最近，港股在美团、舜宇光学科技、京东、小米集团等成长股的带领下，走势强劲。尤其是美团因1季度业绩超预期，5月31日和6月1日分别大涨10.86%和6.46%。而这些优秀的科技股在A股买不到，具有稀缺性。
图：部分港股科技股近期日K线走势
注：截止2021/6/4，数据仅做展示，不做个股推荐。
就像北上资金重点布局A股的稀缺资产白酒、家电一样，A股投资者也热衷于将港股中的稀缺资产收入囊中。对于不太熟悉港股的投资者，购买可投港股的基金是比较便捷的投资方式。
不过，根据观察，很多基金虽然可投资港股，但是对港股的配置比例(“含港率”)并不高，如果想找到一位专业港股买手管理、“含港率”较高的基金，还是需要花费一些心思。在这里给大家分享几个筛选条件，希望能够提供一些帮助。
一、六大条件，筛选出色的港股买手
公募基金数量已经超过8000只，但是如果有比较明确的标准，还是可以找到和自己需求相匹配的港股基金，筛选出重点投资港股的基金经理。下面就以广发沪港深新起点(002121)和他的基金经理李耀柱为例进行讲解。
1、基金经理要具备全球化的投资视野
港股的投资逻辑和A股相差较大，投资理念和审美偏好更接近美股等成熟市场，国际资金、机构资金占据主力地位，单日没有涨跌幅限制，波动较大，因此选择具有国际投资视野的基金经理很重要。
广发基金李耀柱，香港科技大学金融数学与统计硕士，拥有11年证券从业经历，超5年公募基金管理经验。2010年毕业后就加入广发基金担任交易员、国际业务部研究员，研究范围主要是港股、美股中的互联网科技类公司，2015开始担任基金经理，现任广发基金国际业务部负责人，教育背景、从业经历均与海外市场有着紧密联系，具有国际化思维，能够将国内外同赛道的公司进行比较，以全球产业链的视角去评估投资价值。
2、“含港率”高，更能反映港股投资实力
随着港股吸引力的提升，很多基金都将港股纳入投资范围，有些产品名字里也会带“港”、“沪港深”等字眼。但是，具体到组合管理上，不同产品投资港股的比例差异很大。因此，不能光看基金名字或者基金类别，还要看基金的实际持仓情况，比如观察基金每个季度前十大重仓股中的港股持仓情况。
根据基金定期报告披露，李耀柱管理的广发沪港深新起点自2016年11月成立以来，每个季度中的前十大重仓股常常有八、九只港股，尤其是2020年3季度至2021年1季度，前十大重仓股全是港股。根据2020年年报，广发沪港深新起点的港股投资市值占比高达98.1%，“含港率”很高。
表：广发沪港深新起点前十大重仓股
注：红色为A股，数据仅做展示，不做个股推荐。
3、选择偏成长风格的基金经理
相对于A股，港股较为稀缺的资产就是科技、消费、医药领域的成长股，比如电商、社交、外卖、短视频、火锅连锁、创新药等。如果想更好地在港股中获取超额收益，那么对成长股的配置就成为重头戏，所以，建议优先选择成长风格的基金经理。
李耀柱是价值成长风格，坚持在持续增长的行业中寻找基本面过硬、成长性较高的公司进行长期投资。他是一个充满好奇心、喜欢新事物的人，任研究员期间主要覆盖科技行业，长期深入跟踪、研究国内外几十家科技企业，不仅有传统科技行业中的半导体、云计算等，还有新经济领域中的互联网、软件、大数据、金融科技、短视频等。
经过不断的积累，至今李耀柱已构建起了横跨A股和港股，以科技、消费、医药为核心，金融、地产等为辅助的行业配置策略。其中，科技受益于经济转型升级，消费受益于居民收入提升、消费升级，医药受益于老龄化加剧、国家创新药政策支持，都是成长性较高的行业。
根据基金定期报告披露，广发沪港深新起点的前十大重仓股中，该基金自2016年11月成立以来，科技、消费、医药的持仓占比逐渐提高。尤其是科技股，始终都是第一大持仓行业，2020年4季度、2021年1季度分别高达38.74%、31.48%。
图：广发沪港深新起点行业持仓分布
来源：Wind，统计范围是前十大重仓股，截至2021年一季度末
4、投资框架完善，精选个股能力强
优秀的基金经理需要在长期的研究和实战中形成一套成熟的投资体系，并提高对个股的挖掘能力，这样才能持续稳定地战胜市场，获取超额收益。
