近期在海外疫情反复、国内人口普查显示老龄化程度进一步加深等多重消息催化下，医药板块连续反弹，医疗主题基金的关注度也大幅上升。
不过打开APP选购基金的基民，也有可能挑花眼，毕竟，市场上的医疗相关基金已达到190余只。
数据来源：Wind，Wind开放式基金分类，截至2021.6.10。相关基金指名称中含有“医疗”、“医药”等的基金
这其中，有一只医疗基金有着3大特色，我们来看看，汇丰晋信医疗先锋基金有哪些不一样？
≥80%非现金资产投资于医疗主题，纯度高
汇丰晋信医疗先锋基金，合同明确约定不低于80%的非现金资产投资于医疗先锋主题的股票，医疗投资纯度高，坚守医疗赛道，不需担心风格漂移。
另外，基金可投范围囊括医疗全行业，包括创新药、疫苗、医疗器械、医疗服务……可谓“一网打尽”。
基金所指的医疗先锋主题，具体包括：
1）主营业务从事医疗行业（涵盖医疗器械、卫生材料、制药机械、药用包装材料、医药商业及医疗服务、医药原料、化学原料药及制剂、医药中间体、中药材、中药饮片、中成药、抗生素、生物制品、生化药品、创新药、放射性药品等）的公司；
2）当前非主营业务提供的产品或服务隶属于医疗行业，且未来这些产品或服务有望成为主要利润来源的公司。
可投港股通标的，投资范围进一步升级
汇丰晋信医疗先锋，股票资产的0-50%投资于港股通*标的，投资范围更全面，尽揽A H两市医疗投资机遇。
*港股通指的是内地与香港股票市场交易互联互通机制允许买卖的规定范围内的香港联合交易所上市的股票（包含沪港通下的港股通及深港通下的港股通）
我们知道港股的上市条件比较包容，港股的医疗公司也给基金增加了很多选择。
例如，部分仅在港股上市的公司如下：
数据来源：Wind，截至2021.5.7。列示个股仅为说明示意，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎
那么汇丰晋信医疗先锋基金后续会如何选择港股中的医疗股标的呢？
汇丰晋信医疗先锋 拟任基金经理 骆莹认为，选择医疗股，不管是A股还是港股通标的，我们都是依据基本面和估值来选择是否投资。
我们主要是会去关注港股中一些港股独有、我们又特别看好的子行业。
经盈利预测调整后的PB-ROE策略，更适合精选医疗股
基金使用经盈利预测调整后的PB-ROE策略（即“估值-盈利”策略），更适用于医疗行业，能够更加精准地筛选出成长性突出的医疗公司。
汇丰晋信的PB-ROE策略，认为净资产回报率ROE是衡量一个公司价值的核心指标，而市净率PB代表了公司的估值水平。我们要尽量寻找高ROE、低PB的公司来持有，等待公司价值的回归。
但传统PB-ROE模型直接运用到医疗行业的投资上时有一定局限性。因为医疗行业个股ROE的变化相对其他行业来说是更加缓慢的，而市场给予医疗行业个股的估值，往往提前反映其未来ROE的上升或下降。
所以一部分高ROE、低PB的医疗公司会成为“价值陷阱”，按未来的低ROE来看，实际上并不便宜。
于是，汇丰晋信将PB-ROE策略做出改进。经盈利预测调整后的PB-ROE策略，增加了ROE持续性作为第三个维度。
如果高ROE的持续时间比较长，那么我们可以容许公司相对更高的PB水平，如果高ROE持续的时间是非常短的，那么市场给它低PB，其实是很合理的。
未来ROE如何测算一例
例如，对于一个创新药企业，我们可以通过当前产品线的市场空间、竞争格局等，判断高增长还能持续几年；我们还会研究未来的产品线布局，判断是否可能有新的爆款。以此，综合测算公司未来的ROE。
ROE测算如何影响投资决策？
例如，下图所示2家公司A、B。经研究我们发现，2家公司处于产品生命周期的不同阶段：
A公司高ROE高PB，但主打产品已经到了生命周期的末端，未来ROE不足以支撑高PB；
B公司低ROE低PB，但新主打产品的放量周期则刚刚开始，经我们研究有望成为爆款，未来ROE可能持续提升，具备较高的投资价值。
经过一段时间后，A公司销量下滑，ROE大幅下降，成为低ROE相对高PB的“低性价比”公司；
而B公司享受戴维斯双击，成为高ROE相对高PB的公司。在这个过程中，它有望为投资者创造不菲的超额收益。
最后，我们再总结一下，汇丰晋信医疗先锋基金有什么不一样？
Ta拥有3大特色：
1、医疗投资纯度高
2、可投港股通
3、引入经盈利预测调整后的“PB-ROE”模型精选医疗主题公司，通过考量盈利持续性，发掘医疗股的真实估值水平。
目前汇丰晋信医疗先锋基金正在发行中（A类代码012358，C类代码012359），对医疗行业投资有兴趣的投资者可以关注。
风险提示
本文件作为本公司旗下基金的客户服务事项之一，不属于基金的法定公开披露信息或基金宣传推介材料。
本文件所提供之任何信息仅供阅读者参考，既不构成未来本公司管理之基金进行投资决策之必然依据，亦不构成对阅读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性，也不对因此导致的任何第三方投资后果承担法律责任。
基金投资有风险，敬请投资者在投资基金前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其它基金的业绩并不构成新基金业绩表现的保证。
本公司提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。敬请投资人在购买基金前认真考虑、谨慎决策。
本文件的著作权归汇丰晋信所有，任何机构或个人未经本公司书面许可，不得以任何形式或者许可他人以任何形式对本文件进行复制、发表、引用、刊登和修改。
- 汇丰晋信医疗先锋混合C(012359)
- 汇丰晋信医疗先锋混合A(012358)
本文作者可以追加内容哦 !
