价双重因素叠加带来了业绩成长。

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数据来源:中金公司

本次缺芯涨价对下游影响巨大,且不是单一种类的芯片缺货,而是汽车、消费电子、工业、安防等各领域各类型芯片的全方面缺货。

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数据来源:中金公司

从晶圆厂的景气度来看,2021Q1晶圆代工行业收入增速约20%。台积电更是上修2021年全年Capex至300亿美元用于应对5G、HPC等行业需求的高涨之势,表达了龙头对行业景气度的信心。

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数据来源:wind,bloomberg

对未来进行预测,我们认为半导体行业的供需失衡或将维持,建议投资者积极关注半导体板块投资机会。

需求端:新能源车、消费电子等的全面复苏带动强劲需求,下游厂商在缺芯下普遍有囤货想法,预计今年需求将持续。

供给端:目前全球全球半导体正迎来严重的缺货现象,主流晶圆厂和封测厂均已上调报价,并处于满产状态。

新产能持续紧张:当前半导体设备Lead time在6~9个月,部分达1年以上,考虑到设备安装调试3个月左右时长,一季度下单的设备预计要到2021年底至2022年才能形成产能,在目前下游需求回暖的背景下,产能紧张或将维持至2022年。

变化三:消费电子回暖,AR/VR成为最大亮点

2021Q1消费电子归母净利润同比增长99%,较2020年的44%有较大的提升。ROE指标更加显著,从2019Q1以来持续上行。展望未来,VR设备已开启高景气周期,5G行业红利持续强劲。

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数据来源:wind

从智能手机终端数据看,一季度中国智能手机出货量显著回暖,5G手机渗透率持续增长。今年1-3月,国内手机市场总体出货量累计 9797.3 万部,同比增长 100.1%,也超过了19年的数据。

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数据来源:信通院

在消费电子行业中,AR/VR成为最值得关注的细分赛道。随着苹果等巨头加速布局入场+终端硬件迭代发力+技术提升痛点解决+创新应用多点开花逐步起量+5G加速建设,XR(VR/AR/MR)行业迅速成长。

图:中国VR/AR行业市场规模结构

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数据来源:天风证券,第三方预测数据仅供参考,不作为投资建议

未来,随着苹果入局,MR/VR可能成为苹果下一个定义电子产品的创新人机界面的关键技术。

图:苹果 VR 眼镜概念图

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投电子,建议投资者关注华安电子50 ETF(515320)。

华安电子50 ETF(515320)具有显著投资价值,建议投资者重点关注:

一键布局5G、芯片、物联网、云计算

汇聚电子行业龙头公司,群雄汇聚

行业景气度向上,ROE水平提升

半导体缺芯涨价预计将持续,消费电子板块重点关注AR/VR

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华安电子50ETF(515320)


来源:魔都资产管理人

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