李耀柱的投资方法论是自上而下和自下而上相结合，以全球视野，通过六个维度(长期核心竞争力、未来业务发展增速、行业竞争格局、行业发展趋势、企业管理层管理、企业自我进化能力)，寻找有持续进化能力、稳健成长性的公司。尤其关注企业的管理团队，因为对于成长中的企业来说，一支持续进化的团队能为企业寻找到正确的进化路径，提高成长的持续性和确定性。
根据基金定期报告披露的广发沪港深新起点前十大重仓股数据，李耀柱偏好配置龙头股，比如网络社交龙头腾讯控股，外卖龙头美团，创新药龙头药明生物，体育服饰龙头申洲国际，火锅调味料龙头颐海国际等。
李耀柱自任职广发沪港深新起点以来便长期重仓腾讯达17个季度，收获224.79%的收益。重点布局的10只科技、消费、医药股，持有期间有5只收益翻倍，平均收益率达到116.45%，为基金净值的增长带来了明显的正贡献。
表：广发沪港深新起点主要的港股持仓
来源：Wind，持有期指出现在前十大重仓股，收益率统计区间为开始持有季度的第一天，结束时间为结束持有季度的最后一天，数据仅做展示，不做个股推荐。
5、业绩跑赢市场，注重回撤控制
对于投资来说，收益和风险是一枚硬币的两面，获取一时的收益不重要，能够长期稳定地获取收益才是财富积累之道。因此，在获取收益的同时，也需要注重风险控制。
截止6月4日，李耀柱管理超过3年的广发沪港深新起点(主要布局港股)、广发科技动力(同时布局港股和A股)均实现翻倍收益。其中，广发沪港深新起点任职回报达到127.32%，大幅跑赢沪深300和恒生指数，年化收益率达到19.62%。自2016年11月接手广发沪港深新起点以来4个完整年度中，连续4年跑赢沪深300，有3年跑赢恒生指数。
来源：Wind，截止2021/6/4，基金历史业绩不代表未来表现，基金有风险，投资需谨慎。
回撤控制方面，李耀柱主要通过四个措施来实施。一是在市场调整时，降低整体仓位，或者增配防守型品种。比如在2018年单边下行期间，提升了煤炭、石化、地产等低估值板块的持仓，增强组合的抗跌性。二是对公司进行深度研究，提高淡化短期波动、长期持股的信心。三是以合理的价格买成长，看企业能否以持续的成长消化估值。四是有个股止损措施，比如企业基本面发生变化，会及时卖出止损。
6、背后有港股投研团队的支持
基金公司对基金经理的支持，也是取得优秀业绩的重要因素，目前很多基金公司的研究重点仍集中在A股，另行配置港股投研团队的成本较高，一般只有中大型基金公司有这样的实力。
李耀柱所在的广发基金，是业内Top10的基金管理公司，总部设在广州，借助和香港地理位置接近的优势，2007年即设立国际业务部，形成高效协同、海内外投研一体化的联动布局。公司在港股团队培养上十分用心，团队成员均具有海外求学背景，为开启海外投研打下了良好基础。自2013年以来，广发基金4次荣获“海外投资金牛基金公司”奖，4次荣膺“海外投资明星团队”奖，4次荣摘“金基金海外投资回报基金公司”奖。
二、良将在手，A股、港股投资不愁
目前，A股在经历过前期的调整后，释放了一定的风险，虽然部分龙头股估值依然处于相对偏高的位置，但是存在很多的结构性机会。与此同时，经济持续复苏对上市公司盈利的改善，有利于港股估值的提升。此外，代表中国新经济的公司陆续回归香港上市，具有稀缺性，和A股形成互补。
坚持价值成长风格、偏好科技、具备国际化视野的李耀柱，具备横跨A股和港股的投资能力，是一位值得关注的A+H股选手。最近由李耀柱管理的新产品——广发沪港深价值成长混合(A类：011637，C类：011638)，于6月9日至6月18日发行，有助于帮助持有人捕捉A股和港股的投资机会。
广发沪港深价值成长的股票投资范围是60%-95%，采用“GARP策略”，以合理价格买入成长股，兼顾价值特性(具备相对比较优势)和成长特性(具备长期成长潜质)，精选A股和港股中优质公司进行灵活配置，未来表现值得期待。
广发基金李耀柱
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- 广发沪港深价值成长混合C(011638)
- 腾讯控股(00700)
- 小米集团-W(01810)
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